镍周报：库存引发盘面下探 警惕市场反抽威力

投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 库存引发盘面下探 警惕市场反抽威力 ——镍周报2024.1.8 作者：刘培洋 从业资格证号:F0290318 交易咨询证号：Z0011155 研究助理:余登才 从业资格证号:F3034108 联系方式:0371-58620083 品种 主要逻辑 策略建议 风险提示 镍 1、基本逻辑：美国非农就业人数超预期增至21.6万人，失业率低于预期，时薪加速增长，而美国ISM服务业意外大跌，市场避险情绪有所反复，后续重点关注美国经济数据变化。国内方面，12月制造业PMI延续回落，国内经济复苏基础仍需巩固，市场对稳增长政策仍有期待。中共中央政治局召开会议指出，2024年坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。2、产业链:镍是2023年度跌幅最大的品种,跌幅达到45%,2024年随着各类政策工具充分发力，基建投资有望企稳。房地产市场出现积极变化,带动不锈钢产业发展。镍主要用于制造不锈钢，也是电动汽车行业的关键材料，用于电池的阴极组件。全球镍库存呈现累库态势，国内电积镍产能逐步释放，纯镍供应大幅增加。当前镍价已跌破多数电积镍生产成本线，警惕盘中超跌反抽威力 “坚持用全面、辩证、长远的眼光分析当前经济形势，努力在危机中育先机、于变局中开先局”，把握短空机会,减少交易频率,择机布局远月合约的多单。控制持仓风险,做好仓位增减。 1、中美贸易关系及地缘危机演绎；2、菲律宾雨季及印尼供应政策变化。 本期观点 01 02 03 目录 Content 行情回顾供应市场需求市场 01行情回顾 周度回顾与展望 数据来源：Wind 国内数据（一） 数据来源：wind 国内数据（二） 数据来源：wind 进口数据及LME持仓报告 数据来源：Wind海关 02供给分析 供给分析： 数据来源：Wind 数据来源：SMMWIND 据Mysteel数据显示，截止到2023年12月29日，中国精炼镍27库社会库存减少178吨至21680吨，降幅0.81%;仓单库存增加314吨至11301吨;现货库存减少492吨至6179吨，其中镍板减少442吨，镍豆减少50吨;保税区库存持平至4200吨。全球镍显性库存大幅增加13.51%至85736吨，主要以LME库存增加为主。 03需求分析 需求分析:新能源汽车市场 2023年全国新能源乘用车发展优势不断巩固和扩大。乘联会综合预估12月新能源乘用车厂商批发销量113万辆，同比增长50%，环比增长 18%。今年1-12月测算的累计批发888万辆，同比增长38%。 数据来源：CPCA乘联会 需求分析：终端不锈钢消费市场 截至1月4日，不锈钢总社会库存约为73.39万吨，周度环比降低约3.62%，环比上月去库8.21%。其中200系不锈钢社会库存约20.46万吨，较上周库存增加约2.14%；300系不锈钢社会库存约41.15万吨，周度环比降低约1.91%；400系不锈钢社会库存约12.19万吨，周度环比减少约0.27%。 数据来源：SMMWind 需求分析：终端不锈钢消费市场 数据来源：SMM 需求分析：不锈钢市场分析 数据来源：Wind 联系我们