股指期货日报：经济数据回暖，市场情绪升温

期货研究报告|股指期货日报2024-03-19 经济数据回暖，市场情绪升温 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 本周为“超级央行周”，关注各国最新利率决议，英伟达开发者大会宣布推�新一代显卡，科技股上行，美国三大股指全线收涨。国内1-2月经济数据超预期，显示�经济继续回 暖，结合3月高频数据，我国一季度经济环比增长有望维持强劲势头。盘面企稳后，题材走势明显偏强，国内基本面延续修复，预计科技板块将乘势而上，可择机低吸IM。 核心观点 ■市场分析 经济数据超预期。宏观方面，国内1-2月经济数据强于预期。国家统计局数据显示，1- 2月工业生产同比增速小幅上升，超�市场预期；尽管房地产投资依然低迷，但财政持续宽松，1-2月固定资产投资增速小幅上升，同样高于预期；零售额同比增长如意料中放缓，行业呈现分化，去年高基数的餐饮大幅减弱，而汽车销售增长加速。当前经济继续回暖，结合3月的高频数据，我国一季度经济环比增长有望维持强劲势头。海外方面，本周为“超级央行周”，关注各国最新利率决议。 两市成交放量。现货市场，A股三大指数上行，均创年内新高，创业板走势偏强，涨幅超2%。行业方面，板块指数涨多跌少，传媒、电子、电力设备、国防军工行业领涨，上周偏弱的高股息板块继续走低，煤炭、家用电器、银行、钢铁行业收跌。市场情绪 升温，量能明显放量，沪深两市成交金额超1.1万亿，当日北向资金净买入约28亿元。国家金融监管总局修订发布《消费金融公司管理办法》，监管指标有所变化：一是增加担保增信贷款业务监管指标，要求担保增信贷款余额不得超过全部贷款余额的50%；二是增加流动性比例监管指标，规定“流动性比例”不得低于50%。美股方面，英伟达开发者大会宣布推�新一代显卡，科技股上行，美国三大股指全线收涨。 IC升水。期货市场，新的主力合约基差处在较高水平，IH、IF、IC升水；股指期货各合约持仓量上升，成交量下降。 ■策略 单边：IC2406、IM2406买入套保 ■风险 若国内政策不及预期、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 图6:IF基差（期货-现货）丨单位：点7 图7:IH基差（期货-现货）丨单位：点7 图6:IC基差（期货-现货）丨单位：点8 图7:IM基差（期货-现货）丨单位：点8 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差8 要闻 1.1-2月份，全国规模以上工业增加值同比增长7%，比上年12月份加快0.2个百分点。从需求看，市场销售继续恢复。1-2月份，社会消费品零售总额81307亿元，同比增长5.5%。投资增速回升，1-2月份，全国固定资产投资同比增长4.2%，比上年全年加快1.2个百分点。就业形势总体稳定，1-2月份，全国城镇调查失业率平均值为5.3%。2月份，全国城镇调查失业率为5.3%，比上月上升0.1个百分点，比上年同月下降0.3个百分点。 2.国家能源局：将切实组织落实可再生能源电量全额保障性收购监管工作，做好对电力市场成员和社会公众的政策解读，加强对电力市场相关成员落实责任情况的监管，充分发挥监管工作在推动可再生能源电力消纳、服务能源绿色低碳转型等方面的重要作用；将密切关注电力企业、电力调度机构、电力交易机构信息报送行为，充分发挥国家能源局派�机构作用，督促各类信息报送主体规范开展信息报送工作，定期对各类主体信息报送情况进行监管。 3.工信部发布数据显示，截至2023年底，我国充电基础设施累计达859.6万台，同比增加65%。我国已建成世界上数量最多、辐射面积最大、服务车辆最全的充电基础设施体系。 4.中汽协：2月，商用车产销分别完成23.3万辆和25.1万辆，环比分别下降28.9%和22.6%，同比分别下降26.6%和22.5%；1-2月，商用车产销分别完成56万辆和57.5万辆，同比分别增长9%和14.1%。 5.韩国2月临时就业人数为461.1万人，同比增加20.7万人，增幅创2022年2月以来新高。微观数据显示，老年人群临时就业人口增势明显。 6.2023年韩国信用卡用户拖欠率为1.63%，为2014年以来最高值。截至2023年底，韩国信用卡累计发卡量为1.29亿张，同比增加563万张；信用卡使用总额增至 941.8万亿韩元。 7.新西兰经济研究所：新西兰经济学家预计2023-24年新西兰GDP增长0.5%，2024-25年GDP增长0.8%。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/082022/122023/042023/082023/12 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/082022/122023/042023/082023/12 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/082022/122023/042023/082023/12 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/082022/122023/042023/082023/12 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2024-03-18 2024-03-15 日度涨跌幅 上证综指 3,084.93 3,054.64 0.99% 深证成指 9,752.83 9,612.75 1.46% 创业板指 1,926.40 1,884.09 2.25% 中小综指 10,312.29 10,146.43 1.63% 沪深300指数 3,603.53 3,569.99 0.94% 上证50指数 2,438.19 2,427.20 0.45% 中证500指数 5,528.45 5,454.15 1.36% 中证1000指数 5,648.01 5,555.64 1.66% 科创50指数 825.40 808.67 2.07% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.74 0.28 1.25 0.12 上证50指数 10.03 0.55 1.10 0.11 中证500指数 22.39 0.32 1.73 0.29 中证1000指数 34.54 0.3 2.02 0.06 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 160.38 0.75 0.4500 0.48 上证50指数 37.05 0.73 0.22 0.48 中证500指数 159.86 0.75 1.2 0.43 中证1000指数 193.42 0.84 1.67 0.33 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% 传电电国汽计社媒子力防车算会 设军机服 备工务 建通综非机医筑信合银械药装金设生 饰融备物 基轻环础工保化制 工造 商交公农贸通用林零运事牧售输业渔 美建石纺有食容筑油织色品护材石服金饮理料化饰属料 房钢银家煤地铁行用炭产电 器 数据来源：iFind华泰期货研究院 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 19000 2019 2022 2020 2023 2021 2024 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 18000 17000 16000 15000 14000 13000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/072023/012023/072024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2024-03-18收盘价 2024-03-15结算价 日度涨跌幅 IF 3607.80 3567.40 1.13% IH 2439.20 2426.40 0.53% IC 5533.00 5431.80 1.86% IM 5639.60 5499.80 2.54% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 85666 21% -31494 236358 87% 1869 IH 54375 50% -14851 113336 66% 2158 IC 76831 26% -34519 251673 47% 2894 IM 143003 91% -39337 268908 92% 5305 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF 4.27 78% -0.13 67% -21.73 55% -62.73 42% IH 1.01 62% -1.39 55% -13.59 45% -41.19 30% IC 4.55 85% -13.25 79% -52.65 79% -111.45 81% IM -8.41 53% -41.41 39% -97.21 41% -191.21 43% 资料来源：iFind华泰期货研究所 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点 100 IF00.CFEIF01.CFE 100 IH00.CFEIH01.CFE IF02.CFE IF03.CFE IH02.CFE IH03.CFE 50 0 0 -100-50 -200 -100 -150 -300 2021/012022/012023/012024/01 -200 2021/