消费者服务行业周报：元旦假期旅游消费向好，冰雪游热度攀升

2024年01月07日 行业研究●证券研究报告 消费者服务 行业周报 元旦假期旅游消费向好，冰雪游热度攀升投资要点元旦假期出游热度延续，出境游加速修复。2024年元旦假期全国国内旅游出游人数为1.35亿人次，同比增长155.3%，较2019年同期增长9.4%；实现国内旅游收入797.3亿元，同比增长200.7%，较2019年同期增长5.6%；客单价提升至591元，同比2023年元旦的503元增长17.4%，恢复至2019年同期的96.5%。旅游人次和旅游收入较2023年中秋国庆假期的恢复度均有所提升，但客单价恢复度较2023年中秋国庆有所放缓。出境游加速修复，根据携程数据统计，元旦假期内地出境旅游订单量同比增长近4倍，出境机票预定量环比增长11%，同比增长265%，机票平均单价为23年元旦假期的近六成。元旦冬季冰雪旅游热度攀升：冰雪旅游成为元旦文旅消费市场的重要主题，根据同程旅行数据统计，元旦假期期间，国内冰雪旅游热度环比上涨216%，哈尔滨冰雪大世界、什刹海冰场和颐和园包揽了元旦假期热门景区前三名。根据飞猪数据，元旦假期冰雪游预定量同比增长126%，室外滑雪场热度同比增长超1倍。根据哈尔滨文旅局数据，元旦假期期间，哈尔滨累计接待游客304.79万人次，实现旅游总收入59.14亿元，游客接待量与旅游总收入达到历史峰值。海南旅客吞吐量超2019年同期，离岛免税客单价呈下滑趋势：根据海口海关数据统计，2024年元旦假期（2023年12月30日至2024年1月1日），海口海关共监管离岛免税销售金额4.75亿元，同比增长12.6%，免税购物人数为6.57万人次，同比增长52.8%。离岛免税日均销售1.6亿元，恢复至2023年国庆、2021年元旦的95.2%、87.9%，日均购物人次2.2万人次，恢复至2023年国庆、2021年元旦的103%、86.4%，客单价7228元/人，恢复至2023年国庆、2021年元旦的92.4%、101.7%。根据海南机场集团统计，元旦假期期间，海南岛内三大机场航班量高位运行，旅客吞吐量超45万人次，同比2019年同期增长14%。投资建议：人服板块：伴随宏观经济回暖及用工需求的恢复，叠加灵活用工渗透率提升，人服板块有望持续受益，建议关注科锐国际、北京人力。出境游板块：免签以及出境政策持续优化以及第三次放开的出境跟团游国家和地区再次扩容，叠加国际航班运力进一步恢复，出境跟团游相关旅行社及平台有望率先受益，建议关注众信旅游、同程旅行、携程集团、复星旅游文化。黄金珠宝板块：基于悦己性、礼品性需求的持续提升，以及消费人群年轻化趋势，同时头部企业持续扩店，有望实现持续增长，建议关注周大生、老凤祥、菜百股份。免税板块：海南旅游旺季来临，客流进一步提升有望带动离岛免税市场，建议关注离岛免税经营面积再扩的中国中免。出行链板块：景区板块，24年元旦假期收官，冬季冰雪旅游热度持续攀升，建议关注冰雪旅游相关标的长白山；酒店板块，短期来看，2024年节假日延长，因私出行需求有望持续释放，叠加伴随宏观经济回暖，商务需求有望改善，中长期来看，酒店行业连锁化率进程加速，建议关注锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店。 风险提示：疫情反复风险、居民消费意愿下滑风险、宏观经济增长不及预期等。 投资评级领先大市-B维持一年行业表现 资料来源：聚源 升幅%1M3M12M相对收益-3.19-2.59-25.93绝对收益-5.26-12.36-42.31 分析师吴东炬 SAC执业证书编号：S0910523070002wudongju@huajinsc.cn 相关报告 内容目录 一、本周行业观点3 二、元旦冬季冰雪游热度攀升，海南旅客吞吐量超19年同期3 （一）元旦冬季冰雪游热度攀升，出境游加速修复3 （二）元旦假期餐饮消费火热，多家餐饮企业客流大增6 （三）海南旅客吞吐量超19年同期，离岛免税客单价呈下滑趋势7 三、市场表现7 