工业硅月报：硅料价格下跌，工业硅期货探涨后回落

期货研究报告|工业硅月报2024-01-07 硅料价格下跌，工业硅期货探涨后回落 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 工业硅品种：12月进入枯水期后，西南地区开工率回落。北方产能陆续复产，但受限负荷影响，产量有所下滑，部分型号短期流通偏紧，总体供应减少。1月份，预计北方产能依旧会受限负荷困扰，需关注北方限负荷状况及成本上移对开工率的影响。消费端，12月有机硅需求一般，铝合金产量小幅下降，�口需求较弱，多晶硅新投产能继续拉动需求，但因终端价格下滑，采购较为谨慎。整体来看，工业硅消费持稳。预计1月份多晶硅新增产能释放需求，有机硅开工小幅下调，铝合金相对持稳，整体对工业硅消费持稳。综合来看，1月厂家供应较上月减少，消费端多晶硅环节目前库存充 足，且进入淡季，采购意愿下滑，预计当月供求相对平衡。 12月西南产区减产，北方供应端�现扰动，供应减少，因此现货价格上涨，带动期货盘面情绪。但最大消费下游多晶硅价格持续下跌，叠加部分注销老仓单仍未消化，对盘面形成压制，预计盘面维持震荡。 核心观点 ■2023年12月产业链各环节情况梳理 原料端：12月间，本月电价上调，原料价格总体持稳，整体生产成本小幅增加，1月电价相对稳定，但需关注北方天气及环保问题可能带来的成本增加，预计1月生产成本预计持稳。 生产端：12月间，整体开炉数量减少，西南地区进入枯水期陆续停产，北方地区受限负荷影响产量有所回落。根据百川盈孚统计数据，12月中国工业硅产量34.07万吨。1月预计北方产量继续下滑，全国总产量小幅减少，需持续关注环保及限负荷对开工的影响。 消费端：12月份几大下游消费领域产量均有增加。12月多晶硅产量约为16.5万吨，较上月增加。有机硅开工提升，12月单体产量约33.3万吨。铝合金开工持稳。12月国内工业硅下游消费合计消费量约35.5万吨（含再生硅），�口约4.8万吨，整体去库 3.5万吨左右。1月预计多晶硅与有机硅与产量小幅下滑，铝合金开工预计持稳。 库存：截止目前，根据SMM统计中国工业硅行业库存合计约35.3万吨，较11月底减少。其中社会库存11.7万吨，黄埔港3.30万吨，昆明港5.20万吨，天津港3.20万 吨，其他库存23.60万吨（包含交割库库存），根据交易所已公布的仓单统计，交割库 库存约25.42万吨，预计全行业总库存在51万吨左右。1月预计开工率维持低位，消费端需留意多晶硅企业采购意愿，行业整体库存预计小幅降低。 价格：12月份，工业硅现货价格上涨，目前华东通氧553均价15600元/吨，华东 421均价15850元/吨。1月现货价格预计震荡运行，需要关注北方开炉情况及下游多晶硅需求情况。 策略 随着西南枯水期成本抬升及北方供应端扰动，硅价反弹，市场情绪有所好转，但下游多晶硅价格持续下跌，抑制硅价上行，期货盘面或维持震荡。 风险 1、西北地区停炉情况 2、成本端变动情况。 3、有机硅与多晶硅企业开工情况 目录 策略摘要1 核心观点1 12月价格综述：现货流通偏紧价格上涨5 1月市场展望：供应依旧偏紧，下游抑制硅价上行5 供应端情况：主产区减产，供应减少6 中国工业硅生产成本及利润：成本抬升，价格上涨，利润小幅改善7 �口端9 消费端：消费端持稳9 有机硅12月开工提升，1月开工持稳10 多晶硅价格下跌产量保持增加13 本月铝合金开工下滑消费减少14 库存18 供应端减产行业总库存小幅下降18 图表 图1:华东553#均价及涨跌幅丨单位：元/吨5 图2:华东421#均价及涨跌幅丨单位：元/吨5 图3:其他型号价格走势丨单位：元/吨5 图4:工业硅FOB(黄埔冈)价格丨单位：美元/吨5 图5:中国工业硅月度产量丨单位：万吨7 图6:9月主要省份月度产量丨单位：%7 图7:主要产区电价走势丨单位：元/度8 图8:硅石价格走势丨单位：元/吨8 图9:木炭价格走势丨单位：元/吨8 图10:石油焦价格走势丨单位：元/吨8 图11:硅煤价格走势丨单位：元/吨8 图12:电极价格丨单位：元/吨8 图13:各地区生产成本与利润丨单位元/吨9 图14:各地区生产成本组成丨单位：元/吨9 图15:工业硅月度�口量丨单位：万吨9 图16:中国工业硅�口情况丨单位：吨美元/吨9 图17:中国有机硅单体月度产量丨单位：万吨11 图18:中国有机硅消费领域占比丨单位：/%11 图19:中国有机硅DMC价格走势丨单位：元/吨11 图20:中国有机硅107胶价格走势丨单位：元/吨11 图21:中国110生胶价格走势丨单位：元/吨11 图22:中国二甲基硅油价格走势丨单位：元/吨11 图23:中国初级形态聚硅氧烷月度进口量丨单位：吨12 图24:中国有机硅进口地区占比丨单位：/%12 图25:中国初级形态聚硅氧烷月度�口量丨单位：吨12 图26:中国有机硅�口地区占比丨单位：/%12 图27:中国多晶硅价格走势丨单位：千克/元13 图28:中国单晶硅片价格走势丨单位：元/片13 图29:中国PERC电池片价格走势丨单位：元/瓦13 图30:中国PERC电池组件价格走势丨单位：元/瓦13 图31:中国多晶硅月度产量丨单位：万吨14 图32:中国光伏组件�口地区丨单位：%14 图33:中国铝合金月度产量丨单位：万吨14 图34:中国铝材月度产量丨单位：万吨14 图35:中国A356铝合金开工率丨单位：/%15 图36:中国原生铝合金开工率丨单位：/%15 图37:铝合金价格与工业硅价格走势丨单位：元/吨15 图38:中国铝合金价格走势丨单位：元/吨15 图39:房地产新开工面积丨单位：万平方米15 图40:房地产竣工面积丨单位：万平方米15 