铁矿石周报：补库预期支撑，铁矿偏强震荡

国投安信期货 SDICESSENOEHUTURL 周度报告 2023年01月30日 补库预期支择，铁矿偏强震荡 铁矿石周报 观点概述：供应端全球铁矿发运回升，国产矿产全继续季节性下滑，需 求端春节期间铁水产量增加，钢厂盈利有所修复但仍然偏低。由于假期操作评级 港口疏港量的大幅下滑，国内铁矿港口库存被动累库明显，钢厂进口矿 铁矿★☆☆ 库存大幅去化并重新回到低位，预计短期补库需求较强。整体来看，目韩惊高级分析师 前宏观改策偏暖，市场情结乐观，而钢厂在利润有所改善并且原料库存F03086835Z0016553 屏低的情下存在较强补库需求，我们门预计铁矿短期走势亮荡偏强，但 仍需注意监管压力的影响。 *供应方面：节最后一周澳洲巴西发货总量为2408.5万吨，环比增加214.7万吨。分地区来看，澳洲方面发货增加65.7万吨，发往中国的量增加13.8万吨，巴西方面发货增加149方吨由于假期港口硫港量的大幅下 滑，国内铁矿港口库存被动累库明显，受季节性影响，国内矿山产能利 用率环比下滑并继续处于低位， *需求方面：全国247家钢厂高炉开工率为76.69%，产能利用率为84.15%，日均铁水产量为226.57万吨，节期间铁水产增加，钢厂盈 利有所修复但仍然偏低。钢厂进口矿库存大幅去化并重新回到低位，短 期来看预计补库需求较强 *价差方面：铁矿主力台约基差蒸荡，跨期价差12305-12309需荡， *风险提示：外矿供给不及预期，终端需求超预期，宏观政策变化， 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn 本报告版权压于国投安信期货有限公司不可作为投资依据。转载请注明出处 第一部分行情概览 表1：期货行情 价格周涨跌周涨跌幅 I2305.DCE收盘价873.541.004.92% SGX结算价：当月 124.19 3.17 2.62% SGX结算价：2个月 126.37 1.01 0.81% SGX结算价：6个月 123.02 0.85 0.70% SGX结算价：10个月 120.75 1.05 0.88% 数据来源：wind 注：1、铁矿石期货合约单位为元/吨，2、SCX牌期续算价单位为关元/平吨， 图1：铁矿石5-1价差历史图图2：铁矿石9-5价差历图 +119051190112005120C1/5119091190512009120C1/5 0 6030 30 030 30·60 06 60 06- 120 150 120 150 180 210J 516117915519 资择来源：wind，我的钢铁网，国投安信商货学理数括未源：wind,我的罚娱网，国投安信期货琴理 图3：螺纹/铁矿主力合约收盘比价图4：焦炭/铁矿石主力合约收盘比价 +2023.年2022.年2021/32023.年←2022.年→20241/3 9-11 6- 8- 国投安 国投安信期 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致据未源：wind，我的焖铁网，国投安信商货证数括末源：wind，我的何娱网， 本报告版权压于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据。转载请注明出处 图5：（焦煤-铁矿石）主力合约收盘价差 图6：DCE铁矿石主力成交持仓 +2023年-2022年 +2021/3 DCE快矿石主力连续成交11/2 手 3,500 3,000 1,400,000 1,200,000 投安信期 2,5001,000,000 800,000 2,000 1,500600,000 1,000400,000 0+ 1月3月 5月7月9月11月 200,000- 202227202262202292220231 数择来源：wind,，我的韧缺网，国投安信期货琴理 数据来源：wind,我的钢铁网， 国安信物贷整理 表2：现货行情 价格 用涨跌 周涨跌情 近一个月涨跌幅 近一年涨跌幅 62%普指数 127.4 4.70 3.83% 13.24% 3.83% PB粉 961.28 40.66 4.42% 6.71% 4.42% 纽灵粉 949.36 40.00 4.40% 6.68% 4.40% 丧克粉 938.91 38.83 4.31% 6.61% 4.31% 全布巴粉 948.84 41.98 4.63% 6.53% 4.63% BRBF 926.17 40.40 4.56% 9.98% 4.56% 卡粉 937.3 53.32 6.03% 9.54% 6.03% 罗伊山 951.48 40.44 4.44% 5.45% 4.44% 超特粉 956.35 33.62 3.64% 8.49% 3.64% 卡拉拉精粉 1022.42 58.89 6.11% 18.25% 6.11% 混合粉 976.28 37.16 3.96% 8.90% 3.96% 杨迪粉975.84 28.88 3.05% 8.79% 3.05% 教据来源：我的钢铁网，#ind，国报信别贷整理 注：1、62%普氏格数单位为关元/干吨。2、系中各品种均为符合品牌交标准的粉矿，已折为盘西对应的标准交割品，羊位为元/于吨 图7：铁矿石主力（期一现）/现比价图8：国产精粉/PB粉比价 2023·年2022年2023年2022年20241/3 % 1.8 0· 3 66 国投安 期货 MS 1.6 1.41.2- 国投安信期 12 15- 1月 3月 5月 7月 9月 11月 0.8- 1月 3月 5月 7月 9月 11月 数据来源：我的钢铁网，wind，国投安信物贷整型数据来源：我的钢铁网，署ind，国投安信物贷整型 本报告版权压于国投安信期货有限公司3不可作为投资依据。转载请注明出处 图9：PB块/PB粉比价图10：卡粉/PB粉比价 2023.年2022.年02021/3+2023-年2022.