轻工纺服行业周报：纺织出口企稳向好，家居制造产业持续升级

证纺织出口企稳向好，家居制造产业持续 研 券升级 究——轻工纺服行业周报（20240108-0112） 报 告增持（维持）主要观点 行情回顾：过去一周（2024.01.08-2024.01.12，下同），A股SW纺织 行业:纺织服饰 服装行业指数上涨0.15%，轻工制造行业下跌1.28%，而沪深300下跌 日期: 2024年01月14日 1.35%，上证指数下跌1.61%。纺织服装和轻工制造在申万31个一级行业中涨幅排名分别为第7位和第19位。 分析师:杜洋 Tel:021-53686169 E-mail:duyang@shzq.comSAC编号:S0870523090002 最近一年行业指数与沪深300比较 纺织服饰沪深300 % % % 01/2303/2306/2308/2310/2301/24 7 4 1 -3% -6% 行-10% 业-13% 周-16% 报-20% 相关报告： 《户外行业空间大、崛起快，国产扫地机出海正当时》 ——2024年01月07日 《我国纺服出口持续回暖，家居企业加大海外供应链布局》 ——2024年01月01日 《运动品牌加速国际化布局，亚马逊欧洲站优化佣金物流》 ——2023年12月24日 1）纺织服装：纺织出口逐步走出低谷，12月同比增长回正。 根据海关总署发布的最新数据，按美元计，23年12月纺织服装出口 252.7亿美元，同比7个月后再次转为正增长，增幅为2.6%，环比增长6.8%。出口逐步走出低谷，企稳向好。其中纺织品出口同比增长3.5%，服装出口增长1.9%。 2023年我国纺织服装累计出口2936.4亿美元，同比下降8.1%，虽然 未能突破3000亿美元，但降幅小于预期，出口额仍高于2019年。从出口市场看，我国在欧、美、日传统市场仍占据主导地位，在新兴市场的出口额和占比也在逐年增加。“一带一路”共建国家已成为拉动出口的新增长点。2024年，随着稳经济、稳外贸的政策措施进一步落地、外需逐步回升、贸易往来更加便利、外贸新业态新模式加速发展，我国纺织服装出口仍有望继续保持增长态势。 太平鸟（603877.SH）：1月8日晚间公司发布业绩预告，预计23年 度实现归母净利润为4.15亿元左右，与22年同期相比，预计增加2.3亿元，同比增加125%左右。业绩变动主要原因是，报告期内，公司坚定推进组织变革，强化品牌力和产品力，严控商品零售折扣，加速关闭低效门店，聚焦公司经营质量提升。公司营业收入同比下降9%左右，但销售毛利率同比增加6个百分点，公司经营费用同比下降9%左右，对利润增长贡献较大。 特步国际(1368.HK)：1月9日，特步国际披露了23年第四季度及全年中国内地业务运营状况。23Q4特步主品牌零售销售（包括线上线下渠道）同比增长超过30%，零售折扣水平约七折。23年特步主品牌零售销售同比增长超过20%，渠道存货周转周期在四个月至四个半月。23年12月特步国际宣布以6100万美元收购索康尼所在合资公司权益，同时收购索康尼在中国40%的拥有权权益。索康尼在2023年上半年成为特步国际旗下首个实现盈利的新品牌。 2）轻工制造：中央经济会议支持家居发展，睡眠经济或迎来新周期。 12月召开的中央经济工作会议，提出了多项关系着家居行业发展的重要政策。落实好结构性减税降费政策，重点支持科技创新和制造业发展；积极培育智能家居、国货“潮品”等新的消费增长点；推动大规模设备更新和消费品以旧换新；促进房地产市场平稳健康发展，加快推进保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造等“三大工程”。这些政策和措施，每一条都将给家居行业带来重要影 响，也让近年来受到较大压力和挑战的家居行业对2024年发展更有信心。 会议重点提出了对科技创新和制造业发展的支持。家居是制造业的重要组成部分，也是积极发展科技创新推动产业升级的重要行业。