电力设备行业报告：风机格局进一步集中，理想汽车2023年销量同比高增182%

光伏 硅片1月排产56GW，环比下降8%，N型占比提升至近60%。根据SMM统计，2024年1月国内硅片排产将下降至56GW，环比12月下降7.9%，其中N型片排产约为33GW，占比提升至58.9%。造成硅片减产的主要原因是组件排产下降，预期1月组件排产跌至40GW，加大电池片、硅片环节的竞争压力，同时硅片库存也在不断提升，24年年初库存已达到20亿片，相较12月初翻倍增长，1-2月也将迎来一波新的去库阶段。 德国2023年预计新增14GW光伏装机。根据PV Tech，德国在2023年新增光伏装机约14GW，同比增长约85%，23年新增装机中约有一半来源于户用，大概7GW，同比增长135%，另外地面电站新增约4.3GW，同比增长40%，工商业装机约2.5GW，同比增长75%。 风电 23年国内风机厂商中标113GW，同比增长约9%。根据每日风电统计，2023年国内主机厂商新增风机中标113GW，同比22年103GW增长约9%，分区域来看，风机厂商23年国内中标约为103GW，同比增长约9%，海外中标9GW，同比增长12%，虽然海外中标体量仍然较小，但呈现出快速增长，头部厂商均在加快海外市场布局，以期在全球范围内进一步扩大市场份额，其中远景连续两年海外中标规模超过6GW，占据海外拿单主要份额。 新能源车 2023年度国内新能源车企销量数据揭晓，比亚迪302万辆登顶，理想同比增幅和年度目标达成率领先。从销量来看，比亚迪302万辆，广汽埃安48万辆，理想37.6万辆，分列前三；从同比增幅来看，理想汽车+182%，岚图汽车+160%，同比增幅超100%；和此前制定的2023年度目标来比，理想汽车、岚图汽车、比亚迪三家超额完成，达成率分别为125%/101%/101%。12月单月销量，比亚迪单月突破34万辆，理想首次突破5万辆，问界突破2.4万辆，表现亮眼。 风险提示： 各国政策变化；下游需求不及预期；新技术发展不及预期；产业链材料价格波动风险；行业竞争加剧风险。 重点公司盈利预测与投资评级 1行情回顾 1.1板块行情 电力设备新能源板块（中信）本周（1/2-1/5）下跌4.1%。 图表1：本周行业涨跌幅情况 1.2个股走势 光伏：2023年底在基本面和资金面的共同作用下，光伏板块迎来全面反弹，而本周作为2024年的初始，板块迎来普遍下跌。 图表2：光伏核心标的周涨跌幅 风电：2023年底在光伏板块的带动下，风电板块也迎来修复，各细分环节均迎来明显上涨。2024年第一周，风电板块同样迎来回调。 图表3：风电核心标的周涨跌幅 新能源车：本周新能源车板块迎来较大幅度调整，核心标的中仅有北交所的贝特瑞上涨。 图表4：锂电核心标的周涨跌幅 2光伏 2.1价格情况 硅料：需求端，从新签订单角度看仍不明朗，已补充性的订单为主，但N型拉晶用料的需求量仍然处于稳中有升，均价在65-68元/kg，硅料价格未见明显下降，非N型料，尤其是疏松料、珊瑚料等最低价已跌破50元/kg。 硅片：硅片市场仍然相对冷清，价格相对稳定，210尺寸仍然维持一定的溢价空间，后续走势仍然需要观察1月硅片与电池片的开工情况。 电池片：电池价格已在底部企稳，M10 P型电池片在大幅的减产与关停中，TOPCon当前价格在0.46~0.47元/w，价差仍维持在0.1元/w。当前电池片环节盈利承压，部分TOPCon产线出现爬坡放缓情况。 组件：1月订单相对低迷，国内实际排产大约在40-41GW，环比12月的47-48GW下降明显，组件均价方面仍然持续下跌，最低价已跌破0.9元/w。 图表5：光伏产业链价格涨跌情况 2.2排产情况 硅片1月排产56GW，环比下降8%，N型占比提升至近60%。根据SMM统计，2024年1月国内硅片排产将下降至56GW，环比12月下降7.9%，其中N型片排产约为33GW，占比提升至58.9%。