半导体行业月报：全球半导体月度销售额触底回升，关注存储器周期复苏方向

分析师：乔琪 登记编码：S0730520090001 qiaoqi@ccnew.com021-50586985 全球半导体月度销售额触底回升，关注 存储器周期复苏方向 ——半导体行业月报 证券研究报告-行业月报强于大市(维持) 半导体相对沪深300指数表现 半导体沪深300 投资要点： 发布日期：2023年07月14日 16% 11% 6% 0% -5% -10% -15% -21% 2022.072022.112023.032023.07 资料来源：中原证券 相关报告 《半导体行业月报：存储器周期底部渐近，国内厂商国产替代加速推进》2023-06-21 《半导体行业月报：半导体设备板块23Q1业绩表现亮眼，关注存储芯片及自主可控方向》2023-05-25 《半导体行业月报：AI迎来“iPhone时刻”，关注AI主线及国产替代方向》2023-04-14 联系人：马嶔琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大道1788号16 楼 邮编：200122 6月国内半导体板块表现较弱。6月国内半导体板块（中信）下跌6.16%，同期沪深300上涨1.16%，半导体板块（中信）年初至今上涨18.40%；6月费城半导体指数上涨6.37%，同期纳斯达克100上涨6.49%，年初至今费城半导体指数上涨45.06%。 全球半导体月度销售额触底回升，存储器价格跌幅较小且明显趋缓。2023年5月全球半导体销售额同比下降21.1%、环比增长1.7%，连续三个月实现环比增长；下游需求呈现结构分化趋势，消费类需求复苏仍不明朗，新能源汽车需求相对较好。全球主要芯片厂商23Q1库存水位继续提升，存储厂商23Q2库存水位环比继续下降，库存拐点显现；晶圆厂产能利用率23Q1继续大幅下降，23H2有望逐步恢复。2023年6月DRAM现货价格环比跌幅较小，NANDFlash现货价格环比基本持平。2023年5月日本半导体设备销售额同比增长1.9%，环比下降6.1%；2023年第一季度全球硅片出货量同比下降11.3%，环比下降9.0%，下降幅度较22Q4有所扩大。综上所述，半导体行业景气周期仍处于下行阶段，消费类需求复苏仍不明朗，存储器价格跌幅较小且明显趋 缓，存储厂商库存拐点显现。 投资建议。目前半导体行业仍处于下行周期中，下游需求呈现结构分化趋势，消费类需求仍然疲软，新能源汽车、光伏储能领域需求相对较好，目前半导体行业估值处于近十年偏低水平。 根据DRAMexchange的数据，目前DDR44Gb合约价、DDR48Gb合约价、DDR34Gb现货价、台股DRAM月度营收同比数据均已跌破上一轮周期底部价格；存储芯片龙头厂商三星、海力 士、美光、铠侠相继宣布了减少产出及调整资本开支计划，供给端有望逐步收缩；供给端产出在逐步收缩，如果23H2下游需求逐步恢复，供需关系不断改善，存储器价格23H2有望反弹；本轮周期DRAM价格21Q3见顶，目前下行周期持续时间已超过1.5 年，存储器周期底部渐近，23H2有望触底回升。此次网络安全审查办公室审查美光事件有利于国内存储厂商发展，国内存储厂商国产替代有望进入加速成长期，建议关注澜起科技、聚辰股份、江波龙、兆易创新、普冉股份、东芯股份、北京君正等。 去年以来外部环境对国内半导体的监管日益加强，美日荷先后对半导体出口进行管制，建议关注国内半导体产业链薄弱环节的自主可控投资机会： 半导体设备及零部件、材料：美国半导体管制新规最核心的目的是限制大陆的制造能力，加速了国产替代迫切性，另一方面国内政策大力扶持，在此背景下国内晶圆厂有望加大国产半导体设备、材料的使用规模，国产替代也正在加速进行中，未来成长空间巨大。半导体设备建议关注北方华创、中微公司、盛美上海、拓荆科技-U、芯源微、华峰测控等；半导体设备零部件建议关注 富创精密、江丰电子、华亚智能、新莱应材、茂莱光学等；半导体材料建议关注沪硅产业-U、安集科技、鼎龙股份等。 