2024年全球年度策略：降息之年，重视中国资产价值

2024年全球年度策略概述

全球货币政策拐点或至

• 背景：自2022年3月起，全球多国跟随美联储开启加息周期以对抗通胀。如今，面对经济压力，多数国家预计将进入降息周期。
• 美国经济展望：预计美国经济将在2024年上半年面临“技术性”衰退，主要因素包括财政扩张的不确定性、消费韧性的减弱以及学生贷款的重启。预计全年经济增速将放缓至1-1.5%，实现软着陆。

股市展望：降息初期表现稳健

• 市场表现：降息初期，全球股市表现稳健，新兴市场尤为活跃。股市结构将从2023年的极致分化回归均衡。
• 美国股市：M7（代表大型科技股的指标）涨幅显著，预计2024年行业间表现将更为均衡。

政治周期与大选关注

• 美国大选：2024年是全球选举大年，美国大选进程贯穿全年，关注共和党和民主党候选人的动态及其对市场的潜在影响。
• 全球选举：除了美国，还关注俄罗斯、乌克兰、欧洲议会选举、英国等国家的大选，这些选举结果将对市场产生影响。

外资配置变化

• 全球配置：北美地区的配置提升，亚洲市场则偏爱日本和印度。
• 中国配置：整体下滑，但部分新能源车企的配置有所提升。外资关注中国企业的全球竞争力提升。

配置建议

• 大类资产：看好美股美债的表现，港股和A股也将受益于流动性改善。
• 中国资产：推荐高股息资产、全球估值性价比高的港A股优秀企业以及具备全球出海能力的企业。

风险提示

• 美国通胀回落速度慢于预期。
• 地缘政治冲突加剧。
• 美联储降息节奏不及预期。

结论

2024年将是全球货币政策调整的关键一年，尤其是美国经济面临技术性衰退的风险，全球股市有望在降息周期中获得支撑。投资者应关注美国大选的进展、全球政治环境变化以及中国资产在全球市场中的吸引力。建议配置侧重于稳定高股息资产、具有全球竞争力的中国企业和具备全球出海能力的公司，同时关注美国和新兴市场的债券投资机会。