新业务不断开拓，有望迎戴维斯双击

公司动态与战略推进

事件概述：

• 公司变更：2023年12月26日，公司宣布变更经营范围，新增“第一类增值电信业务；第二类增值电信业务”。

战略进展：

• “云、边、端”战略：公司通过强大的制造和供应管理能力，为多个消费端存储与物联网设备品牌提供技术支持。提出的“云、边、端”战略旨在实现云平台对智能设备的全面支持，包括设备接入、配网添加、智能控制、告警与推送服务等功能。预计与AI技术（如ChatGPT）的融合将进一步强化云服务能力。
• 云业务增长：当前云平台已产生少量收入，智能摄像机云业务的在线用户数量已达到百万级别，显示了公司在云业务领域的初步成功。

业务拓展与市场定位

消费级到工业级转变：

• 募投项目实施：公司启动“智慧工厂建设项目”，在盐田保税区实施，主攻数据存储设备的研发、生产和销售。
• 业务范围扩展：通过购买设备及材料，公司不仅面向原有消费级市场，还向工业级市场拓展，涵盖服务器级存储、零部件及其他整机产品的生产与销售。

新品类与智能制造的推动

盈利能力提升：

• 毛利率增长：2023年上半年，物联网智能终端毛利率达到21.83%，同比增长6.82个百分点，主要得益于新品（如大健康产品）的销售增加以及智能制造带来的生产成本降低。
• 业务拓展与成本优化：通过不断拓展新客户和新品类，公司预计收入与利润率将呈现持续增长趋势。

投资建议与风险提示

业绩与估值展望：

• 财务预测：预计2023-2025年的收入分别为46.07亿元、63.23亿元和84.62亿元，归母净利润分别为2.93亿元、5.03亿元和6.45亿元，PE分别为38倍、22倍、17倍。
• 评级调整：鉴于公司业务向云化升级与工业级拓展的潜力，分析师上调对公司评级至“买入”。

风险考量：

• 云业务与服务器业务执行风险：可能存在云业务发展不达预期或服务器业务表现不佳的风险。
• 宏观经济波动风险：全球经济环境的变化可能影响公司的运营与市场表现。

综上所述，公司通过其创新战略、业务拓展与智能制造能力的加强，展现出强大的业绩增长潜力与市场竞争力，同时面临一定的业务执行与宏观经济风险。