有色（碳酸锂）周报：供应冲击扰动情绪面 碳酸锂全线上涨

研究咨询部 供应冲击扰动情绪面碳酸锂全线上涨 ——国信期货有色（碳酸锂）周报 2024年1月14日 研究咨询部 1行情回顾及基差走势分析 目录 CONTENTS 2上游锂矿端分析 3中游锂盐端分析 4下游需求端分析 5期现市场总结及观点建议 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾及基差走势分析 1.1行情回顾——主力价格合约走势 研究咨询部 1月8日-1月12日，供给冲击扰动情绪面，碳酸锂全线上涨。周一至周三基本面供需双弱下盘面延续震荡，周四智利盐湖开采遇阻所带来的情绪面扰动支撑盘面上行超6%，周五情绪面有所缓解带动盘面回落。截止1月12日，主力合约2407收盘于102850元/吨，相较于上周五收盘上涨约4.26%，持仓增加1651手。 数据来源：WIND国信期货 1.2碳酸锂现货价格与基差 研究咨询部 现货价格来看，据SMM数据，电池级碳酸锂平均价本周下跌300元，工业级碳酸锂平均价本周下跌1400元，工电碳价差扩大；基差（电碳）本周走弱4500元/吨、盘面延续升水结构，基差（工碳，含贴水25000元）本周走弱5600元/吨。 数据来源：SMM同花顺国信期货 1.3行情回顾——现货市场与基本面分析 现货市场：目前仍以长协订单出货为主、散单成交有限，期现商仓单出货较多，。基本面： 研究咨询部 •供应端：本周矿端价格继续松动，中下游压价意愿较强。锂盐厂仍以长单出货为主，部分辉石企业将陆续于1月下旬开始检修，云母企业于1月中旬前后也将陆续进入检修停产状态，期现商买卖仓单意愿强烈。进口来看，智利海关公布出口数据，12月份智利碳酸锂总出口12857吨。其中出口中国8676吨，环比减少36.2%，对应我国1月份碳酸锂供应压力有所缓解。 •需求端：据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，12月，我国动力和其他电池合计产量为77.7GWh,环比下降11.4%，同比增长48.1%，我国动力和其他电池合计销量为90.1GWh，环比增长7.1%。依据目前下游电池厂排产计划，下游补库周期开启时点或将延至春节后。 •库存方面：本周碳酸锂冶炼厂累库约为950吨，下游累库546吨，社会总库存累库约1851吨。 基本面持续供需双弱，供需过剩未改，智利盐湖开采遇阻所带来的情绪面扰动有所缓解，带动盘面冲高回落。展望后市，短期内碳酸锂未见价格指引性力量出现，预计短线宽幅震荡为主，操作建议震荡思路对待，密切关注下游补库及澳矿项目情况。 1.4行情回顾——消息政策面汇总分析 研究咨询部 智利盐湖开采遇阻：据路透社圣地亚哥1月10日消息，智利北部数百人周三举行抗议活动，封锁 了Atacama盐湖的通道，智利生产商SQM和美国公司Albemarle均在此盐湖设有提锂项目。据一位知情人士表示，上个月SQM和智利国有铜业公司Codelco签署协议后，由当地土著团体领导的示威活动正在影响SQM的运营。Toconao土著社区负责人YerminBasques表示，当地团体正在封锁通往盐滩南部采矿作业的公共道路，阻止工人、物资和锂进出。对于此次抗议活动，SQM没有立即发表评论，雅保在一份声明中表示，其运营“照常进行”，并且重点关注员工安全。 Basques表示，当地土著社区在SQM和Codelco之间的谈判中被边缘化，该谈判根据智利总统 GabrielBoric于2023年4月份宣布的加强国家对锂资源控制的计划。他表示，大约500名抗议者封锁了盐滩南部公共道路上的六个不同地点，并要求智利总统将他们纳入SQM于政府之间的谈判中。智利矿业部表示正在关注抗议活动，但拒绝进一步置评。 研究咨询部 1.5仓单注册情况 截止1月12日，碳酸锂注册仓单量总计13238吨，仓单正在稳步增长。 