造成硅片减产的主要原因是组件排产下降，预期1月组件排产跌至40GW，加大电池片、硅片环节的竞争压力，同时硅片库存也在不断提升，24年年初库存已达到20亿片，相较12月初翻倍增长，1-2月也将迎来一波新的去库阶段。 图表6：国内硅片月度排产数据（GW） 图表7：国内硅片月度库存数据（亿片） 2.3行业新闻 德国2023年预计新增14GW光伏装机。根据PV Tech，德国在2023年新增光伏装机约14GW，同比增长约85%，23年新增装机中约有一半来源于户用，大概7GW，同比增长135%，另外地面电站新增约4.3GW，同比增长40%，工商业装机约2.5GW，同比增长75%。 数据来源：https://mp.weixin.qq.com/s/xUdJt1GnhxNM6CppkTOyfg 3风电 3.1中标情况 23年国内风机厂商中标113GW，同比增长约9%。根据每日风电统计，2023年国内主机厂商新增风机中标113GW，同比22年103GW增长约9%，分区域来看，风机厂商23年国内中标约为103GW，同比增长约9%，海外中标9GW，同比增长12%，虽然海外中标体量仍然较小，但呈现出快速增长，头部厂商均在加快海外市场布局，以期在全球范围内进一步扩大市场份额，其中远景连续两年海外中标规模超过6GW，占据海外拿单主要份额。 图表8：22-23年风机合计中标情况（MW）25,000 图表9：2023年风机厂商中标详细情况（MW）25,000 从主机格局角度看，梯队划分较为明显，集中度进一步提升。从总体中标情况看，位次基本不变，金风、远景位列前二，明阳、运达、三一占据三至五名，CR5由73%提升至78%，同时龙头厂商份额的差距进一步减小。具体到厂商角度，远景主动收缩国内战线，23年总体市占率17%，国内市占率12%；三一、中车国内业务进一步放量，三一市占率由6%提升至12%，中车也由4%提升至7%。 图表10：国内主机厂商市占率变化 3.2行业新闻 奉贤海上风电场二期项目（250MW）用海公示。近日，上海市水务局（上海市海洋局）发布《上海市海洋局关于奉贤海上风电场二期项目的用海公示》，场址链距离12km，水深 10m ，项目规划容量250MW，拟安装32台单机容量为8.0MW的风力发电机组。 数据来源：https://mp.weixin.qq.com/s/qL-fdSz2eqsoJEnACXpVig 中国能建签约500MW分散式风电项目。近日，中能建（上海）成套工程有限公司与石屏县人民政府就千乡万村驭风分散式风电项目签署合作协议，拟在石屏县开发500兆瓦分布式风电。 数据来源：https://mp.weixin.qq.com/s/DPwFN0aVPS4Z-sGjVlRaUA 大唐南澳勒门I海上风电354MW扩建项目启动海缆招标。近日，大唐电子商务平台发布《大唐南澳勒门I海上风电354MW扩建项目220kV、66kV海底光电复合缆及附件招标公告》，220kV海缆约46公里，66KV海缆约60.98公里，中标人需在2024年6月30日前全部交货。 数据来源：https://mp.weixin.qq.com/s/yIXYj0q5wu1oDjJ1wXKLUA 大唐平潭长江澳海上110MW风电项目续建工程公布主机中标候选人-东方风电。2024年1月3日，大唐电子商务平台发布《大唐平潭长江澳海上110MW风电项目续建工程风力发电机组及附属设备含塔筒中标候选人公示》的公告，其中第一中标候选人为东方风电，报价4.048亿。 数据来源：https://mp.weixin.qq.com/s/t83BHRskhR7uOjq-xYN16w 4新能源车 4.1公司公告及行业新闻 公司公告 恩捷股份：为加快公司美国锂电池隔离膜项目的进程，以快速响应北美地区客户的需求，提升公司隔膜产品的全球市场份额。公司拟将美国锂电池隔离膜项目进行如下调整：投资额由约9.16亿美元调整为约2.76亿美元，建设年产能10-12亿平方米基膜生产线及配套涂覆设备调整为建设14条年产能7亿平方米锂电池涂布隔膜产线。 