建筑材料行业周报：地产利好政策继续加码有望带动需求增长

地产利好政策继续加码有望带动需求增长 核心观点： 水泥：价格下行，库存下降。需求方面，北方地区需求基本停滞，南方部分地区需求受雨水影响放缓，本周全国水泥磨机开工负荷小幅下降，环比上周下降2.17pct。后续水泥行业整体呈弱运行态势，北方大面积停工，南方市场随着气温下降及春节来临，需求将逐步减少。供给方面，当前北方地区处于错峰停窑阶段，停窑率在85%以上，行业整体供给减少，本周全国水泥熟料库容率为67.85%，整体库存仍处于历史高位水平。价格方面，本周水泥价格小幅下降，其主要原因系市场需求疲软导致，随着后续需求逐步减少，水泥价格仍有下行预期。建议关注南方地区市场需求情况。 浮法玻璃：价格继续上涨，库存下降。本周浮法玻璃价格继续上涨，环比涨幅扩大。需求方面，节后玻璃市场需求有所恢复，交投氛围好转，中下游以刚需补货为主。后续浮法玻璃市场需求逐渐转弱，浮法玻璃厂商调价趋谨慎，短期内浮法玻璃价格维稳运行。供给方面，本周浮法玻璃供给量减少，刚需补货增加玻璃企业库存减少。短期内中下游刚需补货及南方地区赶工需求对市场有一定支撑，中长期地产竣工端高增速有望维持，浮法玻璃需求有上行预期。建议关注受益于竣工端改善的玻璃龙头企业。 玻璃纤维：粗纱、电子纱价格稳中偏弱。本周部分主流玻纤厂家粗纱报价暂稳，粗纱整体需求偏弱，中下游备货意愿较弱。本周电子纱价格有所下调，市场需求以按需采购为主，多数厂家出货一般。当前成本水平较高，对价格有一定支撑，粗纱库存较高，企业去库压力较大。短期来看，需求偏弱叠加厂家去库压力，价格或将维持弱势运行。中长期来看，玻璃纤维下游产业持续扩张，行业仍有较大发展空间。建议关注玻纤行业龙头企业。 消费建材：地产利好政策继续加码有望带动需求增长。2023年1-11月建筑及装潢材料类零售额同比下降7.8%，其中11月单月同比下降10.4%，环比增加4.48%，消费建材单月零售额环比四个月正增长。消费建材作为地产后周期板块，受益于地产竣工端回暖，需求逐步改善。此外，利好政策持续加码，城市房地产融资协调机制建立，有望带动消费建材需求增加。消费建材龙头企业根据市场需求不断调整销售策略及产品结构，加速推进渠道下沉及零售业务市场规模，企业市占率有望不断提升。建议关注消费建材龙头企业。 投资建议：消费建材：推荐后地产周期下有望在存量房、城市更新以及区域性基建需求提升中受益的行业龙头企业东方雨虹（002271.SZ）、公元股份 （002641.SZ）、北新建材（000786.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、科顺股份（300737.SZ）。水泥：关注受益于基建高增速及后续地产开工回暖下需求增长的水泥龙头企业海螺水泥（600585.SH）、华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）、冀东水泥（000401.SZ）。玻璃：建议关注多业务布局的 玻璃龙头旗滨集团（601636.SH）、凯盛新能（600876.SH）。玻璃纤维：推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石（600176.SH）。新材料：建议关注工业 胶需求高增长的硅宝科技（300019.SZ）。 风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；地产政策推进不及预期的风险。 建筑材料 推荐(维持) 分析师 王婷 ：010-80927672 ：wangting@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519060002 贾亚萌 ：010-80927680 ：jiayameng_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130523060001 相对沪深300表现图 建筑材料沪深300 10% 0% -10% -20% -30% -40% 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河建材】行业周报_城中村加速推进，带动建材需求增长_20240108 【银河建材】行业周报_行业库存有所下降_20231218 【银河建材】行业周报_关注行业底部复苏机会 _20231211 【银河建材】行业周报_淡季需求偏弱_20231204 行业周报●建筑材料 2024年1月15日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一、行业要闻3 二、行业数据5 三、行情回顾7 四、核心观点9 五、风险提示9 六、附录10 一、行业要闻 1.2023年12月份工业生产者出厂价格同比下降2.7%环比下降0.3% 2023年12月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.7%，环比下降0.3%；工业生产者购进价格同比下降3.8%，环比下降0.2%。2023年全年，工业生产者出厂价格比上年下降3.0%，工业生产者购进价格下降3.6%。 工业生产者出厂价格中，生产资料价格同比下降3.3%，环比下降0.3%；影响工业生产者出厂价格总水平同比下降约2.44个百分点，环比下降0.22个百分点。 其中，从12月份工业生产者价格变动情况来看，工业生产者购进价格中，建筑材料及非金属类价格同比下降7.6%，环比上涨0.3%。 新闻链接：https://www.stats.gov.cn/sj/zxfb/202401/t20240112_1946466.html 2.十部门印发《绿色建材产业高质量发展实施方案》 日前，工业和信息化部等十部门发布《关于印发绿色建材产业高质量发展实施方案的通知》（以下简称“方案”）。 方案指出，绿色建材产品是指在全生命周期内，资源能源消耗少，生态环境影响小，具有“节能、减排、低碳、安全、便利和可循环”特征的高品质建材产品。