焦煤焦炭日报

摘要： 焦煤焦炭日报Coke&CoalDailyReport 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：能源化工研究中心梁海宽 执业编号：F3064313(从业)Z0015305(投资咨询) 联系方式：010-68578010/lianghaikuan@foundersc.com作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139(从业)Z0012870(投资咨询) 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com成文时间：2024年1月4日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 动力煤：4日动力煤现货市场成交平淡，实际需求释放有限。内蒙古鄂尔多斯区域内多数煤矿维持正常生产销售，以落实长协发运为主，整体供应稳定。受北港报价上调影响，产地市场情绪得到提振，坑口排队车辆有所增多，但终端仍以刚需拉运为主，暂未有大量补库需求，煤矿根据销售情况上下调整煤价10-20元 /吨，预计短期内坑口煤价将维持震荡运行局面。陕西市场区域内除个别煤矿因倒面因素停产外，多数煤矿保持正常生产，整体供应稳定。今日产地民营煤矿暂无调价情况，昨日产地大型集团竞拍价格整体以下降为主，受此影响坑口煤厂贸易商观望情绪浓厚，采购积极性较差。目前产地拉运以长途发运居多，终端需求对煤价的上行驱动暂不明显，预计短期内煤价或将小幅震荡。港口方面，昨日市场报价延续上涨5-10元/吨，部分终端日耗有所提升，进行刚需补库，但对高价资源接受度较低，实际成交有限。现阶段港口库存呈下降趋势，部分贸易商挺价情绪浓厚。近期全国天气大面积回暖，电厂日耗企稳，库存处于安全水平、长协和进口煤持续到厂，暂无补库压力。国际市场动力煤价格暂稳运行。 焦煤日间盘面回调明显，主力合约下跌3.75%收于1885.5元 /吨。 焦煤：节后国内煤矿复产增多，原煤和精煤产量本周增加较为明显，蒙煤通关车辆节后也出现明显增长，焦煤供给阶段性宽松。但下游需求当前较为疲弱，焦炭首轮提降开始，焦化厂内焦煤库存本期去化，对焦煤的补库暂缓。供强需弱使得本周焦煤坑口累库。之前优质骨架煤种因资源偏紧，价格保持坚挺，但节后也出现松动。但铁水产量预计1月有望企稳，且当前钢厂和焦化企业厂内焦煤库存处于低位，春节前下游对焦煤仍有补库需求，对主焦煤价格将形成支撑。中期来看，国内煤矿坑口库存总量依旧低位，安检趋严的情况下国内主焦产量仍有约束。2024年外煤进口增量将有限，且进口成本面临上移，国内主流大矿一季度主焦长协价格出现上调。焦煤供需仍将处于紧平衡，价格中枢有望上移。 【交易策略】 焦煤供给端阶段性宽松，需求走弱，下游补库暂缓，坑口出现累库。但春节前下游对焦煤仍有备货需求，对现货价格有支撑，盘面春节前下行空间有限，逢低吸纳。 焦炭日间盘面回调，主力合约下跌2.63%收于2501元/吨。 焦炭：日间焦煤盘面下挫明显，带动焦炭走弱。随着之前第三轮提涨的落地，焦化企业利润有所修复，焦炭产量出现阶段性止跌回升。本周产量稳中有升，但下游钢厂在铁水持续减产，利润被压缩的情况下，对焦炭补库节奏放缓，焦企厂内库存出现累库。焦炭第四轮提涨未能落地，部分地区对焦炭开始首轮提降，焦钢博弈将继续。但铁水产量1月有望出现企稳，当前钢厂厂内炉料库存低位，预计春节前下游仍有对焦炭的刚性备货需求。焦炭首轮提降后，焦企开工积极性将受到影响，产量预计再度下降，焦炭当前供强需弱的格局较难持续。焦煤现货价格虽然有所松动，年前供需紧平衡的格局预计仍将持续，焦炭成本端的支撑力度预计较强，春节前对焦炭价格维持稳中有升的预期。 【交易策略】 焦炭阶段性供强需弱，焦企库存累库，首轮提降开始。但节前下游备货需求仍在，成本端支撑力度仍较强，对焦炭价格维持稳中有升的预期，逢低吸纳。 