股指期货日报：市场情绪小幅回暖

期货研究报告|股指期货日报2024-01-10 市场情绪小幅回暖 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 美国小型企业信心指数回暖，创近半年新高，当前市场更加关注联储鸽派或不及预期的可能，美股呈现震荡走势。中国科学院预测科学研究中心预测，2024年国内经济平稳运行，稳中有进，全年GDP增速为5.3%左右。大盘筑底经历波折，需要修复时间，当前位置可追求性价比，建议逢低布局股指。 核心观点 ■市场分析 美国企业信心回暖。宏观方面，中国科学院预测科学研究中心发布《2024中国经济预测与展望》称，2024年经济走势将呈现平稳运行，稳中有进，前低后高的态势，预计全年GDP增速为5.3%左右。海外方面，美国2023年12月NFIB小型企业信心指数为91.9，创7月以来新高，预期91，前值90.6。 指数反弹。现货市场，A股三大指数集体反弹，沪指短暂站上2900点，两市超3400只个股上涨。行业方面，板块涨多跌少，商贸零售、社会服务、美容护理收红，计算机、国防军工、传媒行业跌幅居前。成交维持低位，两市成交金额为6873亿元，北向资金小幅净流入0.19亿元。美股方面，2024年国际消费电子展（CES）拉开帷幕，英伟达、 AMD、英特尔等大秀最新推�的芯片产品及技术解决方案，纳指走势稍强，涨0.09%。 IH增仓。期货市场，近月期指基差小幅回升；股指期货成交量和持仓量分化，IF、IC 减少，IH、IM增加。 ■策略 单边：买入套保 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 图6:IF基差（期货-现货）丨单位：点7 图7:IH基差（期货-现货）丨单位：点7 图6:IC基差（期货-现货）丨单位：点8 图7:IM基差（期货-现货）丨单位：点8 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差8 要闻 1.商务部等四部门联合印发《关于经贸领域支持福建探索海峡两岸融合发展新路若干措施的通知》提🎧，推动福建自贸试验区对台先行先试，支持福建用好《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）规则，支持福建加强对台招商引资。 2.国家税务总局最新数据显示，2023年前11月，到税务部门新办理税种认定、发票领用、申报纳税等涉税事项的经营主体达1515.1万户，同比增长25.4%，两年平均增长11.9%。 3.国家邮政局预计，2023年邮政行业寄递业务量和邮政行业业务收入分别完成1620亿件和1.5万亿元，同比分别增长16.5%和13.5%；其中，快递业务量和业务收入分别完成1320亿件和1.2万亿元，同比分别增长19.5%和14.5%。2024年行业仍将继续保持稳步上升态势，预计邮政行业寄递业务量和邮政行业业务收入分别完成1715亿件和1.6万亿元，增速6%左右；快递业务量、业务收入分别完成1425亿件和1.3万亿元，增速8%左右。 4.乘联会数据显示，中国2023年12月狭义乘用车零售销量同比增加8.5%；2023年狭义乘用车零售销量同比增加5.6%；中国2023年12月新能源汽车零售销量为94.5万辆，同比增长47.3%；2023年新能源乘用车国内零售销量达到773.6万辆，同比增长36.2%。 5.2023年12月日本东京CPI同比上涨2.4%，预期2.5%，前值2.6%修正为2.7%；环比持平，前值下降0.2%。2023年12月东京核心CPI同比上涨2.1%，预期2.1%，前值2.3%。 6.法国2023年11月贸易帐逆差59.43亿欧元，前值逆差85.97亿欧元；进口553.95亿欧元，前值582.68亿欧元；�口494.51亿欧元，前值496.71亿欧元。法国11月经常帐赤字28亿欧元，前值赤字29亿欧元。 7.瑞士2023年12月未季调失业率为2.3%，预期2.3%，前值2.1%；季调后失业率为2.2%，预期2.2%，前值2.1%。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/082022/122023/042023/082023/12 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/082022/122023/042023/082023/12 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/082022/122023/042023/082023/12 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/082022/122023/042023/082023/12 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2024-01-09 2024-01-08 日度涨跌幅 上证综指 2,893.25 2,887.54 0.20% 深证成指 8,971.72 8,947.72 0.27% 创业板指 1,750.78 1,744.41 0.36% 中小综指 10,092.37 10,055.73 0.36% 沪深300指数 3,292.50 3,286.06 0.20% 上证50指数 2,245.62 2,243.84 0.08% 中证500指数 5,180.65 5,167.70 0.25% 中证1000指数 5,553.30 5,543.57 0.18% 科创50指数 782.93 784.43 -0.19% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 10.69 0.04 1.14 0.01 上证50指数 9.19 0.1 1 0.02 中证500指数 21.02 0.22 1.63 0.05 中证1000指数 33.93 0.28 1.98 0.02 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 109.33 0.34 0.35 0.26 上证50指数 30.27 0.52 0.2 0.4 中证500指数 78.74 0.13 0.7 0.03 中证1000指数 110.22 0.15 1.16 0.04 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 3% 2% 1% 0% -1% -2% 商美社机贸容会械零护服设售理务备 纺煤交有织炭通色服运金 饰输属 家电轻建房汽用力工筑地车电设制材产 器备造料 环建银石保筑行油装石 饰化 公医通钢用药信铁事生 业物 综农食 合林品 牧饮 渔料 基电传非国计础子媒银防算化金军机 工融工 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 2018 2022 2019 2023 2020 2024 2021 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 19000 18000 17000 16000 15000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/072023/012023/072024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2024-01-09收盘价 2024-01-08结算价 日度涨跌幅 IF 3292.40 3286.60 0.18% IH 2246.80 2245.80 0.04% IC 5155.00 5151.00 0.08% IM 5513.40 5505.60 0.14% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 109492 55% -12687 273094 97% -8086 IH 68396 82% 2225 148515 99% 1476 IC 98511 58% -4102 296083 76% -3827 IM 115693 100% 29877 264528 100% 10646 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF -0.10 61% 0.50 66% 1.1 73% -8.70 76% IH 1.18 62% 4.58 67% 5.58 67% 5.38 75% IC -25.65 36% -54.25 50% -75.25 68% -150.85 67% IM -39.90 9% -84.70 8% -117.90 24% -211.50 28% 资料来源：iFind华泰期货研究所 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点 100 IF00.CFEIF01.CFE 100 IH00.CFEIH01.CFE IF02.CFE IF03.CFE IH02.CFE IH03.CFE 50 0 0 -100-50 -200 -100 -150 -300 2020/012021/012022/012023/012024/01 -200 2020/012021/012022/012023/012024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 图10:IC基差（期货-现货）丨单位：点图11:IM基差（期货-现货）丨单位：点 200 0 -200 -400 -600 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 -600 IM02.CFE IM03.CFE IM00.CFEIM01.CFE IC00.CFE IC02