碳酸锂周报：供应扰动，跌势放缓

供应扰动，跌势放缓 碳酸锂周报2024/06/29 曾宇轲（联系人） 0755-23375139 zengyuke@wkqh.cn 从业资格号：F03121027 吴坤金（有色金属组）从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924 目CO录NTENTS 01周度评估及策略推荐 02期现市场 03供给端 04需求端 05库存 06成本端 0 周度评估及策略推荐 期现市场：6月28日五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报87856元，周内跌6.01%，其中电池级碳酸锂均价为86000元，周内跌6000元。碳酸锂主力合约切换到LC2411，主力收盘价94500元，周内跌2.02%。 供给：SMM国内碳酸锂周产量15089吨，较上周增1.9%。锂盐厂检修暂时影响有限，后续留意锂价触及外购矿或某些一体化矿山成本，锂盐产量下调，7月碳酸锂生产可能偏弱运行。6月第三方调研碳酸锂排产环比增速3.7%，上半年国内产量累计同比有望增超48%。5月智利出口至国内碳酸锂18040吨，前5月累计同比增42.6%。 需求：乘联会初步调研预计本月新能源零售达86.0万，环比5月增长6.9%，渗透率将再创新高，可达49.1%。据MYSTEEL数据，磷酸铁锂5月产量环比上月减6.9%，累积同比增88%；三元材料产量累积同比增16.9%。SMM统计6月下游排产，磷酸铁锂环比降约8%，三元材料环比降5%。 库存：据SMM6月27日数据显示，国内库存报106909吨，环比上周+3967吨（+3.9%），其中上游+1256吨，下游和其他环节+2711吨。广期所 碳酸锂注册仓单量28444吨，本周增0.9%。 成本：6月28日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价1040-1160美元/吨，较上周降0.45%。矿端价格仍坚挺，外购矿冶炼利润整体处于盈亏平衡点附近。5月国内锂精矿进口56.6万吨，同比增153.2%，前五月累计同比增45.2%。华友、盛新、中矿、雅化等非洲矿山精矿逐步运回国内自有锂盐厂，每月非洲来源进口量已稳定在10万吨以上。 观点：周一碳酸锂期货延续前期跌势，市场传出部分大厂检修计划，市场猜测锂价低位近期供强需弱格局可能转变，而后碳酸锂期货反弹两日。但第三方调研上游7月计划排产减量有限，扰动情绪减弱，锂价再度下行。但需留意，锂盐企业实际开工积极性会与锂价运行情况相关，锂价下行产量可能显著低于排产预期。近期下游尚处于淡季，整体上基本面格局可能相对稳定，留意大型矿山、锂盐企业突发事件，宏观带动有色板块情绪。 航天 锂合金 金属锂 氯化锂 化工 丁基锂 3C数码 消费电池 钴酸锂 玻璃陶瓷 制药 回收 锂粘土等 锂云母 盐湖 锂辉石 氢氧化锂 碳酸锂 氟化锂 电化学储能 储能电池 两轮车等 三元锂 动力电池 电动汽车 锰酸锂 磷酸铁锂 类别 单位 2023年7月 8月 9月 10月 11月 12月 2024年1月 2月 3月 4月E 5月E 6月E 碳酸锂总供给量 吨 57537 54641 54806 50870 59737 64027 51730 43623 61513 73752 85570 84568 平衡表 碳酸锂总需求量 吨 57662 58163 58415 56789 54142 48205 47985 45211 59879 73041 69263 67155 碳酸锂供需差 吨 -125 -3522 -3609 -5919 5595 15822 3745 -1588 1634 711 16307 17413 碳酸锂进口量 吨 12930 10800 13656 10762 17040 20336 10404 11590 19043 21204 24565 20000 进出口 碳酸锂出口量 吨 707 1181 574 318 396 307 196 442 322 345 1533 300 碳酸锂净进口 吨 12223 9619 13082 10444 16644 20029 10207 11148 18721 20859 23032 19700 碳酸锂产量总 吨 45314 45022 41724 40426 43093 43998 41523 32475 42792 52893 62538 64868 其中：锂辉石 吨 12591 14269 12853 12753 15249 16660 16480 14250 18350 22789 27803 28903 供给量 锂云母 吨 13110 11666 10527 10085 12750 13030 11630 8250 11100 14930 16440 17200 盐湖 吨 9917 10567 9883 8843 7512 7188 7538 6850 8388 8510 12280 12790 回收 吨 9696 8520 8461 8745 7582 7110 5875 3125 4954 6664 6015 5975 磷酸铁锂产量 吨 156680 150640 152260 147090 140900 122430 123280 112930 164180 212080 197530 185000 三元材料产量 吨 53020 55319 53920 50970 46220 43970 45520 42700 53930 62670 50950 49080 其中：3系NCM 吨 426 360 360 360 400 400 380 380 380 380 380 380 5系NCM 吨 8521 13760 12760 12720 11050 10110 10120 9780 10340 11480 9650 9600 6系NCM 吨 14120 14167 