碳酸锂投资策略周报：供需格局宽松持续 新上项目逐步落地

碳酸锂投资策略周报2023年11月10日 联系人：王庆文（F0284612,Z0010549）wqw@zcfutures.com联系人：曹值硕（F03117686）czs@zcfutures.com 上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼(200120) 重点资讯 1、盛新锂能近日接受机构调研时表示，公司目前已建成锂盐产能7.7万吨，其中位于四川德阳的致远锂业年产能为4.2万吨，位于四川射洪的遂宁盛新年产能为3万吨，公司在四川射洪规划的盛新金属1万吨锂盐项目一期5,000吨产能目前已经建成投入试生产。公司在印尼还规划了6万吨锂盐项目，目前各项工作在有序推进，预计明年上半年建成投产。金属锂方面，盛威锂业规划产能为年产1,000吨金属锂，目前已建成产能500吨，剩余产能在积极建设中。 2、中矿资源公告，公司投资建设的“津巴布韦Bikita锂矿200万吨/年（透锂长石）改扩建工程项目”和“津巴布韦Bikita锂矿200万吨/年（锂辉石）建设工程项目”，由全资公司Bikita Minerals (Private)Limited具体实施，经过有序的工程建设、设备安装调试及试生产等工作，目前两个项目已实现稳定生产，达到项目设计规划的生产能力和产品质量。 3、川能动力11月8日在互动平台回答投资者提问时表示，李家沟锂矿项目尚在建设中，采矿工程已开始试生产，地表采选工程部分车间及管输系统正在开展带料联动试车、设备调试及消缺工作，尾矿库、生产辅助设施和生活设施等工程施工按计划正常推进。4、广东省发展改革委等部门印发广东省加快氢能产业创新发展意见。其中提出，到2025年，氢能产业规 模实现跃升，燃料电池汽车示范城市群建设取得明显成效，推广燃料电池汽车超1万辆，年供氢能力超10万吨，建成加氢站超200座，示范城市群产业链更加完善，产业技术水平领先优势进一步巩固，氢气供应体系持续完善，应用场景进一步丰富，产业核心竞争力稳步提升。到2027年，氢能产业规模达到3000亿元，氢气“制、储、输、用”全产业链达到国内先进水平；燃料电池汽车实现规模化推广应用，关键技术达到国际领先水平；氢能基础设施基本完善，氢能在能源和储能等领域占比明显提升，建成具有全球竞争力的氢能产业技术创新高地。 诚实·认真·谦让 现货下跌期货上行，基差修复 截至11月10日，01基差4600点，05基差31800点，1-5月差16250点，江西电池级碳酸锂现货价格153500元/吨，江西工业级碳酸锂在153500元/吨，电碳工碳价差7000元/吨。碳酸锂现货价格继续下跌，期货15万支撑线宽幅震荡，基差继续收缩，1-5月差收缩，电工碳价差有小幅下行趋势。 原料价格延续跌势，锂精矿进口维持高位 截至11月10日，澳洲进口锂辉石价格在2055美元/吨，非洲锂辉石进口价格在900美元/吨，国内锂云母市场价格在4700元/吨，美元汇率小幅下跌至在7.2906。锂云母价格维持稳定，国外矿石端持续开发，进口矿价格持续下跌。9月份锂精矿进口49.9万吨，环比8月+4.1万吨，国内新上碳酸锂项目较多，矿石端供给偏紧，锂精矿进口依存度保持较高，后续进口数量仍有上升预期。 矿石端产量提升，盐湖即将进入淡季 11月10日当周碳酸锂矿石端产量7503（+511）吨，盐湖端产量2190（-5）吨。碳酸锂总产量9693吨（+506）吨，开工率64.52%（+3.37%）。外采矿石成本继续倒挂，厂家亏损严重，多减产停产。部分厂家为下游电池厂代加工来保持运营。近期代加工比例增多，叠加10月份新上项目开始产能爬坡，矿石端产量增加，整体开工率回升。盐湖端因为气候原因生产即将进入淡季，产量有下降预期。大投产节奏下，整体产量仍在上升通道中. 区域库存走势分化，主产地小幅累库 11月10日当周碳酸锂厂家西北库存14280（-430）吨，华北地区1030（-164）吨，华东地区5709（+25）吨，西南地区7220（+220）吨，华中地区710（0）吨，厂家总库存28949（+1169）吨。主产地华东和西南地区继续累库，西北、华北地区小幅去库，开工率回升，盐湖产量下滑趋势减缓，叠加新上产能落地，厂家仍将保持累库趋势。 磷酸铁锂产量继续下滑，厂家小幅去库 11月10日当周磷酸铁锂华东均价57000（-2000）元/吨，开工率56.03%（-2.69），产量40981（-2032）吨，厂家库存23940（-667）吨。磷酸铁锂下游为动力型锂电池，终端应用场景为新能源汽车，新能源汽车库存高企，对锂电池采购量未有改善，传导至上游对正极材料需求萎缩，后续新能源汽车产销改善，库存消化良好后可以看到磷酸铁锂产量回升。 三元材料现货下跌，产量回升 11月10日当周三元材料523型全国均价165000（-5000）元/吨，622型全国均价175000（-5000）元/吨，811型全国均价195000（-15000）元/吨。开工率48.35%（+1.38%），产量13097（+372）吨，厂家库存8462（+296）吨。三元材料主要应用在高镍动力型锂电池，终端同样为锂电池汽车，后续车厂消化库存后对锂电池需求回升，三元材料产销有望回升。 锰酸锂开工产量下降 11月10日当周锰酸锂动力型华中均价58000（-2000）元/吨，容量型华中均价52000（0）元/吨。锰酸锂产量1960（-80）吨，开工率50.22%（-2.05%），厂家库存315（+30）吨，锰酸锂下游主要为容量型锂电池和较小比例动力型锂电池，应用场景在3C数码以及两轮车。四季度为3C数码旺季，锰酸锂需求较好，后续产量仍有增长预期。 钴酸锂价格维稳，产量开工继续上升 11月10日当周钴酸锂华中均价222500（0）元/吨。钴酸锂产量1900（+80）吨，开工率75.34%（+6.74%），厂家库存140（0）吨，钴酸锂下游主要为容量型锂电池，应用场景在3C数码以及两轮车，在3C数码旺季时期，钴酸锂产量和开工处于上升通道，后续仍有上升预期。 9月进口维持较高水平，出口少量提升 9月碳酸锂进口1.36万吨，环比增加0.28万吨。碳酸锂出口0.05万吨，环比减少0.04万吨。国内碳酸锂现货价格持续下跌，进口窗口逐渐关闭，出口窗口打开，但目前下游扩张仍需进口碳酸锂弥补部分缺口，因此短期内碳酸锂净进口数量仍将维持。 四季度3C旺季，产销预计持续改善 9月智能手机产量回升明显，计算机产量持续位于历史低位。四季度是3C消费旺季，预计产销持续改善，钴酸锂、锰酸锂需求边际提升，对碳酸锂起到部分需求改善作用。 9月新能源汽车销量环比改善，车企库存消耗为主 根据乘联会数据，10月狭义乘用车零售销量预计202.0万辆，环比0.1%，同比9.5%，其中新能源零售75.0万辆左右，环比0.9%，同比增长34.6%，渗透率约37.1%。10月新能源汽车销售实现小幅环比增长。车厂库存较高，对锂电池采购未有明显改善，传导到上游致正极 材料减产，最终导致碳酸锂需求不佳。后续持续关注新能源汽车产销改善和库存水平。