目录 一、期货行情4 二、现货价格4 三、价差基差6 四、持仓报告7 五、主力合约日K线图8 一、期货行情 表1-1焦煤、焦炭主力合约日度成交数据 活跃合约日度成交数据 品种 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 焦炭 2501.0 2577.5 2496.0 -2.78 28298 1688 31796 -1308 焦煤 1885.5 1973.0 1884.5 -4.43 129395 24707 140524 -1322 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 焦炭 焦煤 资料来源：Wind，方正中期研究院 二、现货价格 图1-1焦煤、焦炭活跃合约走势 2018-01-04 2018-05-04 2018-09-04 2019-01-04 2019-05-04 2019-09-04 2020-01-04 2020-05-04 2020-09-04 2021-01-04 2021-05-04 2021-09-04 2022-01-04 2022-05-04 2022-09-04 2023-01-04 2023-05-04 2023-09-04 2024-01-04 资料来源：Wind，方正中期研究院 【动力煤】4日动力煤现货市场成交平淡，实际需求释放有限。内蒙古鄂尔多斯区域内多数煤矿维持正常生产销售，以落实长协发运为主，整体供应稳定。受北港报价上调影响，产地市场情绪得到提振，坑口排队车辆有所增多，但终端仍以刚需拉运为主，暂未有大量补库需求，煤矿根据销售情况上下调整煤价10-20元/吨，预计短期内坑口煤价将维持震荡运行局面。陕西市场区域内除个别煤矿因倒面因素停产外，多数煤矿保持正常生产，整体供应稳定。今日产地民营煤矿暂无调价情况，昨日产地大型集团竞拍价格整体以下降为主，受此影响坑口煤厂贸易商观望情绪浓厚，采购积极性较差。目前产地拉运以长途发运居多，终端需求对煤价的上行驱动暂不明显，预计短期内煤价或将小幅震荡。港口方面，昨日市场报价延续上涨5-10元/吨，部分终端日耗有所提升，进行刚需补库，但对高价资源接受度较低，实际成交有限。现阶段港口库存呈下降趋势，部分贸易商挺价情绪浓厚。近期全国天气大面积回暖，电厂日耗企稳，库存处于安全水平、长协和进口煤持续到厂，暂无补库压力。国际市场动力煤价格暂稳运行。 【炼焦煤】4日国内炼焦煤现货市场偏弱运行。山西主产地矿点集中进行线上竞拍，起拍价均有下调，但成交并不顺畅，流拍现象仍较明显。同时线下签单价格也均有回调，优质煤种价格已有下跌100元/吨。下游方面，焦炭价格提降100/110元/吨，同时钢坯价格近日小幅上涨，钢厂利润逐步恢复。但终端市场淡季影响下，铁水产量下行，钢厂补库节奏偏慢。焦企经过本轮提降，利润再次回到盈亏边缘，当前对炼焦煤的采购也相对谨慎。1.华北地区：山西吕梁主焦煤S2.8，G80成交价2159元/吨；山西安泽主焦煤S0.45，G88执行2550元/吨，以上均为出厂现汇含税价。2.华中地区：河南平顶山主焦煤主流品种车板价2320元/吨，1/3焦煤车板价2020元/吨。3.华东地区：徐州1/3焦煤A8，S0.7报1750元/吨，气煤A<9，S<0.6报1600元/吨，均为出厂现金含税价。山东枣庄地区1/3焦煤1780元/吨，济宁气煤A<9，S<0.5，G70-80报价 1530元/吨，肥煤A<9.0，S<0.6，G>95报价2090元/吨，均为出厂承兑含税价。安徽淮北主焦煤S0.5报2245元/吨，1/3焦煤S0.3报1960元/吨，均车板承兑含税价。4.西南地区：云南曲靖低硫高灰主焦煤A15，S0.5报2050元/吨，1/3焦煤A10.5，S0.5报2100元/吨，以上为出厂现金含税。 【进口焦煤】4日蒙古国进口炼焦煤市场偏弱运行。甘其毛都口岸2024年过货量目标预计4000万吨，策克口岸2024年过货量目标2000万吨，今年口岸供应整体继续增长。