机器人产品陆续发布，量产销售在即

雷赛智能业务动态总结

核心要点概览：

• 产品线扩展：雷赛智能已成功研发并推出了无刷空心杯电机、无框电机及其配套的微型伺服系统，旨在支持人形机器人等先进技术领域的应用。
• 市场布局：公司自2018年起深耕机器人行业，包括AGV/AMR、协作机器人等领域，累计销售数万台伺服电机与驱动器，并为协作机器人客户开发高性能圆环型驱动器。近期，公司在德国SPS大展上展示了其最新产品——空心杯电机及微型伺服驱动器，并进一步推出了FM1系列高密度无框电机及CD系列机器人专用伺服驱动器，形成了全面的产品矩阵。
• 技术创新与国际竞争力：雷赛智能的技术水平对标国际一流，其FM1系列无框电机采用多槽极优化设计与日系真空灌封工艺，空心杯电机则采用马鞍型全自动绕线技术。这些产品在转矩密度、功率密度、体积、重量、发热、转矩波动等方面表现出色，适用于人形机器人、医疗仪器、航空航天等多个领域。
• 量产进展：FM1无框电机与微型驱动器已进入试产试销阶段，计划于2024年1月开始小批量生产，3月实现大批量生产和销售。空心杯电机与微型驱动器也处于试产试销阶段，预计在2024年一季度开始送样，二季度实现批量生产销售。
• 财务预测与投资评级：预计公司2023-2025年的归母净利润分别为1.16、1.39、2.04亿元，对应PE分别为49、41、28倍。鉴于公司的产品创新和技术实力，首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示：

• 经济环境变化可能导致市场需求下降。
• 竞争加剧可能影响市场份额。
• 原材料价格波动可能增加成本压力。