铁矿月报：补库预期支撑 铁矿震荡偏强

期货研究报告|铁矿月报2024-01-07 补库预期支撑铁矿震荡偏强 研究院黑色建材组 研究员 王英武 010-64405663 wangyingwu@htfc.com 从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 王海涛 wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 邝志鹏 kuangzhipeng@htfc.com 从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 联系人 余彩云 yucaiyun@htfc.com 从业资格号：F03096767 刘国梁 liuguoliang@htfc.com 从业资格号：F03108558 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 近期铁矿受春节补库预期的影响，现货价格偏强。12月铁矿供应端稳中有增，需求端铁水产量同比高位，随后�现季节性下滑，钢厂主动减修增加，但钢厂利润亏损加剧的局面并未改善，库存低位反弹，压港增加明显，导致现货仍维持偏紧，基本面供需矛盾并不明显，价格整体走势表现相对强势。同时由于废钢供给不足和非建材产量仍维持高位，因此铁矿石消费存在较强韧性。后期需要关注钢厂利润及检修情况，海外发运情况，宏观经济环境及政策等。 核心观点 ■市场分析 12月铁矿石期货价格走势表现为上涨趋势，月末铁矿期货主力合约2405收于1000元/吨，环比上月上涨8.93%。同时铁水产量高位季节性下滑，消费仍维持韧性。 供应方面：本周铁矿石新口径全球发运总量3347.6万吨，周度减少182.2万吨，澳洲发运量周度减少210.2万吨、巴西及非主流发运量周度环比均有所增加；45港到港总量2774.9万吨，较上周环比增加314.8吨，12月铁矿供应方面较上月偏强运行。 需求方面：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率75.63%，环比上周增0.44%，同比去年增加0.99%；高炉炼铁产能利用率81.59%，环比下降1.16%，同比减少0.34%；钢厂盈利率 30.3%，环比增加2.16%，同比增加10.39%；日均铁水产量218.17万吨，环比下降3.11 万吨，同比减少2.55万吨。 库存方面：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12244.75万吨，环比增253.02 万吨；日均疏港量305.28万吨增7.14万吨。分量方面，澳矿5358.13万吨增73.26万 吨，巴西矿4735.04万吨增116.17万吨；贸易矿7073.55万吨增93.61万吨，球团502.87 万吨增52.93万吨，精粉1001.63万吨增31.89万吨，块矿1630.05万吨增53.54万吨， 粗粉9110.2万吨增114.66万吨；在港船舶数135条增12条。 整体来看：近期铁矿受春节补库预期的影响，现货价格偏强。12月铁矿供应端稳中有增，需求端铁水产量同比高位，随后�现季节性下滑，钢厂主动减修增加，但钢厂利润亏损加剧的局面并未改善，库存低位反弹，压港增加明显，导致现货仍维持偏紧，基本面供需矛盾并不明显，价格整体走势表现相对强势。同时由于废钢供给不足和非建材产量仍维持高位，因此铁矿石消费存在较强韧性。后期需要关注钢厂利润及检修情况，海外发运情况，宏观经济环境及政策等。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 铁矿石月报丨2024-01-07 策略 单边：中性跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 ■风险 钢厂铁水产量、钢厂利润及检修情况，海外发运情况等。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明2/7