碳酸锂投资策略周报：01交割影响渐弱 磷铁厂大面积减产

投资咨询业务资格证监许可[2011年]1444号 01交割影响渐弱磷铁厂大面积减产 碳酸锂投资策略周报 2023年12月29日 联系人：王庆文（F0284612,Z0010549）wqw@zcfutures.com联系人：曹值硕（F03117686）czs@zcfutures.com 上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼(200120) “投资有风险入市需谨慎” 1、商务部市场运行和消费促进司司长徐兴锋在接受采访时表示，稳定和扩大传统消费。将落实好已出台政策，谋划更多增量政策，形成促消费“组合拳”。全链条促进汽车消费，将鼓励汽车更新消费，着力稳住新车消费；组织开展新能源汽车下乡，提振新能源汽车消费；完善二手车信息查询平台，扩大二手车流通；促进汽车赛事、房车露营等汽车后市场发展，推动汽车由交通工具向消费文化转变。扩大家居消费，促进家电消费。 2、中国宝安公告，公司下属子公司贝特瑞（江苏）新材料科技有限公司及其全资子公司BNUO公司为实施锂电池正极材料战略布局，拟与摩洛哥王国签署《投资协议》，计划通过BNUO公司在摩洛哥设立项目公司投资建设年产5万吨锂电池正极材料项目，项目预计总投资额不超过35.35亿元。 3、广期所公告，根据《广州期货交易所指定交割仓库管理办法》等有关规定，经研究决定：一、增加碳酸锂期货交割厂库存放点标准仓单最大量。同意将盛新锂能集团股份有限公司位于四川省遂宁市射洪市经济开发区存放点的标准仓单最大量由300吨增加至1000吨。二、新增碳酸锂期货指定质检机构，新增通标标准技术服务（天津）有限公司为碳酸锂期货指定质检机构。上述事项自即日起生效。 碳酸锂产业情况（20231229） 近期驱动方向 供应 原材料 截至12月29日，澳洲进口锂辉石5%价格在930（-170）美元/吨，非洲锂辉石进口价格在730（-50）美元/吨，国内锂云母>2.5%市场均价在1900（-300）元/吨，美元汇率在7.09。锂云母价格继续下降，国外矿石端持续开发，澳矿部分矿山定价模式改为M+1,进口矿价格持续下跌。11月份锂精矿进口37.08万吨，环比10月-11.8万吨，外采锂精矿成本仍在倒挂，进口锂辉石数量减少，后续国内矿开发，中长期来看进口矿数量将面临下滑趋势，短期内仍将保持较高较高数量。 空 碳酸锂产量 12月29日当周碳酸锂矿石端产量5241（-182）吨，盐湖端产量1750（-85）吨。碳酸锂总产量6991吨（-267）吨，开工率46.53%（-1.78%）。盐湖端冬季季节性减产来临，矿石端企业在现货跌势下成本倒挂数量仍在扩大，整体开工产量持续下滑，在下游需求边际改善前，碳酸锂产量仍在下行通道中。 多 碳酸锂库存 12月29日当周碳酸锂厂家西北库存16110（-150）吨，华北地区1030（+0）吨，华东地区5870（-660）吨，西南地区7300（-40）吨，华中地区720（+30）吨，厂家总库存31130（+720）吨。以江西为主的华东地区去库幅度较大，西北地区（青海等）小幅去库，碳酸锂整体库存由累库转为去库，碳酸锂供需格局是否转变要关注去库持续性。 多 进出口 11月碳酸锂进口1.7万吨，环比增加0.63万吨。碳酸锂出口0.04万吨，环比增加0.01万吨。国内碳酸锂现货价格持续下跌，进口窗口逐渐关闭，出口窗口打开，但目前下游扩张仍需进口碳酸锂弥补部分缺口，因此短期内碳酸锂净进口数量仍将维持。 平 正极材料 当周正极材料仍处于产量开工下滑趋势，正极材料价格下跌速度减缓，磷酸铁锂开工仍在大幅下滑 空 终端需求 11月智能手机产量环比改善较好，电子计算机整机和微电子计算机产量环比上升，同比仍处于较低位置，整体需求较10月小幅改善，对钴酸锂、锰酸锂需求有边际改善，但整体仍显不佳。11月新能源汽车产量107.4万辆，环比增加8.6％，销量102.6万辆，环比增加7.3％。11月新能源汽车市场热度持续上升，政策性补贴持续，各省市刺激力度不减，新能源汽车保持较好增长，后续仍有较好的增长预期。 多 主要矛盾情况 磷酸铁锂厂开工大幅下滑，持续性存疑，后续可能大幅影响碳酸锂需求 次要矛盾情况 碳酸锂产能增量仍较大 主要策略 暂时观望，若磷铁厂开工率维持低位，建议逢高空。指数运行区间【100000，120000】 截至12月29日，01基差-1600点，07基差-8200点，1-7月差-6600点，江西电池级碳酸锂现货价格 99500元/吨，江西工业级碳酸锂在92500元/吨，电碳工碳价差7000元/吨。 现货下跌速度减缓，期货短期震荡，基差转负，1-7反套走势继续维持。 01基差 07基差 电池级碳酸锂价格：江西 350000 300000 250000 200000 150000 100000 01基差 01合约收盘价 电碳现货价格：江西 800 350000 300000 250000 200000 150000 100000 07基差 120000 07合约收盘价 电碳现货价格：江西 100000 80000 60000 40000 20000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 20192020202120222023 50000 50000 0 100000 0 2 0 2023/7/2120 23/8/112023/9/12023/9/222023/10/232023/11/132023/12/ -20000 42023/12/27 0 01-0101-3103-0204-0105-0105-3106 1-7月差 电碳-工碳价差 -3007-3008-2909-2810-2811-2712-27 250000 40000 20192020202120222023 1-7月差 01合约收盘价 07合约收盘价 35000 200000 3000025000 50000 150000 2000015000 40000 100000 10000 60000 50000 0 5000 0 -5000 -10000 30000 20000 10000 0 01-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2811-2712-27 截至12月29日，澳洲进口锂辉石5%价格在930（-170）美元/吨，非洲锂辉石进口价格在730（-50）美元/吨，国内锂云母>2.5%市场均价在1900（-300）元/吨，美元汇率在7.09。