商贸零售行业周报：Temu全球用户数达4.67亿，排名全球第二

——行业周报（20240108-0112） 电商： Temu全球用户数达4.67亿，排名全球第二。据SimilarWeb发布的数据显示，截止2023年12月，Temu的独立访客数量达4.67亿，与Aliexpress持平，排名全球第二；亚马逊以26.59亿用户位居第一，Shein拥有1.723亿用户排名第三。而在2023年6月，在这一排行中，Temu还只位居第四，在全球拥有2.263亿用户。当时排在Temu之前的依次是亚马逊（23.45亿）、Aliexpress（4.218亿用户）和Shein（2.513亿用户）。上线仅一年半的Temu23年或将完成超过140亿美元GMV，并为24年立下300亿美元目标。我们认为跨境电商Temu有望成为公司第二增长曲线，为未来收入端贡献增量。主站低价基因传承、利润托底，叠加美国首站入局及全托管模式的关键决策，人货场具足，待步入盈利通路。建议关注：拼多多、阿里巴巴、京东集团、美团、唯品会。 传统零售： 高鑫零售持续加码布局仓储会员店，南京首店近日开业。高鑫零售M会员商店全国第三店、南京首店将于1月12日正式开业，会员店商场使用面积近1.5万㎡，SKU 3500左右。公司CEO林小海表示，与同赛道其它会员店相比，M会员店有三个“不同”：商品不同、区位布局不同、所处的阶段不同。商品方面，公司根据消费者需求合理化调整商品规格；区位布局方面，依托物业优势，主要布局在市中心，更加贴近消费者；所处阶段来看，公司布局时间较晚。公司表示，三年内会新开M会员商店15家以上，新财年还将开出5家M会员商店，选址以江苏为圆心，从二三线城市开始往外扩。公司自23年4月首家扬州M会员店开业以来，持续加码布局仓储会员业态，我们认为新业态有望提振公司线下零售，或将成为公司第二增长曲线。建议关注：小商品城、重庆百货、永辉超市、家家悦、红旗连锁、高鑫零售。 《拼多多暂停本地生活业务，聚焦主站及跨境电商temu》——2024年01月07日 《小商品城“数字贸易生态链”呈现加速态势，把握出海机遇》——2024年01月01日 《红旗连锁实控人变更为四川省国资委，阿里公布新一轮公司治理变革》——2023年12月24日 黄金珠宝： 黄金珠宝是23年以来销售增长以及景气度最高的细分行业，需求释放+黄金新工艺+金价震荡上行共同催化，以黄金产品销售为主的公司业绩兑现较强。周大生截止2023年12月31日，门店总数为5106家，其中自营店331家，加盟店4775家。门店总数净增加490家，加盟门店净增加408家，自营净增加82家，公司拓店步伐稳健，开店环比 提速。周大福截至2023年12月31日止3个月(第三季度)，总零售值同比增长46.1%，其中中国内地的零售值同比增长42.2%（占比84.2%） ， 港 澳及 其 他 市 场 的 零 售 值 同 比 增 长70.8%（ 占 比15.8%）。因第三季度节日需求释放及上年低基数效应，两个市场的同店销售均呈增长趋势，分品类主要系黄金首饰带动；季内，内地同店销售取得22.7%的正增长；港澳方面，入境旅游持续复苏及集团的年度促销活动为业务提供支持，同店销售增加66.6%，其中中国香港及中国澳门的同店销售增长则分别为58.8%及100.7%。此外，周大福继续推出360度全球钻石市场营销活动，“人生四美”系列在内地零售值同比增长一倍，新推出的周大福铃兰系列也深受消费者欢迎。截止2023年12月31日，公司门店总数达到7645家，中国内地为7501家。我们认为受益于金价震荡上行以及需求逐步释放，叠加黄金兼具投资与避险属性，行业景气度有望维持，建议关注拓店步伐稳健、品牌认可度高、业绩兑现强且低估值的龙头公司。建议关注：周大生、老凤祥、潮宏基。 ◼本周行情回顾： 本周（2024.1.8-2024.1.12），商贸零售（中信）指数上涨0.85%，跑赢沪深300指数2.2pct。本周，商贸零售板块在30个中信一级行业中排名第4位，本周涨幅排名靠前的子行业为百货、综合业态和珠宝首饰及钟表，涨幅分别为8.13%、2.49%和1.43%。 ◼行业动态跟踪： 传统零售：百果园未来三月6000家店全部焕新；北京朝阳合生汇2023年业绩突破60亿；有家便利店Pro三代店四城八店齐开；M会员商店南京首店1月12日开业；统一集团2023年营收1336亿元；华南首家Costco开市客在深圳开业。 电商：唯品会正式发布《减碳目标及行动报告》；东方甄选宣布升级保价机制；速卖通48小时发货时效扩至全球；菜鸟上市正在稳步推进中；Temu月独立访客数实现4.67亿并居全球电商第二；阿里控股电商公司Lazada大规模裁员；董宇辉“与辉同行”开播3小时带货1.5亿且点赞超12亿；Temu鼓励卖家春节不打烊以此抢夺海外流量；商务部数据显示中国连续11年成为全球最大网络零售市场。 黄金珠宝：中国黄金新年展销专供新品销量近2吨。 ◼投资建议： 维持商贸零售行业“增持”评级。 投资主线一：建议关注盈利持续改善，重农长线发展，积极布局出海的拼多多；以零售为王，重履约效率，倡“以实助实”，以供应链优势高筑护城河的京东集团；国内电商基本盘稳健，全球化战略持续推 进的阿里巴巴；本地生活龙头地位稳固，新零售业务打开第三增长曲线的美团；聚焦品牌特卖的折扣电商龙头唯品会。 投资主线二：建议关注多业态协同发展，投资收益增厚利润的重庆百货；践行密度经济的区域便利店龙头红旗连锁；估值水平偏低且完善生鲜供应链与线上布局的高鑫零售；加速省外突破，积极布局性价比零售业态的家家悦；基本面边际改善，具有生鲜供应链壁垒与规模经济优势的永辉超市；深耕单客经济，致力于建立本地生活母婴生态的孩子王。 投资主线三：建议关注全渠道布局且加速拓店的周大生；百年黄金品牌且经营稳健的老凤祥；产品渠道共同发展的时尚珠宝品牌潮宏基。 ◼风险提示: 经济复苏不及预期；政策趋严风险；行业竞争加剧；门店扩张不及预期；新业态转型不及预期 目录 1本周行情回顾..............................................................................5 1.1板块行情...........................................................................51.2个股行情...........................................................................6 2行业动态跟踪及大事提醒............................................................7 2.1行业要闻回顾....................................................................72.2行业资本动态..................................................................102.3公司公告.........................................................................112.4下周大事提醒..................................................................11 图 图1：本周主要指数涨跌幅....................................................5图2：今年以来主要指数涨跌幅.............................................5图3：本周中信一级行业指数区间涨跌幅对比.......................5图4：本周零售子版块涨跌幅.................................................6图5：今年以来零售子版块涨跌幅.........................................6 表 表1：本周零售行业涨幅前五名个股......................................6表2：本周零售行业跌幅前五名个股......................................6表3：本周商贸零售上市公司重点公告................................11表4：下周大事提醒.............................................................11 1本周行情回顾 1.1板块行情 本周（2024.1.8-2024.1.12），商贸零售（中信）指数上涨0.85%，跑赢沪深300指数2.2pct。年初至今，商贸零售板块上涨0.66%，跑赢沪深300指数4.94pct。 本周，商贸零售板块在30个中信一级行业中排名第4位，其中6个行业上涨，电力设备及新能源（+2.02%）、消费者服务（+1.58%）、建材（+0.97%）领涨。 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 商贸零售板块子行业表现：本周涨幅排名靠前的子行业为百货、综合业态和珠宝首饰及钟表，涨幅分别为8.13%、2.49%和1.43%。今年以来，涨幅排名靠前的子行业分别为百货、医疗美容和综合业态，涨幅分别为12.85%、7.87%和2.96%。 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 1.2个股行情 商贸零售行业重点公司市场表现：本周，商贸零售行业的主要103家上市公司中54家公司上涨，47家公司下跌。商贸零售个股方面，本周涨幅较大的个股为：中兴商业（+35.87%）、茂业商业（+25.26%）、国芳集团（+15.83%）；跌幅较大的个股为：*ST爱 迪（-22.58%） 、天 音 控 股（-8.34%） 、南 极 电 商（-7.57%）。 2行业动态跟踪及大事提醒 2.1行业要闻回顾 1.传统零售动态跟踪 【百果园未来三月6000家店全部焕新】百果园目前门店数量突破6000家店，销售额从2009年的1亿元增长到2022年的145.8亿元。百果园集团常务副总裁焦岳会上透露，百果园计划3个月内实现6000家店的全部焕新，超18万个顾客触点的全面焕新，线上线下品牌的同步更新。（2024-1-5，联商网） 【北京朝阳合生汇2023年业绩突破60亿】近日，北京朝阳合生汇宣布其2023年度业绩突破60亿大关，创下了新的销售纪录，同比2022年，销售增长近40%，客流增长近45%，其增长率双双领跑全国商业地产。在今年的60亿业绩中，各业态表现均十分亮眼。其中，珠宝馆的销售额近3亿，显示出强大的销售及市场潜力。此外，合生汇在品牌引进、活动策划和会员服务等方面也取得了显著成果，进一步提升了品牌影响力和客户满意度。（2024-1-8，联商网） 【和府捞面启动在港上市计划】据iBrandi品创报道，和府捞面已启动在港上市计划，且已入驻香港铜锣湾，计划在罗素街开设香港首店。（2024-1-9，联商网） 【有家便利店Pro三代店四城八店齐开】1月9日，有家便利店Pro三代店同时在武汉、南昌、深圳、长沙四城八店齐开（武汉2家、南昌4家、长沙1家、华南1家），打响了其2024年创新发展第一枪。借此，有家开启了品牌和店铺的双重升级战略，实现从“销售主导型门店”到“商品营销创新型门店”的战略转型。（2024-1-9，ccfa） 【统一集团2023年营收1336亿元】1月10日，统一集团发布公告称，2023年营收达5809.9亿新台币(约合1336亿人民币)，同比增长10.74%其业绩的增