PVC期货及期权日报

期货研究院 PVC期货及期权日报PVCFuturesandOptionsDailyReport 能源化工研究中心 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870 联系方式：010-68578010 投资咨询业务资格：京证件许可【2022】75号 成文时间：2024年01月11日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 PVC期货暂时止跌，盘面小幅高开低走，测试前低支撑后震荡回升 ，主力合约呈现减仓上行态势，并上破五日均线压力位，收复前一交易日跌势。受到期货小幅上涨的提振，国内PVC现货市场气氛尚可，各地区主流价格出现跟涨现象，但业者心态依旧谨慎，实际成交略显不活跃。与期货相比，PVC现货市场维持深度贴水状态，点价货源暂无优势，偏高报价成交阻力犹存。上游原料电石市场转弱 ，价格稳中下调，乌海及宁夏地区部分下调出厂价50元/吨。电石企业开工恢复，供应增加态势下企业出货为主，部分库存压力增加 。下游PVC企业电石到货稳定，待卸车数量增加，部分下调采购价控制到货。山东、东北以及陕西部分PVC企业陆续推出跟降计划，成本端出现松动，PVC企业面临生产压力略缓解，但利润仍有限。西北主产区企业报价稳中上调，保证出货为主。PVC部分厂家存在挺价意向，但市场买气不足，预售订单减少，可售库存增加，由于出货较为顺畅，厂区库存窄幅回落。PVC生产装置重启与停车工作 ，虽然部分企业计划外降负荷，但前期检修装置存在恢复情况，行业开工变动不大，略降至78.37%。后期暂无新增检修计划，PVC开工或难以回落，货源供应维持充裕态势。下游制品厂订单未有改善，开工处于低位，华北、华东及华南地区平均开工均不足五成。冬季正值淡季，华北地区下游开工存在进一步下滑可能。市场预期不佳，下游多采购远期货源，观望情绪增加，贸易商出货情况一般 。市场到货稳定，华东及华南地区社会库存重回40万吨以上，达到40.33万吨，大幅高于去年同期水平41.01%。PVC供需关系偏弱，需求端难以提升，库存消化速度缓慢，市场面临压力不减。PVC基本面缺乏支撑，向下突破5850一线后，短期重心或继续调整，下方支撑暂时关注5600-5650附近。 第一部分行情回顾1 第二部分现货市场1 第三部分原料电石3 第四部分价差基差4 第五部分主力合约持仓5 第六部分装置动态6 第七部分后期走势预测7 图1：主力合约价格走势1 图2：主力合约持仓量与成交量1 图3：电石法PVC市场价2 图4：聚氯乙烯出厂价2 图5：全国电石法PVC市场价2 图6：全国乙烯法PVC市场价3 图7：电石市场主流价3 图8：5-9月价差4 图9：PVC基差5 图10：多头持仓前五名5 图11：空头持仓前五名5 图12：主力合约多单持仓比例5 图13：主力合约空单持仓比例5 图14：注册仓单量6 图15：新注册量7 图16：PVC走势图7 图17：PVC期权成交量8 图18：PVC期权持仓量8 图19：PVC主连历史波动率8 图20：PVC主连历史波动率9 图21：PVC期权策略9 表目录 表1：各个合约日度成交数据1 表2：主要PVC企业电石送到价格一览3 表3：PVC装置检修统计6 表4：期权市场成交持仓情况7 第一部分行情回顾 图1：主力合约价格走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：主力合约持仓量与成交量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表1：各个合约日度成交数据 合约 收盘价 涨跌幅 结算价 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 01合约 5543 0.97% 5532 981 48 20869 -76 05合约 5825 1.01% 5798 663088 -13709 909644 -51038 09合约 5928 0.97% 5903 14079 -13709 66236 269 资料来源：方正中期研究院 第二部分现货市场 图3：电石法PVC市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图4：聚氯乙烯出厂价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图5：全国电石法PVC市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图6：全国乙烯法PVC市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 5型电石料报价：华东主流现汇自提5560-5630元/吨，华南主流现汇自提5600-5650元/吨，河北现汇送到5460-5480元/吨，山东现汇送到5510-5560元/吨。 华东地区：PVC市场略涨，成交一般。市场消息面平静，PVC期货减仓略涨，现货小幅跟涨，部分一口价成交 ，基差在-210到-150相对居多，下游逢低挂单补货，点价成交不佳。 华南地区：PVC市场价格略偏强整理，贸易商基差报盘变化不大，点价货源价格优势逐渐消失，一口价成交为主，部分实单有小幅商谈，下游采购积极性偏低，现货市场交投气氛偏淡。 华北地区：PVC市场价格上调，点价基差05-500至-540，基差继续走强，点价和一口价并存。市场询盘积极性一般，市场成交清淡。 