能源化工周报：高硫需求或将继续受到炼厂支撑

中融汇信期货投资研究中心 2024年1月第2周 商品走势评级 品种 评级 燃料油 震荡 低硫燃料油 震荡 戴佳玲 从业资格号：F03106572投资咨询号：Z0018272 Email:daijialing@zrhxqh.com 地址：上海市东育路255弄5号B座29层网址：www.zrhxqh.com 电话：021-51557517 投资咨询业务资格：吉证监许【2013】1号 【能源化工周报】 高硫需求或将继续受到炼厂支撑 燃料油 供给：高硫方面，俄罗斯燃料油出口依旧在高位，12月发货量接近300 万吨。低硫方面，我国2024年第一批低硫燃料油出口配额为800万吨 与去年同期持平。国内12月低硫燃料油产量或不足70万吨，预计1月产量可恢复至120万吨左右。科威特AlZour炼厂虽然已经正常运行，但其出口依旧没有恢复，再加上当前东西套利窗口的关闭，低硫 燃料油的供应没有预期中的宽松。 需求:炼厂方面，国家商务部最新发布显示，我国2024年燃料油进口 限额定位2000万吨，要高于2023年的1920万吨，今年国内炼厂进口 或依旧强劲。船用油市场，受红海事件影响，船只绕道非洲好望角，航行距离的增加对低硫燃料油需求有一定的利好。 库存：截至1月4日，新加坡库存录得2231.3万桶，较上周增加121.9 万桶，环比涨幅为5.78%；富查伊拉重油库存较上期下降19万桶，为 995.3万桶，环比降幅为1.9%。 成本：我国2024年的原油进口配额已经下发，但受1,2月春节假期的 影响，炼厂的全面开工或在3月才能集中显现。沙特将2月销往亚洲 地区的原油价格下调了2美元/桶，超过了市场预期的1.25美元/桶。 目前，原油需求依旧处在淡季，但地缘风险事件仍在持续，短期市场情绪仍会受到影响。整体上，短期原油价格维持震荡格局。 总结：高硫供应依旧宽松，低硫供应暂时收紧。高硫需求将继续受到 请务必阅读正文之后的免责声明 炼厂端的支撑。 策略观点 主要跟随原油价格波动，震荡运行。 风险提示 原油大幅波动；地缘局势。 燃料油产业核心数据观测 20240109 现货 单位 当期值 前次值 变化 幅度 原油 NYMEX轻质原油 美元/桶 70.92 73.95 -3.03 -4.10% 原油 IPE布油 美元/桶 76.27 78.90 -2.63 -3.33% SC原油 元/桶 550.20 552.70 -2.50 -0.45% 阿曼：环太平洋 美元/桶 87.96 87.96 0.00 0.00% 英国布伦特Dtd 美元/桶 89.61 87.60 2.01 2.29% 燃料油供应 纸货价近1月：新加坡高硫380 美元/吨 434.47 442.52 -8.05 -1.82% 纸货价近2月：新加坡高硫380 美元/吨 429.47 437.29 -7.82 -1.79% 外盘价格 贴水：新加坡高硫380 美元/吨 7.15 7.72 -0.57 -7.38% 高硫380：FOB新加坡 美元/吨 449.81 459.06 -9.25 -2.01% 0.5%低硫燃料油新加坡 美元/吨 590.50 603.50 -13.00 -2.15% 5-7号燃料油进口量 万吨 434.00 181.12 252.88 139.62% 5-7号燃料油出口量 万吨 130.55 139.20 -8.66 -6.22% 国内供应 燃料油产量 万吨 83.32 448.60 -365.28 -81.43% 山东地炼开工率 % 60.17 58.00 2.17 3.74% 库存 新加坡 万桶 2231.30 2109.40 121.90 5.78% 富查伊拉 万桶 995.30 1014.30 -19.00 -1.87% 海运指数 波罗的海干散货指数 点 2022.00 2110.00 -88.00 -4.17% 巴拿马型运费指数 点 1605.00 1666.00 -61.00 -3.66% 好望角型运费指数 点 3599.00 3798.00 -199.00 -5.24% 指数 原油运输指数 点 1416.00 1384.00 32.00 2.31% 成品油运输指数 点 787.00 799.00 -12.00 -1.50% 中国进口集装箱运价指数 点 734.92 730.50 4.42 0.61% 中国出口集装箱运价指数 点 936.83 909.19 27.64 3.04% 上游 现货价 中游 进出口 下游 期货单位 当期值 前次值 变化幅度 燃料油 价格 品种 相关品价差 仓单 LU活跃合约 元/吨 4060.00 4141.00 -81.00 -1.96% FU-SC 元/桶 -76.34 -69.55 -6.79 9.76% LU-SC 元/桶 89.17 99.43 -10.26 -10.32% LU-FU 元/吨 1051.00 1073.00 -22.00 -2.05% FU注册仓单 吨 77540.00 82540.00 -5000.00 -6.06% LU注册仓单 吨 0.00 0.00 0.00 #DIV/0! FU活跃合约 元/吨3009.003068.00-59.00-1.92% 数据来源：Wind资讯 燃料油数据监测图库 FU-SC价差LU-SC价差 100 0 -50 -100 -150 -200 -250 50 350 300 250 200 150 100 50 0 -300 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 LU-FU价差新加坡高硫380纸货价 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 纸货价:近1月纸货价:近2月 800 700 600 500 400 300 200 100 0 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 5-7号燃料油进口量（吨）燃料油产量（万吨） 20192020202120222023 3000000 20192020202120222023 600 2500000500 2000000400 1500000300 1000000200 500000100 0 123456789101112 0 3456789101112 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 波罗的海干散货指数海运指数 20192020202120222023巴拿马型BPI好望角型BCI原油运输BDTI成品油运输BCTI 6000 5000 4000 3000 2000 0 -2000 1/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/21/2 20/1/720/7/721/1/721/7/7 22/1/7 22/7/7 23/1/7 23/7/7 24/1/ 2000 12000 10000 8000 6000 4000 10000 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯中国进出口集装箱运价指数新加坡高硫380贴水 CICFICCFI 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 35 30 25 20 15 10 5 21/1/8 21/3/8 21/5/8 21/7/8 21/9/8 21/11/8 22/1/8 22/3/8 22/5/8 22/7/8 22/9/8 22/11/8 23/1/8 23/3/8 23/5/8 23/7/8 23/9/8 23/11/8 24/1/8 0 -5 -10 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信期货力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信期货不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 商品走势评级体系 走势评级 中期（3-6个月） 强烈看涨 上涨15%以上 看涨 上涨5-15% 震荡 振幅-5%，+5% 看跌 下跌5-15% 强烈看跌 下跌15%以上 备注：本体系涨跌幅度仅为参考，不作为投资依据，具体请仔细阅读免责声明。