数据来源： iFinD 科达利：公司拟使用自筹资金不超过12亿元人民币在深圳市龙华区投资建设“深圳新能源电池精密结构件生产基地项目”，全部达产后将实现年产值约33亿元人民币。 数据来源： iFinD 行业新闻 激光雷达企业速腾聚创在港股上市。1月5日，速腾聚创在香港联交所主板挂牌上市，本次IPO在全球发售约2291万股股票，发行价为每股43港元，募资总额为9.85亿港元，募资净额8.77亿港元。根据招股书披露数据，2020-2022年，速腾聚创的激光雷达产品销量分别达到7200台、16,300台和57,000台。以2022年的销量计，速腾聚创在全球及中国激光雷达解决方案市场（不包括少于16线的低端激光雷达）排名第三，市场份额分别约为12%及21%。 数据来源：https://mp.weixin.qq.com/s/E_AaYzev5qKRtVkYXejRfw 四部委发文加强新能源车和电网融合互动。1月4日，国家发改委、能源局、工信部、市监总局联合发布了《关于加强新能源汽车与电网融合互动的实施意见》，其中明确了新能源汽车与电网互动的场景。《意见》提出，到2025年，我国车网互动技术标准体系初步建成，充电峰谷电价机制全面实施并持续优化，市场机制建设取得重要进展，加大力度开展车网互动试点示范，力争参与试点示范的城市2025年全年充电电量60%以上集中在低谷时段、私人充电桩充电电量80%以上集中在低谷时段，新能源汽车作为移动式电化学储能资源的潜力通过试点示范得到初步验证。 数据来源：https://mp.weixin.qq.com/s/yOQtgPMgpFmtrbHeBV6ekw 国内主要车企2023年度销售情况：从年销量来看，比亚迪年销量302万辆，广汽埃安48万辆，理想37万辆，分列前三。从年销量同比增速来看，理想汽车同比增幅领先，同比高增超180%，哪吒汽车同比负增长。从年度目标达成率来看，比亚迪、理想汽车和岚图汽车超额完成年度目标，其次是广汽埃安和问界达成率分别为96.0%和94.0%。 图表11：国内主流新能源车企2023年销量情况 4.2核心原材料价格 碳酸锂：本周碳酸锂价格微降0.1万元/吨来到10万元/吨。周内碳酸锂期货价格坚挺，对现货市场起到支撑作用，商家报价有所上涨，但是整体市场交易情绪弱，下游正极企业无采购意愿，当前锂价处于多空博弈下的僵持中，主流成交价格以稳为主。 正极：三元正极方面，临近年底，各厂家多按照自身订单情况进行排产，部分厂家生产结束后可能会提前放假，预计年前价格大多维持在当前水平。磷酸铁锂正极方面，本周价格略降，目前报价4.4万元/吨，场内低价争单现象仍存，不过随着锂价走稳，铁锂企业观望情绪渐起，主流报盘短期震荡为主。 负极：目前国内下游电芯厂负极材料库存仍旧较为充足，企业多持续消化前期库存，采购情绪不佳，负极材料市场需求表现疲软。 隔膜：本周隔膜价格继续下调，市场正处于需求淡季，下游有压价行为。 整体订单数量不多，厂家出货受阻，供需面矛盾仍存。 电解液：本周原料市场价格相较前期较稳，基本到达底部，下滑空间有限。 电解液企业接单情况未有好转，对原料需求有限，场内现货成交零星，市场价格微幅下滑。 图表12：锂电核心原材料价格及变化情况 5风险提示 各国政策变化：如果国内外各国家政策发生变化，可能会影响新能源行业下游需求或者产业链进出口情况。 下游需求不及预期：行业下游需求可能会受到宏观经济、国际政治等诸多因素影响，如下游需求不及预期，可能会影响产业链景气度和上市公司业绩。 新技术发展不及预期：行业的新技术新产品存在开发的不确定性，也可能出现技术路线变更的可能性。 产业链材料价格波动风险：新能源行业上下游成本价格关系紧密，如发生产业链价格波动，可能会导致行业利润的变化和下游需求的变化。 行业竞争加剧风险：行业可能存在新进入者增加的