持续看好杰瑞股份：拨云见日终有时，守得云开见月明【天风机械】

持续看好杰瑞股份：拨云见日终有时，守得云开见月明【天风机械】 短期：1）Q3来订单加速回暖，10-11月同比+80%/+20%，12月中石油订单&美国电驱订单持续贡献增量，核心业务订单增速全年表现优异；考虑订单转化周期，明年业绩确定性较强&营收结构明显优化；2）美国电驱订单落地，大客户示范效应也将带来后续订单增量；除北美外海外其余市场同样值得关注，中东+俄罗斯仅设备类订单全年预计接近20e，明后年仍将有较快增速，同样不可忽 持续看好杰瑞股份：拨云见日终有时，守得云开见月明【天风机械】 短期：1）Q3来订单加速回暖，10-11月同比+80%/+20%，12月中石油订单&美国电驱订单持续贡献增量，核心业务订单增速全年表现优异；考虑订单转化周期，明年业绩确定性较强&营收结构明显优化；2）美国电驱订单落地，大客户示范效应也将带来后续订单增量；除北美外海外其余市场同样值得关注，中东+俄罗斯仅设备类订单全年预计接近20e，明后年仍将有较快增速，同样不可忽视。 中长期：1）新设备产业趋势清晰，叠加北美大市场（活跃270套+）&低渗透率（22年8%）；公司在技术领先性、客户认可度等方面均体现出明显优势，未来有望充分受益，同时后市场也有望成为增长亮点；2）国内上游勘探开发开支并未减缓&油公司降本诉求等托底国内市场，北美/中东/俄罗斯等共同贡献国外市场业绩增量，公司未来有望迎来国内外共振。