数据来源：广期所国信期货 研究咨询部 Part2 第二部分 上游锂矿端分析 2.1上游——锂辉石精矿&锂云母精矿价格 本周锂辉石精矿价格、锂云母精矿价格均有所走弱。 研究咨询部 2.2上游——锂辉石精矿进口量 研究咨询部 11月，锂辉石精矿进口量约为37.85万吨，同比上涨超20%，环比下跌约18.44%，其中澳矿环比下跌约13.33%%；进口均价约为1873美元/吨。 万吨 2.3上游——原材料产量 研究咨询部 12月，我国样本锂云母矿山总产量约为5220吨LCE，环比下降约4.56%；样本锂辉石矿山产量约为2057吨LCE，环比下滑约22.99% 研究咨询部 Part3 第三部分 中游锂盐端分析 3.1中游——电碳与工碳现货价格及价差分析 现货价格来看，据SMM数据，电池级碳酸锂平均价本周下跌300元，工业级碳酸锂平均价本周下跌1400元，工电碳价差扩大 研究咨询部 数据来源：SMMl国信期货 3.2中游——碳酸锂产量 研究咨询部 矿石端，三季度出现减停产的锂盐厂近期基本均已复产，盐湖端虽已走出生产黄金月，但受益于产线技术提升叠加出货量指标要求等因素，11、12月减产幅度同比小于往年。12月份碳酸锂产量环比下降5.37%，其中电池级碳酸锂产量为286816吨、工业级碳酸锂产量为13962吨。 3.3中游——碳酸锂分原料产量 研究咨询部 分原料来看，12月份锂辉石料的碳酸锂产量为15450吨、锂云母料的碳酸锂产量为11300吨、盐湖料的碳酸锂产量为7458吨、回收料的碳酸锂产量为6570吨。 3.4中游——碳酸锂周度产量 碳酸锂本周开工率小幅上升，本周碳酸锂周度产量为9125吨，环比下跌2.43%。 研究咨询部 3.5中游——碳酸锂开工率 12月碳酸锂冶炼端开工率降至至44%，其中锂云母端下降最为明显。 研究咨询部 3.6中游——碳酸锂月度进口量 受弱需求影响，11月份碳酸锂进口量约为17041吨，同比增加37.3%，环比增加58.33%。 研究咨询部 3.7中游——碳酸锂加工成本 12月锂云母精矿加工成本小幅下降，锂辉石精矿的碳酸锂加工成本小幅下降。 研究咨询部 3.8中游——外采矿项目成本利润 研究咨询部 碳酸锂外采锂辉石项目成本本周有所降低，主要受锂矿价格和其他材料价格有所下跌影响；外采项目利润本周均有所上升。 3.9中游——废旧锂电月度回收量 研究咨询部 12月，我国废旧锂电回收量较上月环比下跌18%、同比上涨约30%；其中，三元废料总量增加125吨，磷酸铁锂废料总量减少7010吨，钴酸锂废料总量减少240吨。 3.10中游——碳酸锂社会库存分析 周度库存方面：本周碳酸锂冶炼厂累库约为950吨，下游累库546吨，社会总库存累库约1851吨。 研究咨询部 研究咨询部 Part4 第四部分 下游需求端分析 4.1初端需求——正极材料价格 三元正极材料价格本周持稳，磷酸铁锂价格下降。 研究咨询部 4.2初端需求——三元前驱体及正极加工费 12月，三元前驱体加工费持平。 研究咨询部 4.3初端需求——正极材料产量 研究咨询部 12月正极材料产量依旧疲软，三元材料产量52981吨，环比小幅下降5%；磷酸铁锂正极月度产量91050吨，环比下滑20.13%。 数据来源：SMMl国信期货 4.4初端需求——三元材料分系产量 三元材料分系产量来看，523在12月占比最大，811月度产量有所上升。 研究咨询部 4.5初端需求——钴酸锂&锰酸锂产量 12月钴酸锂产量环比下滑、产量为6081吨；锰酸锂环比下跌超28%、产量为4969吨。 研究咨询部 4.6初端需求——正极材料开工率 12月，各正极材料开工率有所下滑。 研究咨询部 4.7初端需求——三元材料进出口 11月份三元材料净进口2106吨，进口均价约为37793元/吨。 研究咨询部 4.8初端需求——六氟磷酸锂价格&产量 本周六氟磷酸锂价格下跌1500元/吨。 12月六氟磷酸锂产量环比下滑约19%至9910吨。 