AIGC模型预训练数据量呈指数级增长，带动算力需求爆发，算力基础设施云、边、端AI芯片作为算力载体，将迎来高速成长期，算力提升也将带动存储芯片使用量大幅增长，建议关注AI相关投资机会： （1）云端AI芯片：云端AI芯片是AI服务器算力的核心组成，英伟达主导云端AI计算市场，美国限制高端GPU供应，国产GPU芯片厂商迎来黄金发展期；AI芯片专用于人工智能领域，国产AI芯片厂商迎来高速发展期。云端AI芯片建议关注寒武纪、海光信息、龙芯中科、景嘉微、安路科技等。 （2）边缘端、终端AISoC芯片：随着人工智能、5G、物联网等技术的逐渐成熟，算力需求从云端不断延伸至边缘，带动边缘计算服务器和边缘端智能芯片市场稳步增长。AIGC有望加速智能在终端上的应用，终端AI芯片迎来升级与发展机遇。边缘端、终端AISoC芯片建议关注瑞芯微、晶晨股份、恒玄科技、全志科技、富瀚微、芯原股份等。 风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧风险，国内厂商研发进展不及预期，国产化进度不及预期，国际地缘政治冲突加剧风险。 内容目录 1.2023年6月半导体行业市场表现情况5 2.全球半导体月度销售额触底回升，存储器价格跌幅较小且明显趋缓7 2.1.全球半导体月度销售额连续三个月实现环比增长，关注23H2复苏进展7 2.2.消费类需求复苏仍不明朗，新能源汽车需求相对较好10 2.2.1.618促销季中国智能手机销量继续同比下降，终端厂商需求复苏仍不明朗10 2.2.2.全球PC出货量23Q1同比继续大幅下跌，23H2需求有望复苏13 2.2.3.中国新能源汽车月度销量继续保持高速增长14 2.3.全球主要芯片厂商季度库存水位继续提升，存储厂商库存拐点显现16 2.4.晶圆厂产能利用率季度继续大幅下降，23H2有望逐步恢复17 2.5.存储器月度现货价格跌幅较小且明显趋缓，周期底部渐近18 2.6.日本半导体设备月度销售额同比继续增长，全球半导体设备仍处于下行周期20 2.7.全球硅片季度出货量同比和环比下降幅度扩大，关注23H2复苏进展21 3.行业动态22 4.估值分析与投资建议24 4.1.估值分析24 4.2.投资建议25 图表目录 图1：2023年6月中信一级行业涨跌幅情况5 图2：中信半导体指数与沪深300涨跌幅对比情况5 图3：费城半导体指数与纳斯达克100涨跌幅情况6 图4：2000-2023年全球半导体市场销售额情况8 图5：2015-2023年中国半导体市场销售额情况8 图6：2022年全球半导体下游应用领域占比情况10 图7：2008-2023年全球智能手机出货量情况11 图8：2022年1月至2023年5月国内手机出货量情况12 图9：2022与2023年618促销季智能手机品牌市场份额对比情况12 图10：2021-2027年全球智能手机出货量情况预测13 图11：2014-2023年全球PC季度出货量情况14 图12：全球新能源汽车销量情况15 图13：中国汽车销量情况15 图14：中国新能源汽车销量情况16 图15：全球主要芯片厂商平均库存周转天数情况16 图16：国内部分芯片厂商平均库存周转天数情况17 图17：美光公司库存周转天数情况17 图18：部分晶圆厂产能利用率情况18 图19：DRAM现货价格走势情况（美元）19 图20：NANDFlash现货价格走势情况（美元）19 图21：2010-2023年DDR3现货平均价、DDR4合约平均价、台股DRAM月度营收同比增速情况19 图22：2005-2023年全球半导体设备销售额情况20 图23：2005-2023年中国半导体设备销售额情况20 图24：全球300mm晶圆厂设备支出预测20 图25：日本半导体设备月度销售额情况21 图26：全球硅片出货量情况21 图27：申万半导体行业PE（TTM）近十年历史分位水平24 表1：6月A股主要半导体公司涨跌幅情况5 表2：5月美股主要半导体公司涨跌幅情况7 表3：全球前十五大半导体公司23Q1营收情况及23年展望9 表4：23Q1全球智能手机厂商市场份额情况11 表5：23Q1全球PC厂商市场份额情况14 表6：23Q3晶圆代工价格趋势预测18 表7：本轮下行周期海外存储龙头厂商产出及资本支出调整计划情况20 1.2023年6月半导体行业市场表现情况 国内6月电子行业和半导体板块表现较弱，走势弱于沪深300。