宏观点评：转型的阵痛与喜悦

10月经济数据显示工业生产改善，服务业尚可，固定资产投资中制造业延续修复，基建仍显乏力。其中，地产链当月同比数据均差，地产景气仍在磨底，政策边际调整效果等待数据验证。预计在“房住不炒”基调下，与真实住房需求相关的销售、融资等政策会继续边际调整，按揭和开发贷也会有微调，以缓解地产企业融资压力，但地产景气回升仍待数据验证。制造业延续修复，中下游行业和高新制造业修复较好。