股票股指期权：下行升波，可考虑买入看跌期权。

金融衍生品研究 2024年1月8日 金融衍生 研 品股票股指期权：下行升波，可考虑买入看跌期 究权。 张雪慧投资咨询从业资格号：Z0015363zhangxuehui022447@gtjas.com 国【观点及建议】 泰 君下行升波，可考虑买入看跌期权。 安 期【正文】 货 研表1：期权市场数据统计 标的市场统计 收盘价 涨跌 成交量(亿手) 成交变化(亿手) 当月合成期货 当月基差 次月合成期货 次月基差 上证50指数 2243.84 -24.70 31.50 -4.09 2244.00 -0.16 2251.33 -7.49 沪深300指数 3286.06 -43.05 117.43 -8.97 3281.80 4.26 3285.93 0.12 中证1000指数 5543.57 -132.23 110.51 -8.69 5484.13 59.44 5442.40 101.17 上证50ETF 2.278 -0.025 8.89 -1.31 2.278 0.000 2.284 -0.006 华泰柏瑞300ETF 3.349 -0.047 17.30 0.31 3.348 0.001 3.352 -0.003 南方500ETF 5.250 -0.126 2.92 0.89 5.219 0.031 5.199 0.051 华夏科创50ETF 0.824 -0.025 38.54 5.98 0.821 0.003 0.822 0.002 易方达科创50ETF 0.802 -0.025 8.41 0.89 0.801 0.001 0.800 0.002 嘉实300ETF 3.418 -0.042 6.14 2.95 3.412 0.006 3.416 0.002 嘉实500ETF 5.368 -0.126 0.92 0.24 5.340 0.028 5.318 0.050 创业板ETF 1.699 -0.029 12.42 0.62 1.698 0.001 1.698 0.001 深证100ETF 2.289 -0.040 0.82 0.35 2.287 0.002 2.283 0.006 期权市场统计 成交量 变化 持仓量 变化 VL-PCR OI-PCR C最大持仓 （近月） P最大持仓 （近月） 上证50股指期权 68841 9930 105431 1650 97.54% 42.53% 2300 2300 沪深300股指期权 132159 10020 225324 6211 83.80% 43.58% 3500 3400 中证1000股指期权 156702 50157 174082 6313 96.04% 46.36% 6000 5600 上证50ETF期权 2050074 320344 2237079 81173 104.60% 60.46% 2.35 2.3 华泰柏瑞300ETF期权 1714923 337687 1657131 55919 101.10% 61.45% 3.5 3.4 南方500ETF期权 977127 397639 805199 72910 121.15% 83.54% 5.5 5.25 华夏科创50ETF 717428 275583 1073728 57384 88.35% 40.43% 0.9 0.85 易方达科创50ETF 345359 151306 477326 26839 115.55% 45.81% 0.85 0.85 嘉实300ETF期权 267214 50211 301571 42334 100.07% 64.54% 3.5 3.4 嘉实500ETF期权 236388 57534 269092 44814 120.88% 85.71% 5.75 5.5 创业板ETF期权 1383674 306875 1471296 237855 86.72% 49.07% 1.8 1.75 深证100ETF期权 193393 8296 228979 35586 106.26% 59.57% 2.45 2.35 究所 资料来源：Wind、国泰君安期货研究 金融衍生品研究 表2：期权指标数据统计 期权波动率统计(近月) ATM-IV IV变动 同期限HV HV变动 Skew Skew变动 VIX VIX变动 上证50股指期权 20.06% 3.90% 16.80% 0.94% -3.29% -7.59% 0.00 0.000 沪深300股指期权 20.19% 3.82% 17.83% 1.08% -0.98% -2.43% 0.00 0.000 中证1000股指期权 24.79% 6.83% 22.92% 3.13% -1.97% 3.07% 0.00 0.000 上证50ETF期权 18.96% 2.76% 14.94% 0.69% 1.26% 8.10% 0.00 0.000 华泰柏瑞300ETF期权 19.21% 3.13% 16.42% 0.74% -4.14% -2.48% 0.00 0.000 南方500ETF期权 20.53% 4.10% 16.73% 2.77% -18.07% -6.68% 0.00 0.000 华夏科创50ETF 28.56% 6.50% 23.48% 2.87% 3.54% -4.58% 0.00 0.000 易方达科创50ETF 27.36% 5.49% 23.98% 2.90% 2.75% -5.33% 0.00 0.000 嘉实300ETF期权 19.19% 2.68% 16.25% 0.39% -5.69% -7.12% 0.00 0.000 嘉实500ETF期权 20.78% 4.74% 16.17% 2.57% -16.57% -9.09% 0.00 0.000 创业板ETF期权 26.03% 3.12% 27.10% 0.24% -0.87% -4.11% 0.00 0.000 深证100ETF期权 23.82% 4.26% 23.10% 0.40% -6.72% -8.00% 0.00 0.000 期权波动率统计(次月) ATM-IV IV变动 同期限HV HV变动 Skew Skew变动 上证50股指期权 21.53% 2.72% 14.56% 0.18% -1.17% -1.42% 沪深300股指期权 20.89% 3.20% 14.44% 0.37% -0.13% -3.53% 中证1000股指期权 23.51% 5.63% 17.64% 1.23% -5.79% -1.05% 上证50ETF期权 18.74% 1.96% 12.87% 0.15% -5.25% -4.67% 华泰柏瑞300ETF期权 18.86% 2.05% 12.92% 0.25% -4.89% -2.47% 南方500ETF期权 19.22% 3.17% 12.99% 1.10% -11.86% -0.34% 华夏科创50ETF 26.41% 4.81% 18.71% 1.49% 4.23% -2.48% 易方达科创50ETF 26.91% 5.58% 18.99% 1.44% 2.59% -1.73% 嘉实300ETF期权 18.86% 2.09% 13.02% 0.15% -2.12% 0.06% 嘉实500ETF期权 18.84% 3.12% 13.10% 1.02% -12.33% -2.75% 创业板ETF期权 25.87% 3.28% 20.34% 0.18% -0.13% -1.35% 深证100ETF期权 22.63% 2.70% 17.45% 0.28% -1.03% -2.86% 资料来源：Wind、国泰君安期货研究