镍及不锈钢期货周报

期货研究院 镍及不锈钢期货周报NickleandStainlessSteelFuturesWeeklyReport 有色与新能源金属研究中心 作者：杨莉娜从业资格证号：F0230456投资咨询证号：Z0002618 联系方式：010-68573781 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年01月07日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 【行情复盘】 本周镍价调整，最高128980，收于123540，跌1.33%。不锈钢本周整理走势。主力合约最高14020，收于13610，跌0.51%。 【重要资讯】 1、印度尼西亚镍矿工协会(APNI)秘书长(Sekum)MeidyKatrinLengkey估计，到2033年，印度尼西亚将控制世界镍产量的85%。2、据印尼海关数据统计,2023年11月印尼镍锍出口量2.18万实物吨 ，环比减少28.31%，同比减少4.67%；其中出口到中国0.79万实物吨，占比36.12%。2023年1-11月印尼镍锍累计出口量30.63万实物吨，同比增加40.71%；其中出口到中国17.78万实物吨，占比58 .07%。此外，2023年11月印尼硫酸镍出口量1.04万实物吨，环比增加16.78%；印尼精炼镍出口量0.8吨。 【市场逻辑】 宏观来看，美元指数反弹。镍主要依据基本面交易，宏观带动提振有限，而利空消息有所增加。供应端来看，电解镍供应过剩压力持续，12月部分产能利润改善复产，产量出现显著的环比增长，1月也有新增电积镍产能投产预期出现。需求来看，镍生铁中印产量下滑，供应压力有缓解，价格趋稳回升，成交有改善，不锈钢300系12月有所增产，而去库收窄。硫酸镍近期价格趋稳，但需求表现一般。库存来看，LME近期显著增加至6.2万吨上方，而沪镍期货库存波动增长，现货库存本周有所降库，因合金需求带来提振。 【交易策略】 沪镍冲高回落，震荡偏弱格局暂可能延续，下观前低及12万元附近支撑力度，13万元以内偏空格局延续。镍与锂近期联动也较为偏空 ，宏观近期给予有色压力，后续继续关注美元变化及库存变动。近期不锈钢随镍波动调整，下观13500附近支撑，不利则下看13000附近，上方14200则成为阶段压力位。 目录 第一部分期货市场周度回顾2 第二部分期货成交持仓2 一、沪镍成交持仓2 二、不锈钢成交及持仓4 第三部分LME镍持仓分析5 第四部分现货市场数据6 第五部分重要图表6 一、产业链期现图表6 1、镍6 2、不锈钢9 二、套利图表10 三、技术分析12 第六部分宏观信息及产业资讯14 一、宏观资讯14 二、产业资讯14 第一部分期货市场周度回顾 表1：期货价格 名称 本周收盘价 上周收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 单位 沪镍主连 123540 125210 -1.33% 605234 120384 元/吨 伦镍 16345 16620 -1.65% 15861 161423 美元/吨 不锈钢主连 1361013610 13680 -0.51% 425311 59324 元/吨 资料来源：方正中期研究院 表2：交易所库存 名称 本周 前一周 变化 名称 本周 前一周 变化 伦镍 64536吨 64056吨 480 沪不锈钢 52811吨 50773吨 11723吨 沪镍期货库存 11723吨 11301吨 422吨 沪镍库存合计 13464吨 13765吨 -301吨 资料来源：方正中期研究院 第二部分期货成交持仓 一、沪镍成交持仓 图1： 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2： 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3： 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图4： 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、不锈钢成交及持仓 图5： 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图6： 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图8： 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第三部分LME镍持仓分析 资料来源：同花顺,方正中期研究院 LME镍持仓：投资基金表现为净空持仓减持，商业净空略有波动，投资公司和信贷机构净多减持。变化对LME镍价相对中性略偏利多。 第四部分现货市场数据 表3：现货市场报价 名称 最新价 变化 名称 最新价 变化 1#镍平均价 126200元/吨 -300元/吨 平均价：进口镍升贴水 50元/吨 0元/吨 最低价：金川镍 128000元/吨 0元/吨 金川镍升贴水 4000元/吨 400元/吨 最低价：镍豆：上海 121790元/吨 -1000元/吨 镍豆升贴水 -2000元/吨 0元/吨 镍生铁均价：山东 925元/镍 0元/镍 硫酸镍电池级：上海 26440元/吨 0元/吨 镍矿：1.4%-1.6% 297元/吨 0元/吨 不锈钢现货价 13988元/吨 0元/吨 不锈钢升贴水：无锡 420元/吨 180元/吨 不锈钢304/2b切边:无锡 14250元/吨 0元/吨 不锈钢升贴水：佛山 985元/吨 -175元/吨 资料来源：方正中期研究院 本周国内纯镍下游采购备库情绪提高，金川镍板成交氛围火热，合金相关需求略有改善。镍生铁成交有所增多，硫酸镍价格稳定，成交偏淡。 