图41:太阳能电池产量丨单位：万千瓦15 图42:家用冰箱产量丨单位：万台15 图43:空调产量丨单位：万台16 图44:洗衣机产量丨单位：万台16 图45:彩色电视产量丨单位：万台16 图46:集成电路产量丨单位：亿块16 图47:手机产量丨单位：万台17 图48:锂离子电池产量丨单位：万只17 图49:电子计算机产量丨单位：万台17 图50:汽车产量丨单位：万台17 图51:新能源汽车产量丨单位：万台17 图52:纺织服装�口丨单位：亿美元17 图53:中国工业硅市场库存（含交割库）丨单位：万吨18 图54:中国工业硅厂库及周度产量丨单位：万吨18 图55:行业总体供需变化情况丨单位：万吨18 图56:行业总库存及库消比变化丨单位：万吨18 表1:中国工业硅开炉情况丨单位：台6 12月价格综述：现货流通偏紧价格上涨 12月份，工业硅现货价格上涨，目前华东通氧553均价15600元/吨，华东421均价 15850元/吨。12月现货价格上涨主要是主产区供应减少导致，目前开工率有所下滑，预计短期内现货流通偏紧。 1月市场展望：供应依旧偏紧，下游抑制硅价上行 进入1月，因北方产区限负荷及环保问题，供应端预计减少，但消费端多晶硅价格持 续下行，抑制下游企业补库情绪，工业硅预计供求平衡。生产端，1月新疆地区预计 小幅减产，整体供应增小幅减少。消费端，1月多晶硅产量预计比12月环比减少。有 机硅方面，1月开工预计下滑，主要看终端消费市场订单情况及价格情况。铝合金方 面，预计1月保持稳定。整体来看预计1月供应减少，消费端小幅下滑，总库存持稳，预计现货期货均震荡运行。 图1:华东553#均价及涨跌幅丨单位：元/吨图2:华东421#均价及涨跌幅丨单位：元/吨 553#均价（左轴）553#涨跌幅（右轴）421#均价（左轴）421#涨跌幅（右轴） 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 2022-01-052022-07-052023-01-052023-07-05 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 25000 23000 21000 19000 17000 15000 13000 2022-01-052022-07-052023-01-052023-07-05 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图3:其他型号价格走势丨单位：元/吨图4:工业硅FOB(黄埔冈)价格丨单位：美元/吨 不通氧553#硅FOB441#硅FOB421#硅FOB 37000 551#硅(昆明)521#硅(华东)441#硅(华东) 411#硅(昆明)3303#硅(华东)2202#硅(华东) 6500 3303#硅FOB2202#硅FOB 32000 5500 27000 4500 22000 17000 12000 2022-01-022022-06-022022-11-022023-04-022023-09-02 3500 2500 1500 2022-01-022022-06-022022-11-022023-04-022023-09-02 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 供应端情况：主产区减产，供应减少 据百川数据，截至2023年12月，中国工业硅有效产能674.9万吨，目前工业硅总炉 数729台，12月开炉数量较11月相比减少91台，12月底中国工业硅开工炉数312 台，整体开炉率46.2%。 从产量方面来看，据百川统计，12月中国工业硅产量34.07万吨，同比增加18.31%，环比减少12.85%。1月预计北方供应端持续受到扰动，整体产量预计较12月减少。 表1:中国工业硅开炉情况丨单位：台 地区 总炉数 12月开炉数量 11月开炉数量 变化量 新疆 220 128 154 -26 云南 138 47 75 -28 四川 111 26 59 -33 福建 35 5 8 -3 内蒙 41 27 27 0 湖南 25 5 6 -1 黑龙江 22 11 11 0 重庆 20 11 11 0 广西 18 5 7 -2 青海 17 3 3 0 甘肃 19 14 13 1 贵州 17 6 14 -8 陕西 13 8 9 -1 其他 33 16 10 -1 合计 729 312 403 -91 资料来源：百川盈孚华泰期货研究院 图5:中国工业硅月度产量丨单位：万吨图6:12月主要省份月度产量丨单位：% 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 202120222023 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 18 15.89 4.93 2.55 2.73 3.43 1.11 1.6 0.540.5 16 14 12 10 8 6 4 2 0 新疆云南四川内蒙黑龙江甘肃福建贵州其他 数据来源：百川盈孚华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 中国工业硅生产成本及利润：成本抬升，价格上涨，利润小幅改善 12月间，中国工业硅生产成本增加，原材料价格持稳，主要是西南地区电价上调，西 北地区保温间接增加生产成本，硅煤价格上涨。预计1月生产成本继续抬升。 电极方面：据百川数据，12月中国炭电极价格持稳运行，月内不动不大，但因北方供暖季到来，环保限制将会增加。截