第三部分原料电石 图7：电石市场主流价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表2：主要PVC企业电石送到价格一览 地区企业发气量基准价格涨跌价格方式备注 企业 发气量基准 价格 涨跌 价格方式 备注 德州 290L/KG 3330 0 送到 明日降50 鲁泰 290L/KG 3430 0 送到 明日降50 泰山盐化 290L/KG -- -- 送到 未采购 东岳 290-300L/KG 3500 0 送到 -- 唐山三友 295L/KG 3290 0 送到 -- 聚隆化工 295L/KG 3300 0 送到 -- 宇航 290L/KG 3300 0 送到 -- 联创 290L/KG 3300 0 送到 -- 沈化 295L/KG 3445 0 送到/一票 明日降50 齐化 290L/KG 3480 0 送到/一票 明日降50 航锦科技 295L/KG 3420 0 送到/一票 明日降50 榆社化工 290L/KG 2950 0 自提 陕西货源 霍家工业 290L/KG 2950 0 自提 陕西货源 瑞恒化工 290L/KG 2950 0 自提 陕西货源 北元 290L/KG 3050 0 送到 明日降50 北元 290L/KG 3050 0 送到 府谷货源 金泰 285-295L/KG 3100 0 送到 神木货源 银光 290L/KG 3100 0 送到 -- 地区 甘肃 资料来源：方正中期研究院 第四部分价差基差 图8：5-9月价差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：PVC基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 PVC主力合约2405与2409合约价差为-103，近月合约走势略弱。期货暂时止跌，货与01合约相比处于深度贴水状态，基差为-195。 第五部分主力合约持仓 图10：多头持仓前五名图11：空头持仓前五名 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图12：主力合约多单持仓比例图13：主力合约空单持仓比例 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：方正中期研究院 第六部分装置动态 表3：PVC装置检修统计 地区 生产企业 工艺 产能 运行动态 华中 河南神马 电石法 20 2022年8月15日停车检修，开车时间不定 华北 泰汶盐化 电石法 10 2022年9月30日开始检修，开车时间不定 西北 内蒙晨宏力 电石法 3 2022年10月8日停车，开车时间不定 华中 衡阳建滔 电石法 22 2023年1月14日停车检修，开车时间不定 华北 山东东岳 电石法 12 2023年3月25日开始检修，开车时间不定 西北 甘肃金川新融 电石法 20 2023年7月13日停车检修，开车时间不定 西北 乌海化工 电石法 40 2023年7月22日停车，开车时间不定 华北 德州实华 EDC法 10 2023年12月5日临时停车，开车时间不定 华北 齐鲁石化 乙烯法 36 2023年12月23日装置停车，开车时间不定 西南 云南南磷 电石法 15 一条线2024年1月1日停车，1月8日出料 西南 四川金路 电石法 24 2024年1月2日消缺检修，1月5日出料 华东 泰州联成 乙烯法 60 2024年1月2日起停车检修，1月8日出料 资料来源：方正中期研究院 PVC行业开工率略降，暂无新增停车或检修企业，前期检修的装置宁波韩华、四川金路、泰州联成以及云南南磷开工逐步提升。此外，新疆中泰、河南联创开工小幅提升。计划外降负荷企业包括内蒙中谷矿业、德州实华、宁夏金昱元、唐山三友、盐湖元品等。统计数据显示，PVC整体开工率为78.37%，环比下降0.02个百分点。其中 ，电石法PVC开工为77.95%，环比下降0.04个百分点；乙烯法PVC开工率为79.6%，环比提升0.03个百分点。 图14：注册仓单量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：新注册量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第七部分后期走势预测 图16：PVC走势图 资料来源：同花顺,方正中期研究院 PVC基本面缺乏支撑，向下突破5850一线后，短期重心或继续调整，下方支撑暂时关注5600-5650附近。 表4：期权市场成交持仓情况 2024-01-11 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 成交量PCR 持仓量PCR 看涨期权 10944 -20533 48853 1569 - - 看跌期权 10292 -9644 40711 168 - - PVC期权 21236 -8027 89564 1737 0.94 0.83 资料来源：方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图18：PVC期权持仓量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：PVC主连历史波动率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图20：PVC主连历史波动率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图21：PVC期权策略 资料来源：同花顺,方正中期研究院 PVC期价暂时止跌，卖出行权价在6300以上的虚值看涨期权可逐步离场。 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 投资咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 产业发展部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881109 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 金融机构部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881205 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-58061185 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室 0512-65162576 上海分公司 上海市浦东新区长柳路58号证大立方大厦604室 021-50588107/ 021-50588179 常州分公司 江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼 0519-86811201 湖北分公司 湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室 027