碳酸锂投资策略周报：磷铁厂开工持续下滑 碳酸锂维持平衡格局

碳酸锂投资策略周报2023年1月5日“投资有风险 入市需谨慎”磷铁厂开工持续下滑碳酸锂维持平衡格局联系人：王庆文（F0284612,Z0010549）wqw@zcfutures.com联系人：曹值硕（F03117686）czs@zcfutures.com上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼(200120)投资咨询业务资格 证监许可[2011年]1444号 诚实·认真·谦让重点资讯1、国城矿业公告，收到重要参股子公司（持有48%股权）金鑫矿业通知，金鑫矿业已取得了自然资源部核发的生产规模为100万吨/年的采矿许可证，开采矿种为锂矿、铌矿、钽矿、铍矿、锡矿。2、美国商务部1月2日宣布，对进口自中国的卡车和公共汽车轮胎，发起第一次反倾销和反补贴日落复审调查。同时，美国国际贸易委员会对上述涉案产品，启动第一次“双反”日落复审产业损害调查。3日，财联社记者采访赛轮轮胎、森麒麟等轮胎企业获悉，国内轮胎行业主要头部公司已初步完成了海外生产基地的布局，出口北美的产品基本是从海外生产基地发货，因此美国“双反”政策加码不会对公司业绩带来实质影响。3、河南省人民政府办公厅12月31日印发关于推动2024年第一季度经济“开门红”若干政策措施的通知。其中提到，落实国家新能源汽车免征车辆购置税政策，鼓励汽车生产企业让利促销，支持各地对在省内新购汽车的消费者按照购车价格的5%给予补贴（最高不超过10000元/台），省、市级财政各补贴一半，具体补贴标准和方式由各地结合实际制定。鼓励各地对家用电器、智能电子产品开展以旧换新促销活动，按照单次置换数量进行阶梯递进奖补，省财政对各地实际财政支出按照不超过30%给予奖补。鼓励各地发放家用电器、智能电子产品、家装、家居、家纺、农产品和零售、餐饮、住宿等消费券，对促消费活动中的展位费、布展费、宣传推广费等进行补贴，省财政对各地实际财政补贴支出按照不超过30%给予奖补。 诚实·认真·谦让基本面总结碳酸锂产业情况（20230105）近期驱动方向供应原材料截至1月5日，澳洲进口锂辉石5%价格在930（0）美元/吨，非洲锂辉石进口价格在730（0）美元/吨，国内锂云母>2.5%市场均价在1900（0）元/吨，美元汇率在7.15。锂云母价格维稳，近期矿石出货困难，矿企惜售挺价，后续仍有降价预期。11月份锂精矿进口37.08万吨，环比10月-11.8万吨，外采锂精矿成本仍在倒挂，进口锂辉石数量减少，后续国内矿开发，中长期来看进口矿数量将面临下滑趋势，短期内仍将保持较高较高数量。空碳酸锂产量1月5日当周碳酸锂矿石端产量6128（+887）吨，盐湖端产量1579（-171）吨。碳酸锂总产量7707吨（+716）吨，开工率45.64%（-0.89%）。盐湖端冬季季节性减产来临，整体开工产量持续下滑，现货止跌，矿石端产量小幅回升，持续性存疑，后续矿石价格扔下下降预期，厂家成本或将继续下滑，生产亏损幅度减小，但仍处于倒挂阶段，后续利润回正产量或将上升。多碳酸锂库存1月5日当周碳酸锂厂家西北库存15730（-380）吨，华北地区1030（+0）吨，华东地区6720（+850）吨，西南地区7689（+389）吨，华中地区750（+30）吨，厂家总库存31919（+889）吨。以江西为主的华东地区较大幅度累库，西北地区（青海等）小幅去库，碳酸锂整体库存转为累库，近期碳酸锂产销维持平衡附近，供需格局阶段性维稳。多进出口11月碳酸锂进口1.7万吨，环比增加0.63万吨。碳酸锂出口0.04万吨，环比增加0.01万吨。国内碳酸锂现货价格持续下跌，进口窗口逐渐关闭，出口窗口打开，但目前下游扩张仍需进口碳酸锂弥补部分缺口，因此短期内碳酸锂净进口数量仍将维持。平正极材料当周正极材料价格初步企稳，正极材料开工产量下滑趋势减缓，磷酸铁锂开工仍在大幅下滑，三元材料大幅度累库。空终端需求11月智能手机产量环比改善较好，电子计算机整机和微电子计算机产量环比上升，同比仍处于较低位置，整体需求较10月小幅改善，对钴酸锂、锰酸锂需求有边际改善，但整体仍显不佳。11月新能源汽车产量107.4万辆，环比增加8.6％，销量102.6万辆，环比增加7.3％。11月新能源汽车市场热度持续上升，政策性补贴持续，各省市刺激力度不减，新能源汽车保持较好增长，后续仍有较好的增长预期。多主要矛盾情况磷酸铁锂厂开工大幅下滑，持续性存疑，后续可能大幅影响碳酸锂需求次要矛盾情况碳酸锂产能增量仍较大主要策略暂时观望，若磷铁厂开工率维持低位，建议逢高空。指数运行区间【90000，110000】 诚实·认真·谦让期货冲高回落，现货止跌01基差电碳-工碳价差电池级碳酸锂价格：江西07基差1-7月差截至1月5日，01基差6000点，07基差850点，1-7月差-5150点，江西电池级碳酸锂现货价格99500元/吨，江西工业级碳酸锂在92500元/吨，电碳工碳价差7000元/吨。现货止跌，期货短期震荡，基差平水附近，1-7反套走势继续维持。