煤焦周报

煤焦周报Coal&CokeWeeklyReport 作者：能源化工研究中心梁海宽 执业编号：F3064313(从业)Z0015305(投资咨询) 联系方式：010-68578010/lianghaikuan@foundersc.com作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139(从业)Z0012870(投资咨询) 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年1月14日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 动力煤：本周全国462家矿山开工率为94.4%，周环比下降 0.4%，样本库存159.7万吨，周环比增10.0万吨。山西本周区域内大部分煤矿保持正常生产状态，国有大矿发运以保供及内部供应为主，整体供应水平暂稳。现阶段区域坑口煤价趋稳，但市场成交氛围略显冷清，贸易商拿货较为谨慎。陕西本周区域内个别煤矿因倒面及检修因素停产，多数煤矿维持正常生产状态。区域内大型集团竞拍价格环比上周稍有下降，且未出现流标现象。内蒙本周区域内多数煤矿保持正常产销，假期后产量继续恢复，整体开工小幅提升。受市场煤需求低迷及港口市场持续弱势影响，下游观望情绪浓厚，到矿拉运以刚需补库企业为主，洗煤厂及贸易商派车积极性低，部分煤矿库存压力较大。本周港口动力煤市场整体偏弱运行，周累计下调15-20元/吨，市场交投氛围不畅，下游压价现象严重，整体实际交易情况表现较差。近期港口库存保持下降走势，但降幅速度偏缓，仍以刚需拉运为主。目前电厂日耗稳定在偏高位水平，库存小幅去化，存煤可用天数稍有下降，但多数电厂在长协和进口煤持续补充下，库存整体处于安全水平，短时间内并无大幅采购压力。 焦煤本周盘面进一步走弱，主力合约累计下跌3.11%收于1788.5元/吨。 焦煤：从基本面来看，元旦后国内煤矿复产增多，原煤和精 煤产量增加较为明显，蒙煤通关车辆节后也出现明显增长，焦煤供给阶段性宽松。但下游需求当前较为疲弱，焦炭二轮提降，焦化厂内焦煤库存继续去化，对焦煤的补库暂缓。供强需弱使得焦煤坑口累库。之前优质骨架煤种因资源偏紧，价格保持坚挺，但元旦后也出现松动。铁水产量本周开始止跌回升，当前钢厂和焦化企业厂内焦煤库存处于低位，春节前下游对焦煤仍有补库需求，供强需弱的格局有望扭转，本轮主焦煤价格的调整临近尾声。中期来看，国内煤矿坑口库存总量依旧低位，安检趋严的情况下国内主焦产量仍有约束。2024年外煤进口增量将有限，且进口成本面临上移，国内主流大矿一季度主焦长协价格出现上调。焦煤现货价格中枢上半年有望上移。 【交易策略】 焦煤供给端阶段性宽松，需求走弱，下游补库暂缓，坑口出现累库。但春节前下游对焦煤仍有备货需求，对现货价格有支撑，盘面春节前下行空间有限，逢低吸纳。 第1页 请务必阅读最后重要事项 焦炭本周盘面走弱，主力合约累计下跌2.63%收于2386元/吨。 焦炭：本周黑色集体下挫，焦炭盘面走弱。基本面方面，两轮提降后，焦企利润下降，开工积极性开始下降，产量的回升暂告一段落。下游铁水产量本周止跌回升，但在利润被压缩的情况下，钢厂对焦炭补库节奏放缓，两轮提降，使得焦企厂内库存进一步累库。需求端对焦炭价格形成短期负反馈。但随着铁水产量的回升，叠加当前钢厂厂内炉料库存低位，预计春节前下游仍有对焦炭的刚性备货需求，焦炭当前供强需弱的格局较难持续。焦煤现货价格虽然有所松动，但本轮调整临近尾声，焦炭成本端的支撑力度节前有望回升，对焦炭价格维持探底回升的预期。 【交易策略】 焦炭阶段性供强需弱，焦企库存累库，第二轮提降开启。但节前下游备货需求仍在，成本端支 撑力度仍较强。随着黑色系市场情绪的改善，对焦炭价格维持探底回升的预期，逢低吸纳。 请务必阅读最后重要事项第2页 目录 一、期货行情4 二、现货行情4 三、双焦动态监测6 四、行情分析图7 五、期现基差12 六、相关股票9 七、技术分析10 请务必阅读最后重要事项第3页 一、期货行情 图1-1焦煤、焦炭活跃合约周度成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 图1-1焦炭、活跃合约周度走势资料来源：Wind，方正中期研究院 1000 1000 动力煤现货价（Q5800） 800 800 600 400 600 200 4000 2020-08-072021-04-042021-11-302022-07-2820232012-06-202015-02-242017-10-302020-07-05 动力煤现货价格（Q5500） 二、现货行情 图1-3Q5500动力煤现货平仓价图1-4Q5800动力煤现货平仓价资料来源：Wind，方正中期研究院 1000 800 动力煤现货价格（Q5000） 动力煤现货价格（Q4500） 800 600 600 400 400 200 200 00 2010-11-182013-05-062015-10-232018-04-102020-09-262014-07-10 2016-09-17 2018-11-26 2021-02-03 图1-5Q5000动力煤现货平仓价图1-6Q4500动力煤现货平仓价 资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1焦煤现货价格 资料来源：Mysteel，方正中期研究院整理 表2-2焦炭港口现货价格 资料来源：Mysteel，方正中期研究院整理 三、双焦动态监测 表3-1焦炭产销动态 项目 焦炭库存情况 开工水平 产量 利润 库存总量万吨 环比万吨 库存销售比 环比 开工率 变化 产量 环比 平均利润 山西 19.33 2.75 1.05 0.15 82.14% -0.38% 129.34 -0.61 -32 河北 2.59 0.35 0.61 0.08 81.29% -0.29% 29.62 -0.11 -13 山东 2.55 0.20 0.73 0.05 85.31% 0.58% 24.46 0.17 18 内蒙 22.50 3.00 4.21 0.59 74.36% -0.59% 37.45 -0.30 -119 其他 7.69 0.54 0.89 0.07 81.55% -0.52% 60.26 -0.38 -119 汇总 56.46 7.09 1.36 0.18 80.85% -0.38% 290.48 -1.38 -60 表3-2炼焦煤产运销动态 项目 原煤库存情况 精煤库存情况 开工情况 原煤产量 利润 库存总量 环比 库存总量 环比 开工率 变化 原煤 环比 平均利润 山西临汾 20.49 3.71 14.27 1.38 95.45% 4.55% 62.96 1.96 1409 山西吕梁 14.91 1.65 11.12 0.90 85.00% 7.50% 129.10 8.30 1317 山西长治 50.59 3.26 30.96 1.88 100.00% 0.00% 180.80 5.60 1165 山西其他 16.00 0.60 13.02 0.66 95.65% 0.00% 178.93 1.10 1151 山西 101.99 9.22 69.36 4.82 93.38% 2.94% 551.79 16.96 1268 河北 28.28 -0.69 12.48 -0.79 100.00% 0.00% 58.15 0.46 1509 山东 100.86 4.97 84.71 3.18 97.56% 0.00% 139.88 0.80 832 汇总 252.12 14.64 187.13 8.80 93.89% 1.75% 871.73 20.99 1197 资料来源：煤炭资源网，方正中期研究院 表3-3样本焦企炼焦煤库存 地区 全国 山西 河北 山东 可用天数 7.56 7.05 7.91 8.22 环比/天 -0.10 -0.11 -0.09 -0.11 资料来源：煤炭资源网，方正中期研究院 表3-4样本钢厂焦炭库存单位：天 项目 样本数 可用天数 环比 河北 16 10.36 0.44 山东 3 10.87 1.61 其他 9 15.16 0.12 汇总 28 12.01 0.45 资料来源：煤炭资源网，方正中期研究院 3500 环渤海九港煤炭库存（万吨） 主流港口库存合计（万吨） 300010000 9000 2500 8000 7000 2000 6000 1500 5000 4000 1000 3000 四、行情分析图 秦皇岛港煤炭库存（万吨） 曹妃甸港煤炭库存（万吨） 900 800 700 600 500 400 300 200 900 800 700 600 500 400 300 200 100 图4-1环渤海九港煤炭库存图4-2CCTD主流港口煤炭库存合计 18 18 18 18 18 18 18 18 18 18 18 18 18 18 18 18 18 18 18 18 18 18 18 图4-3秦皇岛港煤炭库存图4-4曹妃甸港煤炭库存 黄骅港煤炭库存（万吨 广州港煤炭库存（吨） 350 300 250 200 150 100 50 4500000 4000000 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 图4-5黄骅港煤炭库存图4-6广州港煤炭库存 煤炭调入量（万吨） 煤炭调出量（万吨） 250 230 210 190 170 150 130 110 90 70 300 250 200 150 100 50 图4-7环渤海港口煤炭调入量图4-8环渤海港口煤炭调出量 4500 4000 3500 3000 2500 2000 中国炼焦煤周度总库存（万吨） 400 350 300 250 200 150 100 50 中国炼焦煤煤矿周度库存（万吨） ） 图4-9焦煤总库存图4-10炼焦煤煤矿库存 1300 900 中国炼焦煤周度港口库存（万吨） 247家钢厂焦煤库存（万吨） 800 1200 700 600 500 1100 1000 900 400 800 300 200 100 700 600 500 图4-11炼焦煤港口库存图4-12炼焦煤110家样本钢厂库存 中国焦炭总库存 全样本焦化企业焦煤库存（万吨） 1600 2400 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 1500 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 图4-13100独立焦企焦煤库存图4-14焦炭总库存 1000 247家钢厂焦炭库存（万吨） 250 全样本独立焦化焦炭库存（万吨） 950 900200 850 800 150 750 700 100 650 50 600 550 0 图4-15110家钢厂焦炭库存图4-16100家独立焦企焦炭库存资料来源：钢联，方正中期研究院 产能利用率（%） 洗煤厂精煤日均产量（万吨） 90 80 70 60 50 40 30 048121620242832 364044 80 70 60 50 40 30 20 048121620242832364044 图4-17110家洗煤厂产能利用率图4-18110家洗煤厂精煤产量 600 焦炭港口库存（万吨） 100.00 焦炭开工率 500 90.00 <100万吨产 100-200万 >200万吨产 80.00 400 70.00 300 60.00 200 50.00 100 40.00 0 30.00 资料来源：钢联，方正中期研究院 图4-19焦炭港口库存图4-20焦炭开工率 资料来源：钢联，方正中期研究院 90.00 <100万吨产能焦化企业开工率 95.00 >200万吨焦化企业开工率 90.00 80.00 85.00 70.00 80.00 75.00 60.00 70.00