新湖宏观金融（欧线集运）周报

一、行情回顾 本周欧线集运指数期货维持震荡行情，红海危机导致的港口拥堵以及船只的绕行，使得欧美港口堆放大量集装箱空箱，而亚洲则面临空箱短缺。欧线集运主力2404合约收于2157.1点,涨幅19.09%。周五最新公布的订舱指标SCFI继续上涨，相比上周涨幅16.31%，至2206.03点，SCFI远东-欧洲运价相比上周上涨8.08%，至3103美元/TEU；SCFI远东-美西运价相比上周上涨43.21%，至3974美 元/FEU。中国出口集装箱运价指数CCFI相比上期上涨3.04%至936.83点。1月8日最新一期公布的SCFIS欧洲航线持续飙升，与上期比涨幅70.87%至2098.60点；SCFIS美西航线相比上期上涨8.39%至1186.96点。世界集装箱指数WCI截至1月11日，相比上周上涨15%至3072美元/FEU，较2023年同期上涨44%。具体细分航线来看，上海-鹿特丹的现货运价相比上周上涨25%至5213美元/FEU；上海-洛杉矶的现货运价上涨2%至2790美元/FEU。XSI指数亚洲至美国西海岸运价达2429美元/FEU；亚洲到北欧运价达3712美元/FEU。宁波航运交易所发布的NCFI相比上周上涨17.15%至1745.47点。21条航线中有15条航线的运价指数上涨，其中欧地航线的运价指数，相比上周上涨12.6%达2219点。欧地航线持续受到红海危机的影响，舱位紧张，订舱价剧烈上涨，亚洲集装箱空箱短缺，短期欧线集运价格延续宽幅震荡行情。 二、供给端 本周全球集装箱船运力总计6792艘，共2863万TEU，相比上周环比增长0.27%。全球船队中约有16%的运力受到红海危机的影响，改道绕行非洲好望角的集装箱船达354艘，共计465万标箱。红海的集装箱船运输量由于胡塞武装的袭击大幅下降，导致运价持续飙升，大型班轮公司纷纷避开苏伊士运河和红海航线，继续绕行好望角，该航线相比原先苏伊士运河航线多出两周时间，使全球有效运力减少10%-15%，约145万-170万TEU。2023年一整年，造船厂共计交付运力达220万TEU，350艘新集装箱船。近期，船舶绕行，航行时间的延长能够有效吸收部分多余的运力，改善了供需不平衡的现象。但2024年的计划集装箱船交付量将达310万TEU，478艘，总交付量将比去年高出41%。因此未来在红海危机得到缓和后，航线上的供需失衡现象将会进一步扩大，依旧会对运价产生较大的影响。 欧美主要港口船舶的平均在港时间为3.20天，我国主要港口集装箱船舶的平均在港时间仅为1.47天。主要挂靠港口中上海港船舶平均在港时间为2.64天，环比上升了21.1%；鹿特丹港船舶平均在港时间为2.35天，环比下降了16.7%；汉堡港船舶平均在港时间为3.04天，环比下降了4.1%；美西洛杉矶港平均在港时间，达4.87天，环比下降了1%；美西长滩港平均在港时间最长，达5天，环比上升了10.1%。亚欧航线上由于班轮公司纷纷绕行好望角，本期苏伊士港集装箱船舶的挂靠数量进一步减少至3艘次。全球远洋主干航线上班轮的准班率，受到地缘冲突、红海绕行、极端天气等影响，下降至37.86%，排名前五十的基本港收发货服务准班率下跌至33.15%。亚欧航线的准班率为全球主干航线中最低，仅达14.29%。班轮公司中，中远海运的主干航线准班率跌至第三名，达 45.83%。本周的平均航速相比上周减缓了0.32%，达12.42海里/小时。MSC依旧在全球运力排名中占首位，总运力达565.3万TEU。 三、需求端 红海作为连接亚欧的重要纽带，胡塞武装的系列袭击对供应链的影响持续扩大，农历新年到来前将会迎来又一出货高潮，亚洲对于集装箱空箱的需求也会因此增多。由于我国不断的出口，目前欧洲和美国仓库已经堆放了大量空集装箱，红海危机短期内难以解决，迫使多数船只绕行，航行时间延长，港口拥堵的现象也难以改善，使得空箱的流转受阻。第一批航运公司已经与胡塞武装达成协议，胡塞武装要求航运公司必须保证不运送以色列货物或在以色列港口停靠，防止船只在红海遭到袭击。全球运力排名第二的集装箱承运商马士基，并不在与胡塞武装达成协议的航运公司之列。全球排名前十的集装箱船公司已经约有2000亿美元的货物避开了红海航线，头部班轮公司马士基、赫伯罗特等承运商考虑到船员的安全问题，依旧选择让其船只避开红海绕行。 继疫情期间船公司疯狂下新船订单，近段时间，由于集装箱空箱无法按时从欧美国家调回亚洲，空箱的短缺又使得班轮公司掀起了一波造箱订单热潮。据统计，目前造箱厂的造箱订单已经排至今年的3月，新箱产量急剧上升，新箱的价格也在一个月内上涨超20%。与此同时，每周还将有约3.9万TEU的集装箱，在满载或是空箱的状态下从欧美国家运回远东地区。尽管如此，在春节到来前，抵达亚洲港口的集装箱量相比往年依旧会产生78万TEU的缺口。 巴拿马运河的干旱和苏伊士运河的通行受限，使得全球供应链将面临压力。德国将举行全国性大罢工，交通运输运输将出现严重延误，货物无法进行交付。尽管市场需求持续疲软，但中远海控2023年继续盈利，全年实现净利润约人民币283.89亿元。随着绿色航运的不断升级，船公司纷纷加入绿色低碳转型，据克拉克森统计，2023年航运业约有539艘替代燃料船舶，占去年全年新造船总吨位的45%。 四、行情展望 欧地航线持续受到红海危机的影响，胡塞武装的袭击使得大部分班轮公司选择改道，据统计亚欧航线上超过80%原先通过苏伊士运河的船只，现在选择绕行非洲好望角。航程的延长，航线上需要投放的运力需求增加，燃料费、保险成本等各种附加费的叠加，这也将现货价格推高至新冠疫情以来的历史最高水平，预计未来几周运费仍有进一步上涨的空间。亚洲港口空箱短缺，集装箱供应的不平衡，对我国出口贸易也产生了影响。因此短期内运价依旧会保持在一个较高的水平，欧线集运价格预计维持宽幅震荡态势。 撰写分析师：李明玉 执业资格号：F0299477投资咨询号：Z0011341电话：021-22155630 E-mail：limingyu@xhqh.net.cn 陈星宇 执业资格号：F03109820电话：021-22155500 E-mail：chenxingyu@xhqh.net.cn 审核人：李强 免责声明： 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知 更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合 于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建议。研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。