半导体行业月报：全球半导体月度销售额实现同比增长，关注AI PC产业链

分析师：邹臣 登记编码：S0730523100001 zouchen@ccnew.com021-50581991 全球半导体月度销售额实现同比增 长，关注AIPC产业链 ——半导体行业月报 证券研究报告-行业月报强于大市(维持) 半导体相对沪深300指数表现 半导体沪深300 投资要点： 发布日期：2024年01月12日 29% 23% 17% 11% 5% -1% -7% -14% 2023.012023.042023.072023.10 资料来源：聚源，中原证券 相关报告 《半导体行业月报：AI大模型持续迭代，推动AI算力芯片高速成长》2023-12-12 《半导体行业月报：消费电子需求回暖，关注消费电子供应链及存储器方向》2023-11- 11 《半导体行业深度分析：存储器——让数字世界拥有记忆》2023-11-08 联系人：马嶔琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大道1788号16 楼 邮编：200122 12月国内半导体板块表现相对较弱。12月国内半导体板块（中信）下跌4.19%，同期沪深300下跌1.86%，半导体板块（中信）2023年下跌1.95%；12月费城半导体指数上涨12.11%，同期纳斯达克100上涨5.11%，2023年费城半导体指数上涨64.90%。 全球半导体月度销售额实现同比增长，存储器价格持续回暖。2023年11月全球半导体销售额同比增长5.3%，自2022年8月以来首次实现同比增长，环比增长2.9%，连续九个月实现环比增长；WSTS预计2024年全球市场半导体销售额达到5880亿美元，同比增长13.1%；下游需求呈现结构分化趋势，消费类需求在逐步复苏中，Canalys预计2024年全球智能手机出货量将同比增长4%，Canalys预计2024年全球PC出货量同比增长7.6%，AIPC渗透率将接近20%，2024有望开启AIPC元年，AIPC或成为推动全球PC出货量恢复增长的重要动力。全球主要芯片厂商23Q3库存水位环比小幅下降，国内部分芯片厂商23Q3库存水位环比继续大幅下降，库存持续改善；晶圆厂产能利用率23Q3略有回落，预计23Q4有望逐步恢复。2023年12月DRAM和NANDFlash现货价格继续环比上涨，存储器价格持续回暖。23Q3全球半导体设备销售额同比下降11%，2023年11月日本半导体设备销售额同比下降11%，环比增长3.9%；23Q3全球硅片出货量同比下降19.5%，环比下降9.6%。综上所述，半导体周期底部已显现，消费类需求在逐步复苏中，存储器价格持续回暖，周期复苏或将至。 投资建议。目前半导体行业处于下行周期底部区域，下游需求呈现结构分化趋势，消费类需求在逐步复苏中，新能源汽车需求相对较好，目前半导体行业估值低于低于近十年中位值。 受益于Windows的更新周期以及AIPC的崛起，Canalys预计2024年全球PC出货量达到2.67亿台，同比增长7.6%。PC有望成为个人拥抱AI的第一入口，根据Canalys的预测，预计2024年AIPC渗透率将接近20%，随着AI功能的优势日益明显，商业应用将快速增长，预计2027年具备AI功能的PC将超过60%。近期AIPC新品密集发布，CES2024展上AIPC成为焦点，联想、三星、戴尔、宏碁、LG、华硕等头部PC厂商都推出AIPC产品，英特尔、AMD、英伟达等芯片企业也纷纷在AIPC领域发力。AIPC是终端、边缘计算和云技术的颠覆性混合体，AIPC是PC行业重要的创新机会，PC行业迎来iPhone时刻，2024有望开启AIPC元年，PC产业生态将加速迭代，AIPC产业链有望进入高速发展期，建议关注龙芯中科、海光信息、芯海科技、澜起科技、聚辰股份、春秋电子、光大同创等。 风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧风险，国内厂商研发进展不及预期，国产化进度不及预期，国际地缘政治冲突加剧风险。 内容目录 1.2023年12月半导体行业市场表现情况4 2.全球半导体月度销售额实现同比增长，存储器价格持续回暖6 2.1.全球半导体月度销售额自2022年8月以来首次实现同比增长6 2.2.消费类需求逐步复苏，新能源汽车需求相对较好9 2.2.1.全球智能手机季度出货量跌幅明显收窄，智能手机供应链企业逐步复苏10 2.2.2.2024有望开启AIPC元年，AIPC或成为推动全球PC出货量恢复增长的重要动力12 2.2.3.预计2024年全球可穿戴腕带设备出货量延续复苏态势15 2.2.4.中国新能源汽车月度销量继续保持高速增长，预计2024年中国汽车销量将稳步增长16 2.3.全球主要芯片厂商季度库存水位小幅下降17 2.4.晶圆厂产能利用率季度略有回落，预计23Q4有望逐步恢复18 2.5.存储器价格持续回暖，周期复苏或将至19 2.6.全球半导体设备季度销售额同比大幅下降，预计2024年有望恢复增长22 2.7.全球硅片季度出货量下降幅度继续扩大,预计2024年有望重新恢复增长23 3.行业动态24 4.估值分析与投资建议27 4.1.估值分析27 4.2.