2023年6月电子行业 （中信）下跌0.43%，6月沪深300上涨1.16%，电子行业走势弱于沪深300指数；电子行业（中信）年初至今上涨19.94%。半导体板块（中信）6月下跌6.16%，走势大幅弱于沪深300，其中集成电路下跌7.60%，分立器件下跌3.05%，半导体材料下跌0.30%，半导体设备下跌7.10%；半导体板块（中信）年初至今上涨18.40%。 图1：2023年6月中信一级行业涨跌幅情况图2：中信半导体指数与沪深300涨跌幅对比情况 资料来源：同花顺，中原证券资料来源：同花顺，中原证券 2023年6月半导体板块上涨家数大幅少于下跌家数，2023年6月涨幅排名前十的公司分别为创耀科技（28%）、阿石创（19%）、帝科股份（19%）、苏州固锝（17%）、伟测科技 （16%）、惠伦晶体（15%）、敏芯股份（15%）、冠石科技（13%）、唯特偶（12%）、卓胜微 （9%）；2023年6月跌幅排名前十的公司分别为华海清科（-41%）、芯导科技（-39%）、国芯科技（-38%）、利扬芯片（-36%）、聚辰股份（-35%）、钜泉科技（-32%）、艾为电子（-31%）、力芯微（-31%）、芯源微（-31%）、普冉股份（-31%）。 表1：6月A股主要半导体公司涨跌幅情况 证券代码 证券名称 总市值（亿 6月涨跌幅 年初至今涨跌 市盈率 市销率 市净率 元） （%） 幅（%） （TTM） （TTM） 688259.SH 创耀科技 63 28 28 79 8 4 300706.SZ 阿石创 45 19 19 877 6 6 300842.SZ 帝科股份 92 19 19 181 2 9 002079.SZ 苏州固锝 118 17 17 35 4 4 688372.SH 伟测科技 134 16 16 59 19 5 300460.SZ 惠伦晶体 31 15 15 (17) 9 3 688286.SH 敏芯股份 34 15 15 (46) 12 3 605588.SH 冠石科技 34 13 13 45 4 3 301319.SZ 唯特偶 35 12 12 40 4 3 300782.SZ 卓胜微 516 9 9 71 17 6 688153.SH 唯捷创芯 299 9 9 (454) 17 8 688147.SH 微导纳米 240 8 8 475 38 12 600877.SH 电科芯片 177 7 7 84 12 8 003043.SZ 华亚智能 45 5 5 31 7 5 688053.SH 思科瑞 62 5 5 61 24 4 688035.SH 德邦科技 85 5 5 65 9 4 002371.SZ 北方华创 1683 5 5 61 10 8 688072.SH 拓荆科技 539 3 3 124 27 14 600667.SH 太极实业 153 2 2 (20) 0 2 002049.SZ 紫光国微 792 1 1 30 11 8 688498.SH 源杰科技 242 1 1 273 93 11 688515.SH 裕太微 137 1 1 (361) 38 7 688486.SH 龙迅股份 76 1 1 145 34 6 688409.SH 富创精密 228 1 1 93 14 5 301200.SZ 大族数控 167 1 1 55 8 3 688172.SH 燕东微 285 1 1 71 13 2 600584.SH 长电科技 557 (0) (0) 22 2 2 002409.SZ 雅克科技 347 (0) (0)