发展绿色建材是建材工业转型升级的主要方向和供给侧结构性改革的必然选择，是城乡建设绿色发展和美丽乡村建设的重要支撑。近年来，我国绿色建材生产规模不断扩大，质量效益不断提升，推广应用不断加强，但全生命周期的绿色低碳和智能制造水平尚需进一步提升，工程选用和市场消费动力不足。按照《中共中央国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》部署，为进一步加快绿色建材产业高质量发展，制定本实施方案。 方案确定了主要目标： 到2026年，绿色建材年营业收入超过3000亿元，2024-2026年年均增长10%以上。总计培育 30个以上特色产业集群，建设50项以上绿色建材应用示范工程，政府采购政策实施城市不少于100个，绿色建材产品认证证书达到12000张，绿色建材引领建材高质量发展、保障建筑品质提升的能力进一步增强。 到2030年，绿色建材全生命周期内“节能、减排、低碳、安全、便利和可循环”水平进一步提升，形成一批国际知名度高的绿色建材生产企业和产品品牌。 新闻链接：http://www.dcement.com/article/202401/220144.html 3.工信部发布水泥建材等371项行业标准报批公示 2024年1月8日，工业和信息化部科技司发布《371项行业标准、1项行业标准修改单及6项行业标准外文版报批公示》，其中涉及水泥及相关的内容有水泥生产企业节能技术指南和建材企业绿色供应链管理评价导则。 水泥生产企业节能技术指南： 文件提供了水泥生产企业应用节能技术的指导与建议，包括总则、工艺节能技术、装备节能技术、供配电系统与过程控制节能技术和管理节能技术；文件适用于硅酸盐水泥熟料、水泥和水泥粉磨生产企业优选节能技术，给出了节能技术指标、碳排放、节能效果等参考信息。 建材企业绿色供应链管理评价导则： 文件规定了建材企业绿色供应链管理评价要求、评价方法及程序、判定及评价报告；文件适用于建材企业绿色供应链管理评价和改进，可用于企业自我评价、第二方（相关方）评价或第三方组织评价。 新闻链接：https://www.dcement.com/article/202401/220053.html 4.中共中央国务院发布关于全面推进美丽中国建设的意见 1月11日，中共中央国务院发布了关于全面推进美丽中国建设的意见。 建设美丽中国是全面建设社会主义现代化国家的重要目标，是实现中华民族伟大复兴中国梦的重要内容。为全面推进美丽中国建设，加快推进人与自然和谐共生的现代化，现提出如下意见。 意见中提到，重点控制煤炭等化石能源消费，加强煤炭清洁高效利用，大力发展非化石能源，加快构建新型电力系统。开展多领域多层次减污降碳协同创新试点。推动能耗双控逐步转向碳排放总量和强度双控，加强碳排放双控基础能力和制度建设。大力推进传统产业工艺、技术、装备升级，实现绿色低碳转型，实施清洁生产水平提升工程。全面推进绿色矿山建设。深化重污染天气重点行业绩效分级。持续实施噪声污染防治行动。 新闻链接：https://www.ccement.com/news/content/45026953294255001.html 5.金隅冀东等多个水泥项目入选工信部《新一代信息技术与制造业融合发展示范名单》 日前，工信部公布了《2023年新一代信息技术与制造业融合发展示范名单的通知》，按照《工业和信息化部办公厅关于组织开展2023年新一代信息技术与制造业融合发展示范申报工作的通知》 （工信厅信发函〔2023〕243号）要求，经企业自主申报、地方推荐、专家评审、网上公示等环节，确定了184个2023年新一代信息技术与制造业融合发展示范项目。 其中，天瑞集团股份有限公司“基于工业互联网平台的建材行业全流程智能生产数字化转型项目”、唐山冀东水泥股份有限公司“水泥行业数智化转型领航企业”、曲阳金隅水泥有限公司“能源精细化管控能力”、安徽海螺信息技术工程有限责任公司“海螺云工工业互联网平台”项目入选。 新闻链接：http://www.dcement.com/article/202401/220218.html 二、行业数据 水泥板块，水泥价格：本周全国水泥价格小幅下降，水泥周均价为321.33元/吨，环比上周下降1.01%，截至1月12日全国水泥价格为320元/吨，同比下降15.62%，当前水泥价格低于2016-2023年同期。水泥熟料库存：本周熟料库存周环比下降，低于去年同期水平，截至1月11日全国水泥熟料周度库容率为67.85%，环比上周下降0.13百分点，较去年同期减少2.3个百分点，水泥熟料库容率仍处于历史高位水平。单位利润：截至1月12日，吨水泥煤炭价差周环比小幅下降，低于去年同期水平。1月12日秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤平仓价为910元/吨，环比上周降低1.94%，按照生产一吨水泥消耗动力煤0.13吨计算，1月12日吨水泥煤炭成本约118.3元/吨，吨水泥煤炭价差201.7元/吨，环比上周减少0.61%，年同比下降8.86%。 图1：历年水泥价格（元/吨）图2：全国水泥熟料周度库容率（%） 80 75 70 65 60 55 50 45 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07 23-08 23-09 23-10 23-11 23-12 40 资料来源：卓创资讯，中国银河证券研究院资料来源：卓创资讯，中国银河证券研究院 图3：吨水泥煤炭价差走势（元/吨） 吨水泥煤炭价格差水泥价格吨水泥煤炭成本 700 600 500 400 300 200 100 2021-01-04 2021-02-04 2021-03-04 2021-04-04 2021-05-04 2021-06-04 2021-07-04 2021-08-04 2021-09-04 2021-10-04 2021-11-04 2021-12-04 2022-01-04 2022-02-04 2022-03-04 2022-04-04 2022-05-04 2022-06-04 2022-07-04 2022-08-04 2022-09-04 202