14020 14060 12245 10875 11225 13800 17290 19415 18065 17000 8系NCM 吨 28645 25832 25580 22630 21225 21365 22575 17500 24680 30205 21765 21000 需求量 NCA 吨 1308 1200 1200 1200 1300 1220 1220 1240 1240 1190 1090 1100 磷酸锰铁锂产量 吨 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 5000 5000 钴酸锂产量 吨 7270 6880 7670 8200 7500 7010 6710 6160 6900 7000 6900 7829 锰酸锂产量 吨 7980 7500 8250 6600 6270 5870 5510 5230 5860 6650 6300 8364 六氟磷酸锂 吨 11810 12410 11590 10940 12250 11020 9805 8760 10010 9686 11900 13781 锂电碳酸锂总耗用量 吨 54662 55163 55415 53789 51142 45205 44985 42211 56879 70041 66263 64155 传统工碳需求 吨 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 SMM总库存 吨 68862 72909 65591 59760 61852 68140 74835 81137 79000 81000 92078 其中：冶炼厂库存 吨 39172 43325 29505 36540 37865 40818 37013 46251 42100 41000 51652 库存 其中：正极库存 吨 13088 12107 19116 10720 11768 13849 17616 16017 19250 23000 22058 其中：其他 吨 16602 17477 16970 12500 12219 13473 20206 18869 17650 17000 18368 交易所仓单库存 吨 - - - - - 7530 14987 15755 12980 19588 24996 资料来源：MYSTEEL、SMM、五矿期货研究中心 02 期现市场 图1：碳酸锂现货价格(元/吨）图2：广期所碳酸锂主力合约行情(元/吨） 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 0 上海有色网均价元/吨（左）五矿钢联碳酸锂指数元/吨（左)Fastmarkets低价美元/kg（右）Fastmarkets高价美元/kg（右） 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 资料来源：SMM、MYSTEEL、FASTMARKETS、五矿期货研究中心资料来源：文华商品、五矿期货研究中心 6月28日五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报87856元，周内跌6.01%，其中电池级碳酸锂均价为86000元，周内跌6000元。碳酸锂主力合约切换到LC2411，主力收盘价94500元，周内跌2.02%。周一碳酸锂期货延续前期跌势，周中受部分大厂年中检修消息影响反弹，后两日再度走弱。 图3：主力合约基差（元/吨）图4：前二十名主力多头和空头净持仓（手） 基差SMM现货价期货结算价 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 0 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 -10,000 -20,000 2023-08-17 2023-08-31 2023-09-14 2023-09-28 2023-10-12 2023-10-26 2023-11-09 2023-11-23 2023-12-07 2023-12-21 2024-01-04 2024-01-18 2024-02-01 2024-02-15 2024-02-29 2024-03-14 2024-03-28 2024-04-11 2024-04-25 2024-05-09 2024-05-23 2024-06-06 2024-06-20 -30,000 资料来源：文华商品、五矿期货研究中心资料来源：广期所、五矿期货研究中心 1、锂价下行，上游挺价意愿提高，零单现货与7月合约近平水。 2、LC2411合约前二十净空头仍占主导。 图5：电池级碳酸锂和工业级碳酸锂现货行情(元/吨）图6：电池级碳酸锂和电池级氢氧化锂现货行情（元/吨） 600,000 价差：电池级-工业级工业级碳酸锂电池级碳酸锂 60,000 600,000 价差：氢氧化锂-碳酸锂碳酸锂价格氢氧化锂价格 500,000 50,000 500,000 400,000 40,000 400,000 300,000 30,000 300,000 200,000 20,000 200,000 100,000 10,000 100,000 2020-01 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 2024-03 2024-05 -01 3 000 资料来源：SMM、五矿期货研究中心资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、电池级碳酸锂和工业级碳酸锂价格价差为4650元。 2、电池级碳酸锂和氢氧化锂价差8600元。 03 供给端 图6：国内碳酸锂周度产量(吨）图7：国内碳酸锂月度产量（吨） 16000 14000 12000 10000