贵金属日报：美国CPI数据超预期 贵金属震荡偏弱

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 核心观点 ■ 贵金属市场分析 期货行情： 1月11日，沪金主力合约开于480.62元/克，收于480.24元/克，较前一交易日收盘下降0.18%。当日成交量为115,386手，持仓量为167,979手。 昨日夜盘沪金主力合约开于480.28元/克，收于478.02元/克，较昨日午后收盘下降0.50%。 1月11日，沪银主力合约开于5,888元/千克，收于5,903元/千克，较前一交易日收盘上涨0.05%。当日成交量为204,439手，持仓量为234,268手。 昨日夜盘沪银主力合约开于5,910元/千克，收于5,839元/千克，较昨日午后收盘下降0.95%。 隔夜咨询： 昨日晚间，美国方面公布12月未季调CPI年率录得3.4%，超过预期的3.2%，为2023年9月以来新高；月率录得0.3%，高于预期的0.2%，为2023年9月以来新高。12月未季调核心CPI年率录得3.9%，超过预期的3.8%，为2021年5月以来新低；月率录得0.3%，符合预期。10年期美债收益率CPI数据公布后站上4%关口，盘中再度转跌，最终收报3.975%。超预期的CPI使得市场认为美联储降息的时点或将推后，因此贵金属价格在数据公布后继续维持阴跌状态。近期在市场预期变动较快的情况下，行情波动或许也将较大，但操作上，逢低买入套保的思路不改。 基本面 上个交易日（1月11）上金所黄金成交量12,648千克，较前一交易日下降41.62%。白银成交量为329,728千克，较前一交易日下降35.19%。上期所黄金库存为3,078千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日下降3,016千克至1,114,861千克。 贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为863.84吨，较前一交易日下降1.15吨。白银ETF持仓为13,483.38吨，较前一交易日下降12.81吨。 上个交易日（1月11日），沪深300指数较前一交易日上涨0.57%，电子元件板块较前一交易日上涨1.65%。光伏板块较前一交易日上涨1.55%。 ■ 策略 期货研究报告|贵金属日报2024-01-12 美国CPI数据超预期 贵金属震荡偏弱 研究院 新能源&有色组 研究员 陈思捷  021-60827968  chensijie@htfc.com 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047 师橙  021-60828513  shicheng@htfc.com 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 穆浅若  021-60827969  muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416 投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武  021-60827969  wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 高 中  021-60827969  gaozhong@htfc.com 从业资格号：F03121725 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 贵金属日报丨2024/1/12 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 黄金：谨慎偏多 白银：谨慎偏多 套利：多外盘 空内盘 金银比价：逢低做多金银比价 期权：暂缓 ■ 风险 美元以及美债收益率持续走高 加息尾端流动性风险飙升 贵金属日报丨2024/1/12 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 10 目录 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 宏观面 ................................................................................................................................................................................................ 4 重要宏观数据及事件概述 ........................................................................................................................................................ 4 美债收益率与利差监控 ............................................................................................................................................................ 4 上期所金银持仓与成交量变化情况 ........................................................................................................................................ 5 贵金属ETF持仓跟踪 ................................................................................................................................................................ 5 贵金属套利跟踪 ........................................................................................................................................................................ 6 基本面 ................................................................................................................................................................................................ 7 上海黄金交易所T+d市场监控 ................................................................................................................................................ 7 金银库存情况监测 .................................................................................................................................................................... 8 相关下游行业市场表现概述 .................................................................................................................................................... 9 今日重要数据展望 ............................................................................................................................................................................ 9 图表 图 1: 美国10年期国债收益率丨单位：% ....................................................................................................................................... 5 图 2: 10-2年期利差丨单位：% ........................................................................................................................................................ 5 图 3: 上期所黄金成交量丨单位：千手 ............................................................................................................................................ 5 图 4: 上期所白银成交量丨单位：千手 ............................................................................................................................................ 5 图 5: 黄金ETF持仓量丨单位：吨 ................................................................................................................................................... 6 图 6: 白银ETF持仓量丨单位：吨 ................................................................................................................................................... 6 图 7: 国内黄金期现价差丨单位：元/克 ........................................................................................................................................... 6 图 8: 国内白银期现价差丨单位：元/千克 ....................................................................................................................................... 6 图 9: 黄金内外盘比价丨单位：倍 .................................................................................