研究咨询部 4.9初端需求——六氟磷酸锂进出口 11月六氟磷酸锂净出口量有所下滑，出口均价持平。 研究咨询部 4.10初端需求——金属锂价格&产量 本周工业级、电池级金属锂价格持平。 12月金属量产量环比上涨约9%，同比下滑约6%。 研究咨询部 4.11终端需求——电芯价格 本周钴酸锂电芯价格下跌。 研究咨询部 4.12终端需求——电芯成本 本周电芯成本持平。 研究咨询部 4.13终端需求——动力电池产量&装机量 12月份，我国动力电池的产量环比减少超11%、同比增长约48%，装机量环比上涨超7%、同比上涨33%。 研究咨询部 4.14终端需求——动力电池成品当月累计量 12月份动力电池成品当月累计量再度增加，但相较上月成品库存值有所下滑。 研究咨询部 4.15终端需求——新能源汽车产销量变化分析 研究咨询部 11月，我国新能源汽车产销量同环比皆有所上涨，终端需求小幅超市场预期，全年销量900万辆的目标基本可以实现。 4.16终端需求——新能源汽车分类产销量 11月纯电动汽车和插电式混合动力汽车产销量占比均小幅增加。 研究咨询部 4.17终端需求——我国新能源汽车带电量 11月份，我国新能源汽车平均带电量持平上月。 研究咨询部 4.18终端需求——我国新能源汽车销量渗透率 11月我国新能源汽车的销量渗透率小幅下降。 研究咨询部 4.19终端需求——我国新能源汽车出口量 11月我国新能源汽车出口量同比增长2%，环比下降22%，月度出口量为9.7万辆。 研究咨询部 研究咨询部 Part5 第五部分 期现市场总结及观点建议 研究咨询部 5.期现市场总结及观点建议 碳酸锂周度期现市场分析2024.01.14 重要消息 智利盐湖开采遇阻：据路透社圣地亚哥1月10日消息，智利北部数百人周三举行抗议活动，封锁了Atacama盐湖的通道，智利生产商SQM和美国公司Albemarle均在此盐湖设有提锂项目。据一位知情人士表示，上个月SQM和智利国有铜业公司Codelco签署协议后，由当地土著团体领导的示威活动正在影响SQM的运营。Toconao土著社区负责人YerminBasques表示，当地团体正在封锁通往盐滩南部采矿作业的公共道路，阻止工人、物资和锂进出。对于此次抗议活动，SQM没有立即发表评论，雅保在一份声明中表示，其运营“照常进行”，并且重点关注员工安全。 现货市场总结 据SMM数据，电池级碳酸锂平均价本周下跌300元，工业级碳酸锂平均价本周下跌1400元，工电碳价差扩大；基差（电碳）本周走弱4500元/吨、盘面延续升水结构，基差（工碳，含贴水25000元）本周走弱5600元/吨。目前仍以长协订单出货为主、散单成交有限，期现商仓单出货较多。 供给端 本周矿端价格继续松动，中下游压价意愿较强。锂盐厂仍以长单出货为主，部分辉石企业将陆续于1月下旬开始检修，云母企业于1月中旬前后也将陆续进入检修停产状态，期现商买卖仓单意愿强烈。进口来看，智利海关公布出口数据，12月份智利碳酸锂总出口12857吨。其中出口中国8676吨，环比减少36.2%，对应我国1月份碳酸锂供应压力有所缓解。 需求端 据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，12月，我国动力和其他电池合计产量为77.7GWh,环比下降11.4%，同比增长48.1%，我国动力和其他电池合计销量为90.1GWh，环比增长7.1%。依据目前下游电池厂排产计划，下游补库周期开启时点或将延至春节后。 库存 本周碳酸锂冶炼厂累库约为950吨，下游累库546吨，社会总库存累库约1851吨。 期现市场后期走势分析 基本面持续供需双弱，供需过剩未改，智利盐湖开采遇阻所带来的情绪面扰动有所缓解，带动盘面冲高回落。展望后市，短期内碳酸锂未见价格指引性力量出现，预计短线宽幅震荡为主，操作建议震荡思路对待，密切关注下游补库及澳矿项目情况。