股指期货策略周报

光大证券2020年半年度业绩1 EVERBRIGHTSECURITIES 股指期货策略周报 2024年1月7日 •中证1000指数下跌3.59%，新主力合约基差收于-11.01，电子、计算机板块拖累指数； 股指走势 •中证500指数下跌2.71%，新主力合约基差收于0.33，电子板块拖累指数； 基差价格 •沪深300指数下跌2.97%，新主力合约基差收于5.09，食品饮料、电子、电力设备拖累指数；•上证50指数下跌2.48%，主力合约基差收于1.86，食品饮料拖累指数明显。 股指成交量及持仓量 •IM净多头震荡持平，净空头继续增加，空头减多头持仓差维持高位；•IC净多头震荡增加，净空头小幅回落，对冲需求不强；•IF净多头及净空头小幅回落，空头减多头持仓差仍维持高位；•IH净多头小幅增加，净空头小幅增加，但空头减多头持仓差仍维持高位。 股指空头套保年化成本 •IM各合约开仓年化成本小幅走高至6%至7%左右，换月年化成本4%至7%区间震荡；•IC各合约开仓年化成本走高至4%至5%区间后回落，换月年化成本收窄至4%至4.5%区间；•IF各合约开仓年化成本走高至-2%至0%区间，换月年化成本在-1%至1.5%区间震荡•IH各合约开仓年化成本位于-1.5%至2.5%区间，换月年化成本在-3%至0%区间震荡。•IM主力合约多空滑点位于0.45上下，流动性整体较好； 股指多空 •IC主力合约多空滑点0.35至0.4，多头滑点更高，上方支撑不足，流动性整体较好； 交易滑点 •IF主力合约本周多空滑点位于0.2上下，流动性整体较好；•IH主力合约本周多空滑点位于0.15至0.2，流动性整体较好。 图表1：Wind全A走势 5,300 5,200 5,100 5,000 4,900 4,800 4,700 4,600 4,500 4,400 Wind全A周度下跌2.97%，日均成交额7500亿元。 地缘政治风险提升：朝韩关系、中东关系紧张程度升温。 1月3日，央行发布数据，2023年12月，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款3500亿元。期末抵押补充贷款余额为32522亿元。 整体来看，权益市场避险情绪有所上升。 资料来源：Wind，光大期货研究所 图表2：中证1000指数及合约基差 20 10 0 -10 -20 -30 -40 -50 2023-12-29 2024-01-02 2024-01-03 2024-01-04 2024-01-05 09:31 10:03 10:35 11:07 13:08 13:40 14:12 14:44 09:46 10:18 10:50 11:22 13:23 13:55 14:27 14:59 10:01 10:33 11:05 13:06 13:38 14:10 14:42 09:44 10:16 10:48 11:20 13:21 13:53 14:25 14:57 09:59 10:31 11:03 13:04 13:36 14:08 14:40 -60 IM00_diffIM01_diff000852.SH_last 资料来源：Wind，光大期货研究所 5950 5900 5850 5800 5750 5700 5650 5600 基差日内均值： DateTime IM00_diff IM01_diff IM02_diff IM03_diff 2023/12/29 3.92 -19.21 -39.90 -130.25 2024/1/2 -8.50 -30.62 -50.83 -137.41 2024/1/3 -14.90 -37.90 -58.79 -144.40 2024/1/4 -17.29 -42.76 -69.26 -159.77 2024/1/5 -15.07 -43.07 -70.65 -160.34 基差日内波动性： DateTimeIM00_diffIM01_diffIM02_diffIM03_diff2023/12/293.023.203.484.73 2024/1/24.073.945.135.27 2024/1/33.023.533.733.85 2024/1/43.203.895.517.37 2024/1/55.285.054.193.99 •中证1000指数本周下跌3.59%，最高5891.23，最低5652.13，收于5675.81。 •各合约基差先弱后强，主力合约基差收于-11.01。 •电子、计算机板块拖累指数。 图表3：中证500指数及合约基差 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 -50 2023-12-29 2024-01-02 2024-01-03 2024-01-04 2024-01-05 09:31 10:03 10:35 11:07 13:08 13:40 14:12 14:44 09:46 10:18 10:50 11:22 13:23 13:55 14:27 14:59 10:01 10:33 11:05 13:06 13:38 14:10 14:42 09:44 10:16 10:48 11:20 13:21 13:53 14:25 14:57 09:59 10:31 11:03 13:04 13:36 14:08 14:40 -60 IC00_diffIC01_diffIC02_diff000905.SH_last 资料来源：Wind，光大期货研究所 5440 5390 5340 5290 5240 基差日内均值： DateTime IC00_diff IC01_diff IC02_diff IC03_diff 2023/12/29 11.32 0.08 -9.60 -71.71 2024/1/2 -3.48 -14.37 -22.54 -82.24 2024/1/3 -8.70 -19.61 -31.26 -89.26 2024/1/4 -13.75 -28.03 -43.47 -107.28 2024/1/5 -9.63-25.56-42.17基差日内波动性： -106.25 DateTimeIC00_diffIC01_diffIC02_diffIC03_diff2023/12/293.894.564.224.36 2024/1/23.403.603.983.35 2024/1/32.593.213.774.31 2024/1/42.883.704.496.82 2024/1/54.834.674.365.05 •中证500指数本周下跌2.71%，最高5439.48，最低5260.59，收于5281.87。 •各合约基差周内先弱后强，主力合约基差收于0.33。 •电子拖累指数。 图表4：沪深300指数及合约基差 403500 基差日内均值： 353480 DateTime IF00_diff IF01_diff IF02_diff IF03_diff 303460 2023/12/29 14.40 21.05 30.61 26.42 253440 2024/1/2 6.83 13.86 23.05 19.53 3420 2024/1/3 5.79 12.67 19.97 14.66 20 3400 2024/1/4 2.92 8.78 14.39 7.78 15 3380 2024/1/5 3.30 7.74 11.80 2.98 103360 5 0 2023-12-29 2024-01-02 2024-01-03 2024-01-04 2024-01-05 09:31 10:02 10:33 11:04 13:04 13:35 14:06 14:37 09:38 10:09 10:40 11:11 13:11 13:42 14:13 14:44 09:45 10:16 10:47 11:18 13:18 13:49 14:20 14:51 09:52 10:23 10:54 11:25 13:25 13:56 14:27 14:58 09:59 10:30 11:01 13:01 13:32 14:03 14:34 -5 IF00_diffIF01_diffIF02_diff000300.SH_last 3340 3320 3300 基差日内波动性： DateTimeIF00_diffIF01_diffIF02_diffIF03_diff2023/12/291.281.751.481.05 2024/1/22.062.052.743.70 2024/1/30.971.131.431.76 2024/1/40.981.351.692.57 2024/1/51.141.251.641.51 资料来源：Wind，光大期货研究所 •沪深300指数本周下跌2.97%，最高3426.27，最低3313.55，收于3329.11。 •各合约基差周内走弱，主力合约基差收于5.09。 •食品饮料、电子、电力设备拖累指数。 图表5：上证50指数及合约基差 25 20 15 10 5 0 -5 2023-12-29 2024-01-02 2024-01-03 2024-01-04 2024-01-05 09:31 10:02 10:33 11:04 13:04 13:35 14:06 14:37 09:38 10:09 10:40 11:11 13:11 13:42 14:13 14:44 09:45 10:16 10:47 11:18 13:18 13:49 14:20 14:51 09:52 10:23 10:54 11:25 13:25 13:56 14:27 14:58 09:59 10:30 11:01 13:01 13:32 14:03 14:34 -10 2340 基差日内均值： DateTime IH00_diff IH01_diff IH02_diff IH03_diff 2023/12/29 9.13 14.14 20.32 20.98 2024/1/2 5.10 10.69 16.84 18.21 2024/1/3 5.38 10.75 15.88 16.27 2024/1/4 3.28 8.46 13.09 13.36 2024/1/5 3.16 7.00 11.32 10.93 基差日内波动性： DateTime IH00_diff IH01_diff IH02_diff IH03_diff 2023/12/29 0.82 0.87 0.93 1.33 2024/1/2 1.34 1.40 1.52 1.79 2024/1/3 0.90 0.83 0.85 0.88 2024/1/4 0.97 1.11 1.23 1.51 2024/1/5 0.72 0.92 0.70 0.92 2330 2320 2310 2300 2290 2280 2270 2260 2250 2240 IH00_diffIH01_diffIH02_diff000016.SH_last 资料来源：Wind，光大期货研究所 •上证50指数本周下跌2.48%，最高2306.04，最低2256.6，收于2268.54。 •各合约基差周内走弱，主力合约基差收于1.86。 •食品饮料拖累指数明显。 图表6：板块对中证1000指数涨跌贡献点数 10 0 -10 -20 -30 -40 -50 图表7：板块对中证500指数涨跌贡献点数 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 图表8：板块对沪深300指数涨跌贡献点数 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 图表9：板块对上证50指数涨跌贡献点数 10 煤炭石油石化公用事