第五部分重要图表 一、产业链期现图表 1、镍 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图12：图13： 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图14： 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：社会库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图16：保税区库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图17：LME镍库存图18：沪镍期货库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 2、不锈钢 图19：不锈钢300系无锡佛山两地现货库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图20：无锡佛山不锈钢库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图21：不锈钢期货分地区库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、套利图表 图22：沪伦比：镍 资料来源：同花顺,方正中期研究院 镍沪伦比趋于震荡走弱。 图23：镍/不锈钢 资料来源：同花顺,方正中期研究院 镍仍在相对不锈钢走弱。 图24：硫酸镍-镍豆 资料来源：同花顺,方正中期研究院 硫酸镍中镍价值已高于镍豆，且相对走强。 图25：镍-镍生铁 资料来源：同花顺,方正中期研究院 镍相对镍生铁走弱。 图26：镍连一-镍连三 资料来源：同花顺,方正中期研究院 镍近月合约略弱。 图27：镍现期差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 镍现货相对期货震荡波动略有走强。 图28：不锈钢现期差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 不锈钢现货价相对趋于震荡走弱。 三、技术分析 资料来源：同花顺,方正中期研究院 伦镍在17000美元线下偏空。 图30： 资料来源：同花顺,方正中期研究院 沪镍料在12-13万元之间延续震荡波动。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 不锈钢价格震荡，13200-14200元之间波动延续。 第六部分宏观信息及产业资讯 一、宏观资讯 中国12月财新制造业PMI50.8，创四个月新高。 特斯拉四季度产销均略高于预期未现更大惊喜，比亚迪正式登顶全球电车第一。中国12月财新服务业PMI升至52.9，为近五个月来最高。 美联储纪要：通胀风险下降，2024年适合降息，但利率路径很不确定，仍可能加息，初步磋商退出QT细节；市场 预计美联储接近退出QT、比此前预期得更早结束。 美国劳动力市场继续降温，11月JOLTS职位空缺创2021年初以来新低，自主离职率创三年多新低。美国12月ISM制造业47.4，连续第14个月萎缩，新订单疲软。 宁德时代与福特汽车跨越太平洋的合作有了重要进展。当地时间1月5日，福特汽车的一位发言人表示，福特汽车 公司在IRA和指南中没有看到“任何将我们与中国电池生产商宁德时代的技术许可合作排除在（获得补贴资格）外的内容”。这意味着宁德时代与福特汽车公司的技术合作未被排除在新细则已生效的《美国通货膨胀削减法案 》（IRA法案）补贴之外。对此，宁德时代有关人士1月6日晚证实，宁德时代和福特汽车的合作正在推进过程中 。 美国12月ISM非制造业指数降至50.6，创3月份以来最大降幅。就业分项指数下降至43.3，创2020年7月以来新低 。 美国12月非农新增21.6万，失业率保持在3.7%，时薪增速超预期。 二、产业资讯 镍： 1、在基本金属低迷交易的一年中，镍成为表现最差的品种，而且情况可能在短期内不会得到缓解。在伦敦金属交易所（LME），用于不锈钢和电动汽车电池的金属镍价格年内下跌45%，录得2008年以来最大跌幅。镍是所有基本金属中表现最差的品种，与铜逾2%的涨幅形成鲜明对比。 2、青岛中程表示，公司印尼综合产业园内RKEF镍铁冶炼项目的4条生产线已全部交付，其所有权属于公司招商入园的企业PT.Metal SmeltindoSelaras公司；公司四季度依据前期签订的买卖合同推进红土镍矿的销售。 3、印度尼西亚镍矿工协会(APNI)秘书长(Sekum)MeidyKatrinLengkey估计，到2033年，印度尼西亚将控制世界镍产量的85%。 不锈钢： 1、印尼反倾销委员会（KADI）在修订后建议延长对中国型材的反倾销税。根据2023年12月29日公布的调查结果最终报告，KADI建议延长对从中国进口的工字钢和H型钢征收反倾销税的期限。MetalExpert获悉，该产品的海关编码为7216.32.10、7216.32.90、7216.33.11和7216.33.19。应当地生产商GunungRajaPaksi的请求，委员会于2023年2月13日启动了对上述产品反倾销税的修订。 据MetalExpert报道，2019年4月，印尼将对从中国进口的上述钢铁产品征收11.93%的关税的期限延长了五年 。 2、2024年1月4日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存82.45万吨，周环比下降2.48%。其中冷轧不锈钢库存总量49.67万吨，周环比上升0.05%，热轧不锈钢库存总量32.78万吨，周环比下降6.09%。本期全国主流市场不锈钢89仓库口径社会库存呈现降量，本周市场到货不多，以200系资源到货为主，周内虽行情稍有提振，但下游采购意愿一般，商家以交付节前订单为主，因此全国不锈钢社会库存呈现窄幅去库态势。 3、不锈钢期货库存为51742，周度增2038。 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 交易咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 机构业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510、511室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼19层2201室 010-85881061 北京望京分公司 北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室 010-62681567 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012