投资建议28 图表目录 图1：2023年12月中信一级行业涨跌幅情况4 图2：中信半导体指数与沪深300涨跌幅对比情况4 图3：费城半导体指数与纳斯达克100涨跌幅情况5 图4：2000-2023年全球半导体市场销售额情况7 图5：2015-2023年中国半导体市场销售额情况7 图6：2024年全球半导体市场规模预测情况8 图7：2022年全球半导体下游应用领域占比情况9 图8：2008-2023年全球智能手机出货量情况10 图9：全球智能手机出货量预测11 图10：全球各地区智能手机市场出货量预测11 图11：2022年1月至2023年10月国内手机出货量情况11 图12：2018-2023年全球PC季度出货量情况12 图13：2019-2027年全球PC出货量预测情况13 图14：目前对AIPC的定义及未来持续演变的考量13 图15：2024-2027年AIPC渗透率预测情况14 图16：CES2024上展出的联想AIPC产品14 图17：CES2024上展出的部分AIPC产品14 图18：Canalys对AIPC新产品发布的预期情况15 图19：2022-2027年全球智能手表出货量及预测情况16 图20：中国汽车销量情况16 图21：中国新能源汽车销量情况17 图22：全球主要芯片厂商平均库存周转天数情况17 图23：国内部分芯片厂商平均库存周转天数情况18 图24：美光公司库存周转天数情况18 图25：部分晶圆厂产能利用率情况19 图26：DRAM现货价格走势情况（美元）20 图27：NANDFlash现货价格走势情况（美元）20 图28：2016-2023年DRAM现货价格走势情况（美元）20 图29：2016-2023年NANDFlash现货/合约价格走势情况（美元）21 图30：2005-2023年全球半导体设备销售额情况22 图31：2005-2023年中国半导体设备销售额情况22 图32：日本半导体设备月度销售额情况22 图33：SEMI预计2024年全球晶圆厂设备支出将同比增长15%23 图34：全球硅片出货量情况23 图35：2021-2026年全球硅片出货量情况及预测24 图36：申万半导体行业PE（TTM）近十年历史分位水平27 表1：12月A股主要半导体公司涨跌幅情况4 表2：12月美股主要半导体公司涨跌幅情况6 表3：全球前十五大芯片公司23Q3营收情况及23年展望8 表4：23Q3全球智能手机厂商市场份额情况10 表5：23Q3全球PC厂商市场份额情况12 表6：23Q3全球PC厂商市场份额情况15 表7：23Q4晶圆代工价格趋势预测19 表8：本轮下行周期海外存储龙头厂商产出及资本支出调整计划情况21 1.2023年12月半导体行业市场表现情况 国内12月电子行业及半导体板块表现相对较弱，走势弱于沪深300。2023年12月电子行业（中信）下跌1.29%，12月沪深300下跌1.86%，电子行业走势弱于沪深300指数；电子行业（中信）2023年上涨7.16%。半导体板块（中信）12月下跌4.19%，走势大幅弱于沪深300，其中集成电路下跌3.35%，分立器件下跌7.57%，半导体材料下跌4.76%，半导体设备下跌6.00%；半导体板块（中信）2023年下跌1.95%。 图1：2023年12月中信一级行业涨跌幅情况图2：中信半导体指数与沪深300涨跌幅对比情况 资料来源：Wind，中原证券资料来源：Wind，中原证券 2023年12月半导体板块上涨家数远少于下跌家数，2023年12月涨幅排名前十的公司分别为敏芯股份（30%）、京仪装备（20%）、华岭股份（19%）、龙迅股份（15%）、盛科通信-U（13%）、颀中科技（12%）、赛微电子（10%）、恒玄科技（9%）、芯海科技（9%）、华大九天（8%）；2023年12月跌幅排名前十的公司分别为文一科技（-22%）、景嘉微（-15%）、立昂微（-15%）、华海清科（-14%）、芯源微（-14%）、东微半导（-14%）、杰华特（-14%）、复旦微电（-14%）、拓荆科技（-14%）、东芯股份（-13%）。 表1：12月A股主要半导体公司涨跌幅情况 证券代码 证券名称 总市值（亿 12月涨跌幅 年初至今涨跌 市盈率 市销率 市净率 元） （%） 幅（%） （TTM） （TTM） 688286.SH 敏芯股份 35 30 45 12 -34 4 688652.SH 京仪装备 95 20 8 14 89 14 430139.BJ 华岭股份 38 19 63 14 54 3 688486.SH 龙迅股份 71 15 35 28 92 5 688702.SH 盛科通信-U 188 13 -18 19 1,404 8 688352.SH 颀中科技 159 12 -12 12 61 3 300456.SZ 赛微电子 162 10 63 15 -281 3 688608.SH 恒玄科技 168 9 35 10 206 3 688595.SH 芯海科技 60 9 8 15 -70 7 301269.SZ 华大九天 547 8 18 60 235 12 688213.SH 思特威-W 214 7 43 9 -209 6 688279.SH 峰岹科技 101 7 47 31 78 4 688052.SH 纳芯微 223 7 -26 17 -98 4 688209.SH 英集芯 68 7 -3 7 139 4 688220.SH 翱捷科技-U 262 5 16 12 -60 4 603061.SH 金海通 51 5 13 16 68 4 002371.SZ 北方华创 1,241 5 9 7 37 5 688332.SH 中科蓝讯 83 4 48 7 41 2 832491.BJ 奥迪威 25 3 99 6 36 3 688653.SH 康希通信 78 3 -24 22 1,985 8 688249.SH 晶合集成 344 3 -13 5 -116 2 001309.SZ 德明利 97 3 151 8 -105 10 688270.SH 臻镭科技 95 2 -17 40 137 5 688380.SH 中微半导 88 2 -11 16 -562 3 688099.SH 晶晨股份 231 2 -10 5 72 4 002156.SZ 通富微电 319 2 41 2 -913 2 300782.SZ 卓胜微 675 2 24 20 83 7 688689.SH 银河微电 34 1 23 5 50 3 688498.SH 源杰科技 118 1 75 69 264 6 688049.SH 炬芯科技 43 1 41 10 89 2 688110.SH 东芯股份 141 -13 32 27 -66 4 688072.SH 拓荆科技 407 -14 58 18