锂云母价格继续下降，国外矿石端持续开发，澳矿部分矿山定价模式改为M+1,进口矿价格持续下跌。 11月份锂精矿进口37.08万吨，环比10月-11.8万吨，外采锂精矿成本仍在倒挂，进口锂辉石数量减少，后续国内矿 开发，中长期来看进口矿数量将面临下滑趋势，短期内仍将保持较高较高数量。 锂辉石5%进口价格：澳洲 锂辉石5%进口价格：非洲 锂云母市场价（>2.5%均价) 70502020202120222023 6050 5050 4050 3050 2050 1050 50 01-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2811-2712-27 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2023/7/222023/8/212023/9/202023/10/202023/11/19 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2023/1/22023/3/32023/5/22023/7/12023/8/302023/10/29 美元汇率 锂精矿进口数量 7.6 7.4 7.2 7 6.8 6.6 6.4 6.2 6 5.8 5.6 202020212022202360 50 40 30 20 10 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 0 01-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2811-2712-27 12月29日当周碳酸锂矿石端产量5241（-182）吨，盐湖端产量1750（-85）吨。碳酸锂总产量6991吨 （-267）吨，开工率46.53%（-1.78%）。盐湖端冬季季节性减产来临，矿石端企业在现货跌势下成本倒挂数量仍在扩大，整体开工产量持续下滑，在下游需求边际改善前，碳酸锂产量仍在下行通道中。 碳酸锂产量：矿石端 碳酸锂产量：盐湖端 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 20192020202120222023 405020192020202120222023 3550 3050 2550 2050 1550 1050 550 50 碳酸锂产量 碳酸锂开工率 01-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2811-2712-27 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 20192020202120222023 20192020202120222023 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 01-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2811-2712-27 01-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2811-2712-27 截至12月29日，硫酸法利润-16420元，硫酸盐法利润27200／吨,盐湖最低利润吸附法40000元／吨，近期矿石端原材料下跌速度快于碳酸锂现货下跌速度，矿石端利润小幅恢复，盐湖端利润仍在持续压缩。 碳酸锂利润：矿石端 碳酸锂利润：盐湖端 200000 碳酸锂--硫酸法(元/吨) 150000 100000 50000 0 -50000 碳酸锂--硫酸盐法(元/吨) 600000碳酸锂--电渗析法(元/吨)碳酸锂--吸附法(元/吨)碳酸锂--煅烧浸润法(元/吨)碳酸锂--吸附交换法(元/吨碳酸锂--纳滤法(元/吨) 500000 400000 300000 200000 100000 -100000 0 -150000 12月29日当周碳酸锂厂家西北库存16110（-150）吨，华北地区1030（+0）吨，华东地区5870（-660）吨，西南地区7300（-40）吨，华中地区720（+30）吨，厂家总库存31130（+720）吨。以江西为主的华东地区去库幅度较大，西北地区（青海等）小幅去库，碳酸锂整体库存由累库转为去库，碳酸锂供需格局是否转变要关注去库持续性。 碳酸锂厂库：西北 碳酸锂厂库：华北 碳酸锂库存：华中 30000 25000 20192020202120222023 3000 2500 20192020202120222023 1200 1000 20192020202120222023 20000 2000 800 15000 1500 600 10000 1000 400 5000 500 200 00 01-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2811-2712-27 0 01-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-29