会议提出要加大对制造业研发的扶持力度，鼓励企业引进先进的生产技术和设备，提升产品质量和附加值，这将有助于家居企业提升核心竞争力，实现从传统制造向高端制造的转型。 会议还提出了积极培育新的消费增长点，其中智能家居和国货“潮品”成为关注的焦点。智能家居是家居行业的重要板块，也是近年来增长最为迅速的品类，促进智能家居消费，也将有力激发整个家居市场复苏，家居企业应抓住这一机遇，加强研发创新，开发出更多符合消费者需求的智能家居产品。同时，通过创新设计和品牌打造，提升品牌的知名度和美誉度，满足消费者对品质生活的追求。 睡眠经济迎来新周期。睡眠正在成为一场全新的生活革命。2023年，中国睡眠经济市场的预计规模高达4955.8亿元，预计到2027年，这 一数字有望进一步增长至6586.8亿元。从传统家居品牌到科技企业，一个围绕睡眠经济的新赛道正迎来提速窗口。无论是资本巨头进军睡眠领域，还是华为、苹果、小米等科技公司布局睡眠检测，亦或是软体家居企业发力智能床垫，睡眠经济赛道渐热。随着《“健康中国2030”规划纲要》的实施，大健康产业已经成为国家战略的一部分，相关机构预测，2023年我国大健康产业规模将达到14.48万亿元。 顾家家居（603816.SH）：1月10日，顾家家居发布关于股东完成股份过户登记暨控制权变更的公告。根据该公告，顾家集团和TBHome已将其持有的合计2.42亿股顾家家居股份过户至盈峰睿和投资，过户手续已办理完成。本次交易完成后，盈峰睿和投资持股为29.42%，变为公司最大股东；顾家集团、TBHome合计持有17.85%的公司股权 （其中包括7.83%的可交换债券已质押股份）。转让完成后，公司的控股股东由顾家集团变更为盈峰睿和投资，公司实际控制人也由顾江生、顾玉华、王火仙女士变更为何剑锋。 3）跨境电商：23年跨境电商进出口同增15.6%，TikTokShop即将登陆拉美。 当前，跨境电商已经成为全球贸易的一股新势力，我国网民规模突破 10亿，是世界第一大网络零售市场，跨境电商增长尤为迅猛。在12日 国新办就2023年全年进出口情况举行发布会上，海关总署新闻发言人、统计分析司司长吕大良表示，根据初步测算，2023年，我国跨境电商进出口2.38万亿元，增长15.6%。其中，出口1.83万亿元，增长19.6%；进口5483亿元，增长3.9%。参与跨境电商进口的消费者人数逐年增加，2023年达到1.63亿。跨境电商快速发展，每个人都能“买全球、卖全球”，既满足了国内消费者多样化个性化需求，又助力我国产品通达全世界，成为外贸发展重要动能。 2023年，海关针对跨境电商的发展趋势和特点量体裁衣，推进海关跨境电商监管综合改革，创新开展多项改革试点，不断提升监管和服务效能，有力支持了跨境电商持续健康发展。一是响应电商企业诉求，开通了线上缴税功能，便利通关，进一步帮助企业降低运营成本；二是开展了跨境电商零售进出口商品跨关区退货试点，持续完善退货措 施，有效解决企业和消费者的“后顾之忧”，退货可能是大家不愿意遇到的，但有时候也是难以避免的；三是持续关注境外食品安全问题，及时发布预警信息，确保人民群众“舌尖上的安全”；四是加强与跨境电商平台企业协作，强化企业信用培育，引导企业合规经营，促进跨境电商高质量健康发展。 吕大良表示，中央经济工作会议提出要拓展跨境电商出口。2024年，海关将坚决认真贯彻落实中央精神，聚焦跨境电商发展中的难点和堵点问题，持续深化跨境电商综合改革，推进跨境电商智慧化监管，保障进出口产品质量安全和通关便利，不断提升海关监管效能和相关企业以及广大消费者的获得感。 TikTokShop即将登陆拉美。据彭博社报道，TikTok正致力于在美国和拉美进一步扩大销售规模，同时计划在未来几个月内于拉美推出电商业务。据称，TikTok此举是为了离500亿美元的GMV目标更进一步，抓住拉美电商潜力，寻找业绩增长的第二曲线。TikTok已在美国、马来西亚、英国、新加坡等多个市场上线商城功能。 