现甘其毛都口岸：蒙5#原煤1590，蒙5#精煤1960，蒙4#原煤1490，蒙3#精煤1775；策克口岸：马克A960，马克西1050，欧斯克A810，欧斯克A+990，欧斯克B910，南戈壁A990，南戈壁A-790，南戈壁B680，泰拉原煤1750，巴音低硫肥煤950，巴音低硫气肥煤860；满都拉口岸：主焦精煤1700，气原煤950；二连浩特口岸：蒙5#原煤1590；均口岸货场提货含税现金价。 【焦炭】4日焦炭现货市场价格暂稳运行，冶金焦价格经过一轮提降后，部分焦企开始小幅亏损。原料煤今日竞拍价格有所下降，竞拍成交较弱，各煤种有30-50元/吨不等的降幅。但是目前处于冬储阶段，补库预期仍在，炼焦煤价格下降空间比较有限，对焦企利润的提升不明显。下游钢厂目前复产较为缓慢，对焦炭采购需求较弱，市场对焦炭仍有第二轮提降预期。山西地区主流市场准一级湿熄冶金焦报价 2280-2400元/吨；准一级干熄冶金焦报价2630-2660元/吨；一级湿熄冶金焦报价2350-2460元/吨；一级干 熄冶金焦报价2660-2770元/吨。山东地区焦炭价格准一干熄主流报价2770-2830元/吨，出厂现汇含税。内 蒙古鄂尔多斯一级2280元/吨，包头二级2260元/吨，赤峰二级0.8报2350-2400元/吨，乌海二级2100元/吨，均出厂含税价。 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 1500 1000 500 0 -500 -1000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 基差（右轴) 焦炭 天津港一级含税 基差（右轴） 焦煤 京唐港澳产主焦煤 三、价差基差 2015-05-04 2015-09-04 2016-01-04 2016-05-04 2016-09-04 2017-01-04 2017-05-04 2017-09-04 2018-01-04 2018-05-04 2018-09-04 2019-01-04 2019-05-04 2019-09-04 2020-01-04 2020-05-04 2020-09-04 2021-01-04 2021-05-04 2021-09-04 2022-01-04 2022-05-04 2022-09-04 2023-01-04 2023-05-04 2023-09-04 2024-01-04 图3-1焦炭基差图3-2焦煤基差 资料来源：Wind，方正中期研究院 1500 1000 1000 500 500 0 2015-03-23 -500 0 2019-03-23 2023-03-23 -500 -1000 -1000 -1500 -2000 -1500 1月-5月5月-9月9月-1月1月-5月 5月-9月 9月-1月 2017-04-03 2017-08-03 2017-12-03 2018-04-03 2018-08-03 2018-12-03 2019-04-03 2019-08-03 2019-12-03 2020-04-03 2020-08-03 2020-12-03 2021-04-03 2021-08-03 2021-12-03 2022-04-03 2022-08-03 2022-12-03 2023-04-03 2023-08-03 2023-12-03 图3-3焦炭跨期价差图3-4焦煤跨期价差 资料来源：Wind，方正中期研究院 四、持仓报告 3000 2500 2500 2000 2000 1500 1500 1000 1000 500 500 0 0 海通期货国泰君安中信期货中泰期货东证期货 国泰君安中信期货东证期货海通期货银河期货 图4-1焦炭多头持仓前五名图4-2焦炭空头持仓前五名 其他 6% 银河期货 6% 海通期货 7% 57% 东证期货 11% 国泰君安 中信期货 13% 其他 6% 9% 东证期货