四、行业动态及重要公告9 （一）行业要闻9 （二）上市公司重要公告11 五、风险提示12 图表目录 图1：2024年元旦假期国内旅游人次较19年增长9.4%4 图2：2024年元旦假期国内旅游收入较19年增长5.6%4 图3：2024年元旦假期国内旅客客单价恢复至19年同期的96.5%5 图4：元旦假期冰雪旅游预定量同比增长126%5 图5：2024年元旦假期热门景区5 图6：元旦假期出境游预定量同比增长超3倍6 图7：元旦假期出境游热度目的地及线路6 图8：海口美兰国际机场预计进出港航班量7 图9：三亚凤凰国际机场进出港航班量7 图10：本周SW一级板块与沪深300涨跌幅比较8 图11：年初至今SW一级板块与沪深300涨跌幅比较8 图12：本周社会服务子板块涨跌幅（%）9 图13：年初至今社会服务子板块涨跌幅（%）9 表1：假期离岛免税销售情况7 表2：本周社会服务板块涨幅前5的公司9 表3：本周社会服务板块跌幅前5的公司9 一、本周行业观点 1）人力资源服务板块：伴随宏观经济回暖及用工需求的恢复，叠加灵活用工渗透率提升，人服板块有望持续受益。我们看好未来灵活用工渗透率的提升以及龙头企业的壁垒优势及数字化转型持续赋能，建议关注科锐国际、北京人力。 2）出境游：免签以及出境政策持续优化，第三次放开的出境跟团游国家和地区名单数量远超前两批，随着出境游目的地的增加以及相关产品的持续丰富，叠加出入境航班的进一步修复，出境游相关标的有望持续受益，建议关注众信旅游、同程旅行、携程集团、复星旅游文化。 3）黄金珠宝板块：2023年前三季度黄金产销实现双增长。短期来看，黄金类饰品有望凭借金融、悦己属性，叠加下半年为婚庆旺季，需求有望持续释放。中长期来看，基于悦己性、礼品性需求的渗透率提升，以及消费人群呈现年轻化趋势，同时头部企业持续拓店，有望实现持续增长，建议关注周大生、老凤祥、菜百股份。 4）免税板块：海南旅游旺季来临，客流有望进一步提升，有望带动离岛免税市场，建议关注离岛免税经营面积再扩的中国中免。 5）出行链板块：元旦假期收官，冬季冰雪游热度持续攀升。根据同程旅行数据，国内冰雪旅游热度环比上涨216%。根据长白山管委会数据，元旦假期长白山主景区共接待游客 2.2万人次，同比增长96%，较19年同期增长121.7%。分板块看，景区板块，建议关注冰雪旅游相关标的长白山；酒店板块，短期来看，2024年节假日延长，因私出行需求有望持续释放，叠加伴随宏观经济回暖以及入境旅游加速修复，商务需求有望持续改善，中长期来看，酒店行业连锁化率进程加速，建议关注锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店。 二、元旦冬季冰雪游热度攀升，海南旅客吞吐量超19年同期 （一）元旦冬季冰雪游热度攀升，出境游加速修复 2024年元旦旅游市场恢复较好，出游人数和收入均超疫情前水平。根据文化和旅游部数据 统计，今年元旦假期全国国内旅游出游人数为1.35亿人次，同比增长155.3%，较2019年同期增长9.4%；实现国内旅游收入797.3亿元，同比增长200.7%，较2019年同期增长5.6%；客单价提升至591元，同比2023年元旦的503元增长17.4%，恢复至2019年同期的96.5%。旅 游人次和旅游收入较23年中秋国庆假期的恢复度均有所提升，但客单价恢复度较23年中秋国庆有所放缓。出行方式方面，根据交通运输部数据，元旦假期公路、铁路、水路、民航发送旅客量分别为7699.8、4420.2、173.6、519.0万人次，同比分别增长46.1%、177.5%、72.9%、140.3%。 图1：2024年元旦假期国内旅游人次较19年增长9.4% 资料来源：文化和旅游部，华金证券研究所（恢复程度计算方式为当期值/2019年同期值） 图2：2024年元旦假期国内旅游收入较19年增长5.6% 资料来源：文化和旅游部，华金证券研究所（恢复程度计算方式为当期值/2019年同期值） 图3：2024年元旦假期国内旅客客单价恢复至19年同期的96.5% 资料来源：文化和旅游部，华金证券研究所（恢复程度计算方式为当期值/2019年同期值） 冬季冰雪旅游热度攀升。