镍周报：库存引发盘面下探 警惕市场反抽威力

投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 库存引发盘面下探 警惕市场反抽威力 ——镍周报2024.1.2 作者：刘培洋 从业资格证号:F0290318 交易咨询证号：Z0011155 研究助理:余登才 从业资格证号:F3034108 联系方式:0371-58620083 品种 主要逻辑 策略建议 风险提示 1、基本逻辑：国际货币基金组织（IMF）总裁克里斯塔利娜•格奥尔基耶娃表示，世界经济已显现出韧性，预计全球经济将呈现正增长， “坚持用全面、辩证、长远的眼光分析当前经济形势，努力在危机中育先机、于变局中开先局”，把握短空机会,减少交易频率,择机布局远月合约的多单。控制持仓风险,做好仓位增减。 但在未来几年增速仅为3%左右。中共中央政治局召开会议指出，2024年坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。 1、中美贸易关系及地缘危机演绎； 镍 2、产业链:镍是2023年度跌幅最大的品种,跌幅达到45%,2024年随着各类政策工具充分发力，基建投资有望企稳。房地产市场出现积极变化,带动不锈钢产业发展。镍主要用于制造不锈钢，也是电动汽 2、菲律宾雨季及印尼供应政策变化。 车行业的关键材料，用于电池的阴极组件。镍的需求会有所改善,警惕盘中超跌反抽威力 本期观点 01 02 03 目录 Content 行情回顾供应市场需求市场 01行情回顾 周度回顾与展望 数据来源：Wind 国内数据（一） 国内数据（二） 截止至2023年12月29日，电解镍总计仓单为11,301吨，较前一交易日增加6吨。各地区分析，上海地区8,710吨，较前一交易日增加6吨，江苏地区2,591吨，较前一交易日无变化，浙江地区0吨，较前一交易日无变化，山东地区0吨，较前一交易日无变化。从季节性角度分析，电解镍总计仓单为11,301吨，较近5年相比维持在较低水平。 进口数据及LME持仓报告 截止至2023年12月22日，LME镍收盘价为16,550美元/吨，较上一交易日减少285；上海沪期镍主力合约收盘价为130,740元/吨，较上一交易日增加910元/吨，进口盈利为-3,890.18元/吨。截止至2023年11月，国内进口精炼镍及合金7,170.01吨，较上个月增加499.89吨，国内进口镍矿砂及精矿3,868,780.81吨，较上个月减少1,381,640.03吨，从季节性角度分析，精炼镍及合金进口量较近5年相比维持在较低水平，国内进口镍矿砂及精矿进口量较近5年相比维持在较低水平。 02供给分析 供给分析： 数据来源：Wind 数据来源：SMMWIND 据Mysteel数据显示，截止到2023年12月29日，中国精炼镍27库社会库存减少178吨至21680吨，降幅0.81%;仓单库存增加314吨至11301吨;现货库存减少492吨至6179吨，其中镍板减少442吨，镍豆减少50吨;保税区库存持平至4200吨。全球镍显性库存大幅增加13.51%至85736吨，主要以LME库存增加为主。 03需求分析 需求分析:新能源汽车市场 乘联会秘书长崔东树发文称，2023年1-11月中国新能源乘用车占比世界新能源62.6%，其中11月中国占比份额68%的表现较强。虽然近期欧美新能源车市场明显走弱，但2023年中国新能源车出口超强，在东南亚和欧洲市场表现很好，这也是中国产业链强大，形成强大的国内市场和出口的双增长。 需求分析：终端不锈钢消费市场 截止至2023年12月29日，佛山不锈钢库存为227,500吨，较上个周减少3,600吨，从季节性角度分析，佛山不锈钢库存较近5年相比维持在平均水平，无锡不锈钢库存为498,300吨，较上个周减少15,200吨，从季节性角度分析，无锡不锈钢库存较近5年相比维持在较高水平 需求分析：终端不锈钢消费市场 数据来源：SMM 需求分析：不锈钢市场分析 资金流向：镍主力合约持仓分析 联系我们