-10000010000200003000040000500006000070000800000500001000001500002000002500003000003500002023/7/212023/8/112023/9/12023/9/222023/10/232023/11/132023/12/401基差01合约收盘价电碳现货价格：江西010000020000030000040000050000060000070000001-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2811-2712-2720192020202120222023010000200003000040000500006000001-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2811-2712-2720192020202120222023-200000200004000060000800001000001200000500001000001500002000002500003000003500002023/7/212023/8/112023/9/12023/9/222023/10/232023/11/132023/12/42023/12/2507基差07合约收盘价电碳现货价格：江西-10000-500005000100001500020000250003000035000400000500001000001500002000002500002023/7/212023/8/112023/9/12023/9/222023/10/232023/11/132023/12/42023/12/251-7月差01合约收盘价07合约收盘价 诚实·认真·谦让原料价格阶段性止跌，锂精矿进口数量下滑锂辉石5%进口价格：澳洲锂辉石5%进口价格：非洲美元汇率锂云母市场价（>2.5%均价)截至1月5日，澳洲进口锂辉石5%价格在930（0）美元/吨，非洲锂辉石进口价格在730（0）美元/吨，国内锂云母>2.5%市场均价在1900（0）元/吨，美元汇率在7.15。锂云母价格维稳，近期矿石出货困难，矿企惜售挺价，后续仍有降价预期。11月份锂精矿进口37.08万吨，环比10月-11.8万吨，外采锂精矿成本仍在倒挂，进口锂辉石数量减少，后续国内矿开发，中长期来看进口矿数量将面临下滑趋势，短期内仍将保持较高较高数量。50105020503050405050506050705001-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2811-2712-2720202021202220230500100015002000250030002023/7/222023/8/212023/9/202023/10/202023/11/19020004000600080001000012000140001600018000200002023/1/22023/3/32023/5/22023/7/12023/8/302023/10/295.65.866.26.46.66.877.27.47.601-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2811-2712-272020202120222023锂精矿进口数量01020304050602021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-10 诚实·认真·谦让开工率产量小幅度回升碳酸锂产量：盐湖端碳酸锂产量碳酸锂产量：矿石端1月5日当周碳酸锂矿石端产量6128（+887）吨，盐湖端产量1579（-171）吨。碳酸锂总产量7707吨（+716）吨，开工率45.64%（-0.89%）。盐湖端冬季季节性减产来临，整体开工产量持续下滑，现货止跌，矿石端产量小幅回升，持续性存疑，后续矿石价格扔下下降预期，厂家成本或将继续下滑，生产亏损幅度减小，但仍处于倒挂阶段，后续利润回正产量或将上升。01000200030004000500060007000800001-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2811-2712-27201920202021202220235055010501550205025503050355040502019202020212022202302000400060008000100001200001-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2811-2712-2720192020202120222023碳酸锂开工率010203040506070809001-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2811-2712-2720192020202120222023 诚实·认真·谦让矿石端利润小幅反弹盐湖利润持续缩减碳酸锂利润：盐湖端碳酸锂利润：矿石端截至1月5日，硫酸法利润-15964元，硫酸盐法利润27200／吨,盐湖最低利润吸附法40000元／吨，近期矿石端原材料下跌速度快于碳酸锂现货下跌速度，矿石端利润小幅恢复，盐湖端利润仍在持续压缩。-150000-100000-50000050000100000150000200000碳酸锂--硫酸盐法(元/吨)碳酸锂--硫酸法(元/吨)0100000200000300000400000500000600000碳酸锂--电渗析法(元/吨)碳酸锂--吸附法(元/吨)碳酸锂--煅烧浸润法(元/吨)碳酸锂--吸附交换法(元/吨)碳酸锂--纳滤法(元/吨) 诚实·认真·谦让厂家小幅累库，供需格局平衡碳酸锂厂库：华北碳酸锂库存：华中碳酸锂厂库：西北1月5日当周碳酸锂厂家西北库存15730（-380）吨，华北地区1030（+0）吨，华东地区6720（+850）吨，西南地区7689（+389）吨，华中地区750（+30）吨，厂家总库存31919（+889）吨。以江西为主的华东地区较大幅度累库，西北地区（青海等）小幅去库，碳酸锂整体库存转为累库，近期碳酸锂产销维持平衡附近，供需格局阶段性维稳。05000100001500020000250003000001-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2811-2712-272019202020212022202305001000150020002500300001-0101-3103-0204-0105