基础化工行业周报：本周天然气价格涨幅居前，推荐当前处于估值底部的化工龙头

基础化工行业周报摘要

市场表现与价格动态

• 本周市场表现：上证指数与创业板指分别下跌1.61%和0.81%，而基础化工指数（CI005006）下跌0.76%，在30个板块中位列第14位。
• 价格涨幅前五：NYMEX天然气、MAP、PP、黄磷、有机硅分别上涨7.05%、5.04%、4.97%、4.02%、3.52%。

行业周观点与投资建议

• 关注政策与市场环境：经济会议强调2024年的总体发展基调为“以进促稳、先立后破”，并指出PSL重启将支持“三大工程”，有利于稳增长和补充流动性。然而，国内市场更需关注政策组合拳的后续跟进，尤其是一季度的降息可能性。
• 海外市场展望：美联储转向鸽派，加息周期接近尾声，降息提上日程。鉴于化工品价格、价差多处于历史中低位，建议关注估值底部、能耗低、技术先进的化工龙头，特别是与先进制造相关的新材料标的。
• 投资主线：
  1. 周期底部看成长：随着国内经济趋势性恢复和海外去库存接近尾声，化工行业需求边际向上趋势明确。2023-2024年属于化工行业新增供给集中释放期，周期底部的龙头公司有望成为下一轮周期的主要受益者。
  2. 新材料与新趋势：看好国产替代趋势、下游行业高速成长以及技术与渠道优势的小巨人企业，特别关注吸附树脂、润滑油添加剂、陶瓷粉体、纳米二氧化硅、硅微粉、复合材料边框等子行业。
  3. 景气度拐点：虽然景气度向上拐点较为迟缓，但三代制冷剂配额的确定性有助于约束氟化工行业供给，提升产品盈利能力。海外农化去库存周期的结束也将利好具备渠道扩张能力的农药制剂出口龙头。

推荐公司

• 万华化学、华鲁恒升、扬农化工、巨化股份、龙佰集团、亚钾国际、远兴能源、润丰股份、蓝晓科技、万润股份、瑞丰新材、国瓷材料、凌玮科技、联瑞新材、博菲电气、赛轮轮胎、玲珑轮胎、森麒麟。

风险提示

• 海内外需求不及预期、贸易摩擦、油价大幅波动。

以上内容概览了本周基础化工市场的关键动态、投资策略与推荐公司，旨在帮助投资者把握市场趋势与机会。