PVC期货及期权日报

· PVC期货及期权日报PVCFuturesandOptionsDailyReport 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年11月19日星期日 摘要： PVC期货延续区间震荡走势，重心先跌后涨，下方6000关口存在较强支撑，但上方6150一线附近承压，走势略显僵持，周度跌幅为0.69%。市场参与者心态不佳，国内PVC现货市场气氛一般，各地区主流价格稳中松动，但实际成交持续不温不火。与期货相比，PVC现货市场保持深度贴水状态，点价货源无优势，而偏高报价成交难度增加。西北主产区企业报价灵活下调，厂家出货为主，存在让利现象，厂区库存环比小幅回落。上游原料电石低位企稳，出厂价连续上调累计幅度为100元/吨，采购价未有变动。电石企业开工下降，出货情况顺畅，库存压力得到缓解。下游PVC企业对电石刚需略增，电石到货情况不一，部分略显紧张。电石企业尚未摆脱亏损压力，但考虑到PVC企业接受程度，价格调整较为谨慎。成本端稳中有升，PVC企业同样面临一定生产压力。PVC仅有一家新增检修装置，部分前期停车企业开工逐步提升，检修损失量下降，行业开工率小幅提升至75.57%。大部分生产企业开工变化不大，后期装置检修逐步减少，PVC开工水平维稳，货源供应整体充裕。贸易商报价顺势调整，反应出货情况欠佳，排货意愿增加，但下游入市采购不积极，现货放量难以打开。终端订单未有改善，下游制品厂开工偏低，华北地区开工继续小幅回落，华东及华南地区开工保持在五成附近。下游需求持续低迷，短期难有起色，企业消化固有库存为主。PVC货源流转速度较慢，华东及华南地区社会库存继续增加，累积至37.91万吨，大幅高于去年同期水平31.86%。PVC供应端稳定，下游需求弱势难改，出口市场缺乏提振，市场延续高库存局面，面临压力不减。PVC期价尚未打破区间震荡走势，重心在6000-6150内波动，短线参与为宜。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 一、行情回顾1 二、现货市场1 三、原料电石2 四、价差基差3 六、装置动态4 七、仓单数量5 八、后期走势预测6 九、PVC期权市场6 14000 12000 10000 8000 6000 4000 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 成交量 持仓量 单位：万手 一、行情回顾 2019-11-17 2020-02-17 2020-05-17 2020-08-17 2020-11-17 2021-02-17 2021-05-17 2021-08-17 2021-11-17 2022-02-17 2022-05-17 2022-08-17 2022-11-17 2023-02-17 2023-05-17 2023-08-17 2023-11-17 2019-11-17 2020-02-17 2020-05-17 2020-08-17 2020-11-17 2021-02-17 2021-05-17 2021-08-17 2021-11-17 2022-02-17 2022-05-17 2022-08-17 2022-11-17 2023-02-17 2023-05-17 2023-08-17 2023-11-17 图1-1主力合约价格走势图1-2主力合约持仓量与成交量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约6058 05合约6220 09合约6295 最高价最低价涨跌幅成交量 61606033-1.291064935 63136200-1.03128564 63816277-0.942855 成交变化持仓量持仓变化 238557733511-2072 523021593705701 6806427199 表1各个合约日度成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 外销出厂价 西北 华北 东北 华南 华中 西南 二、现货市场 2021-11-17 2022-01-17 2022-03-17 2022-05-17 2022-07-17 2022-09-17 2022-11-17 2023-01-17 2023-03-17 2023-05-17 2023-07-17 2023-09-17 2023-11-17 2020-11-17 2021-02-17 2021-05-17 2021-08-17 2021-11-17 2022-02-17 2022-05-17 2022-08-17 2022-11-17 2023-02-17 2023-05-17 2023-08-17 2023-11-17 图2-1电石法PVC市场价图2-2SG5聚氯乙烯出厂价资料来源：Wind，方正中期研究院 10000 12000 8000 10000 6000 8000 4000 6000 4000 2000 2000 0 0 2021-11-17 2022-01-17 2022-03-17 2022-05-17 2022-07-17 2022-09-17 2022-11-17 2023-01-17 2023-03-17 2023-05-17 2023-07-17 2023-09-17 2023-11-17 2021-11-17 2022-01-17 2022-03-17 2022-05-17 2022-07-17 2022-09-17 2022-11-17 2023-01-17 2023-03-17 2023-05-17 2023-07-17 2023-09-17 2023-11-17 图2-3全国电石法PVC市场价图2-4全国乙烯法PVC市场价资料来源：Wind，方正中期研究院 5型电石料报价：华东主流现汇自提5850-5940元/吨，华南主流现汇自提5880-5940元/吨，河北现汇 送到5750-5800元/吨，山东现汇送到5800-5880元/吨。 