冰雪旅游成为元旦文旅消费市场的重要主题，根据同程旅行数据统计，元旦假期期间，国内冰雪旅游热度环比上涨216%，哈尔滨冰雪大世界、什刹海冰场和颐和园包揽了元旦假期热门景区前三名。根据飞猪数据，元旦假期冰雪游预定量同比增长126%，室外滑雪场热度同比增长超1倍。根据哈尔滨文旅局数据，元旦假期期间，哈尔滨累计接待游客 304.79万人次，实现旅游总收入59.14亿元，游客接待量与旅游总收入达到历史峰值。根据同程旅行数据，元旦假期哈尔滨旅游热度环比上涨240%，在全国目的地旅游热度榜单中排名第四，预计当地旅游热潮将会延续至寒假和春节假期。 图4：元旦假期冰雪旅游预定量同比增长126%图5：2024年元旦假期热门景区 资料来源：飞猪旅行，华金证券研究所资料来源：同程旅行，华金证券研究所 国际航班票价显著下行，出境游稳步修复。根据国家移民管理局数据，24年元旦假期全国边检机关共查验出境人员517.9万人次，日均172.6万人次，同比增长4.7倍，已恢复至19年 同期水平。根据携程数据统计，元旦假期内地出境旅游订单量同比增长近4倍，出境机票预定量 环比增长11%，同比增长265%，机票平均单价为23年元旦假期的近六成。根据同程旅行数据，热门出境游目的地包括曼谷、吉隆坡、新加坡、东京、普吉、首尔、迪拜、胡志明市、马尼拉和清迈。根据飞猪数据统计，24年元旦假期，出境游预定量同比增长超3倍。 图6：元旦假期出境游预定量同比增长超3倍图7：元旦假期出境游热度目的地及线路 资料来源：飞猪旅行，华金证券研究所资料来源：同程旅行，华金证券研究所 （二）元旦假期餐饮消费火热，多家餐饮企业客流大增 元旦假期餐饮消费火热，多家餐饮企业客流大增。根据商务部数据统计，2024年元旦假期，全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长11%，上海、北京、成都、深圳、广州等地的餐饮消费实现强劲增长。根据中国烹饪协会开展的“2024年元旦假期餐饮业经营情况调研”数据统计，54.5%的受访餐饮企业于今年元旦假期期间营收实现上涨，受访餐饮企业营收同比上涨24.1%，客流量同比上涨45.3%。根据美团数据统计，元旦假期期间全国堂食线上交易额同比增长超230%，其中异地消费者贡献的堂食交易额增长超310%。各家餐饮门店喜迎开门红，2024年元旦假期三天，全国海底捞接待顾客超600万人次，同比增长约70%，其中23年12月31日跨年日客 流为最高峰，共计接待顾客超240万人次，创下2019年至今单日客流和翻台率的双重新高。呷哺呷哺于元旦假期期间营收同比增长36%。喜茶众多门店于元旦假期期间销量环比节前增幅超600%。 （三）海南旅客吞吐量超19年同期，离岛免税客单价呈下滑趋势 海南旅客吞吐量超19年同期，离岛免税客单价呈下滑趋势。根据海口海关数据统计，2024 年元旦假期（2023年12月30日至2024年1月1日），海口海关共监管离岛免税销售金额4.75 亿元，同比增长12.6%，免税购物人数为6.57万人次，同比增长52.8%。离岛免税日均销售1.6 亿元，恢复至23年国庆、21年元旦的95.2%、87.9%，日均购物人次2.2万人次，恢复至23年国庆、21年元旦的103%、86.4%，客单价7228元/人，恢复至23年国庆、21年元旦的92.4%、101.7%。根据海南机场集团统计，24年元旦假期期间，海南岛内三大机场（海口美兰国际机场、三亚凤凰国际机场、琼海博鳌机场)航班量高位运行，三天保障航班超3000架次，旅客吞吐量超 45万人次，同比2019年元旦假期分别增长18%、14%，创历年元旦假期航班量、吞吐量新高。 图8：海口美兰国际机场预计进出港航班量图9：三亚凤凰国际机场进出港航班量 资料来源：海口美兰国际机场官方微博，华金证券研究所资料来源：三亚凤凰国际机场官方微博，华金证券研究所 表1：假期离岛免税销售情况