投资建议 建议关注：纺织服装（A股）：报喜鸟、比音勒芬、海澜之家、歌力思、伟星股份、华利集团、台华新材、锦泓集团、三夫户外等；纺织服装（港股）：李宁、安踏、波司登等。轻工制造：欧派家居、志邦家居、顾家家居、慕思股份、匠心家居、太阳纸业、公牛集团、浙江自然等。跨境电商：拼多多（美股）、华凯易佰、赛维时代、致欧科技等。 风险提示 原材料价格波动；终端消费疲软；行业政策变动风险；市场竞争加剧风险等。 目录 1本周观点：纺织出口企稳向好，家居制造产业持续升级5 1.1纺织服装：纺织出口逐步走出低谷，12月同比增长回正.5 1.2轻工制造：中央经济会议支持家居发展，睡眠经济或迎来新周期6 1.3跨境电商：23年跨境电商进出口同增15.6%，TikTokShop即将登陆拉美7 2市场回顾8 2.1板块行情回顾8 2.2本周轻工纺服股资金流向9 3行业新闻10 4风险提示10 图 图1：过去一周，A股大盘指数和各申万一级行业涨跌幅情况 .......................................................................................8 图2：过去一周，A股申万纺织服装板块子行业涨跌幅情况.9 图3：过去一周，A股申万轻工制造板块子行业涨跌幅情况.9 表 表1：本周轻工纺服及家电行业北上资金持股比例变化前十名 .....................................................................................10 1本周观点：纺织出口企稳向好，家居制造产业持续升级 1.1纺织服装：纺织出口逐步走出低谷，12月同比增长回正 根据海关总署发布的最新数据，按美元计，23年12月纺织 服装出口252.7亿美元，同比7个月后再次转为正增长，增幅为2.6%，环比增长6.8%。出口逐步走出低谷，企稳向好。其中纺织品出口同比增长3.5%，服装出口增长1.9%。 2023年我国纺织服装累计出口2936.4亿美元，同比下降 8.1%，虽然未能突破3000亿美元，但降幅小于预期，出口额仍高 于2019年。从出口市场看，我国在欧、美、日传统市场仍占据主导地位，在新兴市场的出口额和占比也在逐年增加。“一带一路”共建国家已成为拉动出口的新增长点。2024年，随着稳经济、稳外贸的政策措施进一步落地、外需逐步回升、贸易往来更加便利、外贸新业态新模式加速发展，我国纺织服装出口仍有望继续保持增长态势。 太平鸟（603877.SH）：1月8日晚间公司发布业绩预告，预 计23年度实现归母净利润为4.15亿元左右，与22年同期相比，预计增加2.3亿元，同比增加125%左右。业绩变动主要原因是，报告期内，公司坚定推进组织变革，强化品牌力和产品力，严控商品零售折扣，加速关闭低效门店，聚焦公司经营质量提升。公司营业收入同比下降9%左右，但销售毛利率同比增加6个百分点，公司经营费用同比下降9%左右，对利润增长贡献较大。 特步国际(1368.HK)：1月9日，特步国际披露了23年第四季度及全年中国内地业务运营状况。23Q4特步主品牌零售销售（包括线上线下渠道）同比增长超过30%，零售折扣水平约七折。23年特步主品牌零售销售同比增长超过20%，渠道存货周转周期在四个月至四个半月。23年12月特步国际宣布以6100万美元收购索康尼所在合资公司权益，同时收购索康尼在中国40%的拥有权权益。索康尼在2023年上半年成为特步国际旗下首个实现盈利的新品牌。 1.2轻工制造：中央经济会议支持家居发展，睡眠经济或迎来新周期 12月召开的中央经济工作会议，提出了多项关系着家居行业发展的重要政策。落实好结构性减税降费政策，重点支持科技创新和制造业发展；积极培育智能家居、国货“潮品”等新的消费增长点；推动大规模设备更新和消费品以旧换新；促进房地产市场平稳健康发展，加快推进保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、