华东地区：电石法PVC市场价格重心小幅下移，交投一般。市场一口报盘跟降，部分实单可谈，点价基差在-200到-100相对居多，下游逢低补货，低价有一定成交，但成交并未有明显好转。 华南地区：PVC市场价格小幅下行，贸易商一口价报盘下调，但成交阻力较明显，基差报盘部分略有优势，但下游挂单价格普遍偏低，实际成交商谈为主。下游制品企业采购积极性不高，整体成交气氛一般。 华北地区：PVC市场价格窄幅下调，一口价和点价均有少量成交。三、原料电石 表3-1主要PVC企业电石送到价格一览 地区 企业 发气量基准 价格 涨跌 价格方式 备注 山东 德州 290L/KG 3180 0 送到 -- 鲁泰 290L/KG 3230 0 送到 -- 泰山盐化 290L/KG -- -- 送到 未采购 东岳 290-300L/KG 3350 0 送到 -- 河北 唐山三友 295L/KG 3190 0 送到 -- 聚隆化工 295L/KG 3200 0 送到 -- 河南 宇航 290L/KG 3150 0 送到 -- 联创 290L/KG 3150 0 送到 -- 东北 沈化 295L/KG 3295 0 送到/一票 -- 齐化 290L/KG 3330 0 送到/一票 -- 航锦科技 295L/KG 3270 0 送到/一票 暂未采购 山西 榆社化工 290L/KG 2800 0 自提 陕西货源 霍家工业 290L/KG 2800 0 自提 陕西货源 瑞恒化工 290L/KG 2800 0 自提 陕西货源 陕西 北元 290L/KG 2900 0 送到 内蒙货源 北元 290L/KG 2900 0 送到 府谷货源 金泰 285-295L/KG 2950 0 送到 神木货源 甘肃 银光 290L/KG -- -- 送到 甘肃货源 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 1月-5月 5月-9月 9月-1月 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 华东-1月 华东-5月 华东-9月 四、价差基差 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 200 160 120 80 40 0 -40 -80 -120 -160 2021-11-17 2022-01-17 2022-03-17 2022-05-17 2022-07-17 2022-09-17 2022-11-17 2023-01-17 2023-03-17 2023-05-17 2023-07-17 2023-09-17 2023-11-17 2022-11-17 2022-12-17 2023-01-17 2023-02-17 2023-03-17 2023-04-17 2023-05-17 2023-06-17 2023-07-17 2023-08-17 2023-09-17 2023-10-17 2023-11-17 图4-1跨期价差图4-2期现基差资料来源：Wind，方正中期研究院 2022-10-17 2022-11-17 2022-12-17 2023-01-17 2023-02-17 2023-03-17 2023-04-17 2023-05-17 2023-06-17 2023-07-17 2023-08-17 2023-09-17 2023-10-17 2023-11-17 2020-11-17 2021-02-17 2021-05-17 2021-08-17 2021-11-17 2022-02-17 2022-05-17 2022-08-17 2022-11-17 2023-02-17 2023-05-17 2023-08-17 2023-11-17 图4-301与05价差图4-4华东与活跃合约基差资料来源：Wind，方正中期研究院 PVC主力合约2401与2405合约价差为-162，近月合约走势略弱。期货区间震荡，现货与01合约相比处于深度贴水状态，基差为-193。 五、主力合约持仓 80000700006000050000400003000020000100000 国泰君安中信期货东证期货华泰期货永安期货 120000100000 80000600004000020000 0 中财期货中信期货永安期货国泰君安东证期货 图5-1多头持仓前五名图5-2空头持仓前五名 6.3% 6.4% 永安期货 其他 7.3% 东证期货 华泰期货 50.0% 14.7% 国泰君安 中信期货 15.3% 5.8% 6.1% 其他 6.4% 国泰君安 东证期货 8.3% 50.1% 中财期货 中信期货 永安期货 23.3% 资料来源：Wind，方正中期研究院 图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例 资料来源：Wind，方正中期研究院 六、装置动态 表6-1PVC装置检修统计 地区 生产企业 工艺 产能 运行动态 华北 昔阳化工 电石法 10 停车，开车时间不定 华中 河南神马 电石法 20 停车，开车时间不定 华北 泰汶盐化 电石法 10 停车，开车时间不定 西北 内蒙晨宏力 电石法 3 停车，开车时间不定 华中 衡阳建滔 电石法 22 1月14日停车检修，开车时间不定 华北 山东东岳 电石法 12 3月25日开始检修，开车时间不定 华北 德州实华 EDC法 10 6月27日开始检修，开车时间不定 西北 中谷矿业 电石法 30 7月11日开始停车检修，11月10日出料 西北 甘肃金川