年2021/3 1.51.5- 1.4 1.4- 1.3 1.2 1,1 1- 0.9 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：我的钢缺网，wind,国投安信货整理资据来源：我的朗缺网，wind，国投安信办货举证图11：钢坏-生铁价差（唐山）图12：PB粉/超特粉比价 2023.年2022.年2021/32023.年2022.年20211/3 1,5001.8 1.7 1,200 1.6 国投安 0061.5 600 1.4 1.3 300 1.2 1.1 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：我的钢软网，wind,国投安信贷整理数据来源：我的钢缺网，wind,国投安信商货整理 图13：钢坏/PB粉比价图14：高炉开工率（周） 2023年←2022年+2021/3全国247家钢厂高炉开工率11/2 % 8-100 80 60 国投安信 40 20 0 3月 5月 7月 9月 11月 202027 20201218 20211029 202299 1月 数括未源：我的娱网，图ind，国投实信期贷签理数括未源：我的何娱网，wind，国投安信期货整理 本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 第二部分基本面数据 图15：钢厂球团、块矿及烧结矿入炉配比（周）图16：64家钢厂进口矿烧结粉矿岸存及日耗（周） 缺矿石钢厂调查：块矿入炉配比【1/3 % 75- -18 1716 73- 15141312 +进口矿烧站粉矿总日耗：64家：41/2万吨 2,200-60 2,000 1,800 50 信期货 1,60040 1,400 30 1,200 11 70-101,00020 20182220191227202111520221125202125202111192022782023113 数择来源：我的钢缺网，wind，国投安信贷整理数据来源：我的何铁网，wind，国投安信期贷整理 图17：铁矿石主要港口成交量图18：贸易商港口现货日均交量（月） 万吨 2023.年2022年2021/3 万吨 2023.年 20241/3 350 240 300 210- 250 180 200- 150 150- 120 100 90 50- 60 0- 1月3月5月7月9月11月 1月3月5月7月9月11月 30 数据来证：我耐钢缺网，wind,国投安信货整理数播未源：我的何铁网，wind，国投安信期货琴理 图19：45港进口铁矿石总库存及贸易矿量（周）图20：45港日均疏港量及压港天数（周） +进口铁矿石港口总库存：贸易矿1/2进口铁矿石日均疏港量：45个港1/2 万吨万吨万吨天 18,00010,000360120 16,000-9,000330100 80 14,000-8,000300- 12,0007,000 27060 10,0006,000 240F40 20 210- 8,000- 2020272021326202256 5,000 2020272021122202211420221230 +10 数据未源：我的们缺网，wind，国安信期货签理款括未源：我的罚娱网，wind，国投去信期贷琴理 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资续据，格载请注明出处 图21：矿山产能利用率：全国266座矿山（月） 图22：进口矿库存消费比：247家样本钢厂（周） 2023-年2022年2021/3 % 违口矿库存消费比：247家样本41/1 45- 72 42 69 6639 63- 36 60- 5733- 5430- 51 1月3月5月7月9月 11月 20201320201127202110222022916 资据来源：我的闭缺网 款括未源：我的何联网，国报信期货参型 图23：澳洲、巴西铁矿石发货量（周）图24：四大矿周度总发运量 巴西铁矿石发货量：合计（周）【1/32023.年2022年2021.年 万吨万吨 2,100-2,100 1,800 2,000- 1,500 1,900- 1,800 1,2001,700 9001,600 1,500 600 1,400 3001,300 2021252021917202242920221291月3月5月7月9月11月 致据未源：我的罚缺网，wind，国投安信期货签型致据未景：我的舒缺网，wind，国投安信期货琴理 图25：谈水河谷铁矿石发货量（周）图26：力拓铁矿石发货量：至中国（周） +2023年2022年→2021.年+2023.年2022.年+2021.年 WAA 万吨万吨 800L00Z 00 600 600 500 500- 400 400 300 200 1月3月 5月7月9月 11月 300 200 1月3月5月7月9月11月 致据未源：我的们缺网，wind，国投安信期货签理致据未源：我的缺网，wind， 本报告版权易于国投实修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图27：必和必拓铁矿石发货量：至中国（周） 2023·年2022·年2021·年 万吨 图28：FMG铁矿石发货量：至中国（周） +2023-年2022-年02021.年 万吨 600420 390 550 360 500 330 450300 400270 350240 300 1月3月5月7月9月11月 210 1月3月5月7月9月11月 数择来源：我的钢缺网，wind，国投安信期贷整理数据来源：我的钢缺网，图ind，因投安信期货整理 图29：千散货运输指数图30：澳洲、巴西至青岛运价指数 +波罗的海巴拿马型船指数(BPI）1/3+铁矿石运价：西澳-青岛(BCI-C1/2 点点 12,000r6,00050- 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 40 30 20 10- 2,00000. 2020130202122620223282020130202011272021104202289 数招未源：Reuters，国