本周报告聚焦于90年代经济转型的阵痛与启示。90年代的体制改革推动了新老动能转换,实现了中国经济的快速崛起,但也带来了阵痛。阵痛一:经济快速转型使得部分生产力落后的国企快速出清,私营企业体量尚小,难以吸收足够的就业,一度出现就业人口的迅速降低。阵痛二:对作为新动能的私营经济的过度投资,在受到外需不振和内需内卷的影响后,导致私营经济出现压价去库存的市场化出清现象,表现为低通胀和低投资。对当前的启示是:新兴产业作为新动能,单位增加值拉动的经济产出高于传统动能地产;但体量尚小,对经济的实际影响不及地产。为稳定经济和就业,应当坚持“先立后破”的转型原则。