市场监测食品法国 2018

市场监控器关注食品业绩和展望2018 年 12 月 免责声明本报告仅供参考，无意以任何方式向读者提供关于特定交易、投资或策略的建议或建议。读者必须就所提供的信息做出自己的独立决定，无论是商业决定还是其他决定。虽然我们已经尽一切努力确保本报告中包含的信息是从可靠来源获得的，但 Atradis 对任何错误或遗漏，或使用这些信息所获得的结果概不负责。本报告中的所有信息均按原样提供，不保证完整性、准确性、及时性或从其使用中获得的结果，也不保证任何形式的明示或暗示的保证。在任何情况下，Atradis 、其相关的合伙企业或公司，或其合伙人、代理人或雇员，都不对您或其他任何人因依赖本报告中的信息而做出的任何决定或采取的任何行动或任何相应的、特殊的或类似的损害负责，即使被告知此类损害的可能性。版权所有 Atradius N. V. 2018 在这个问题上...Introduction稳定 ， 但容易受到突然下行风险的影响 4完整报告丹麦硬脱欧将产生重大影响 5法国结构性弱点阻碍了该部门 7Germany国内市场形势依然艰难 9意大利预计 2018 年和 2019 年增长超过 2% 11荷兰强劲的国内需求和良好的出口业绩 13United王国由于增加而对利润率造成的高压力进口成本 15市场表现一目了然澳大利亚 17爱尔兰 18墨西哥 19波兰 20美国 21Overview图表每个国家的行业表现 22Industry性能自 2018 年 11 月以来的变化 24在以下页面上 ， 我们使用这些符号指出了每个部门的总体前景 ：优秀与长期趋势相比 ， 该行业的信用风险状况强劲 / 该行业的业务表现强劲可怜的该行业的信用风险相对较高 / 该行业的业务表现低于其长期趋势不错该行业的信用风险情况是良性的 / 该行业的业务表现高于其长期趋势Bleak与长期趋势相比 ， 该行业的信用风险较差 / 行业表现较弱Fair行业信用风险情况一般 / 行业经营业绩稳定3行业绩效概述图表市场表现一瞥完整报告TABLE OF CONTENS 稳定 ， 但容易受到突然下行风险的影响总体而言，食品行业的表现仍然相当不错，许多国家的信用风险状况稳定甚至良好。尽管贸易争端加剧带来的不确定性增加，但由于大多数商品的供应状况普遍良好，食品市场迄今仍保持相对稳定。也就是说，在粮食进口费用增加的背景下，粮食市场仍然脆弱，商品价格波动、健康问题和天气等问题总是难以预测。随着最终客户越来越多地要求完全透明 ， 消费者的习惯正在发生变化。广泛的不信任增加了食品和饮料制造商对其成分 ， 生产过程和供应链更加透明的需求。技术越来越多地用于为全球粮食供应设计解决方案。一些具有前瞻性的公司正在开发解决方案，用科学设计的配料和成品取代传统的农场和工厂。制造食品和饮料主食的发展，如劳动种植的肉类和无动物乳制品，已经成为头条新闻，但最终的产品往往价格昂贵，有些产品距离广泛的商业供应还有几年的时间。4TABLE OF CONTENS完整报告市场表现一览概述图表行业绩效 Overview信用风险评估过去 6 个月的非付款趋势未来 6 个月不付款的发展过去 6 个月的破产趋势未来 6 个月破产的发展显著改善改进稳定恶化显著恶化✔✔✔✔融资条件非常高高平均值低非常低对银行金融的依赖✔该部门的整体负债✔银行向该部门提供信贷的意愿✔商业条件利润率 ： 过去 12 个月的总体趋势一般需求情况 （ 销售 ）显著改善改进稳定恶化显著恶化✔✔来源 ： Atradius丹麦■硬脱欧会产生重大影响■付款平均需要 30 - 60 天■较小玩家的安装问题 丹麦农业工业部门占丹麦商品出口的近 25 ％，丹麦粮食生产的三分之二以上用于出口。中国已加入德国、瑞典和英国的行列，成为丹麦最重要的食品出口市场，近年来的销售增长主要受到新兴市场需求的推动。最重要的出口商品是猪和猪肉 （ 19 ％ ），鱼和海鲜产品 （ 15 ％ ） 以及牛奶和乳制品 （ 12 ％ ） 。总的来说 ， 丹麦大型食品企业在全球范围内都很活跃 ， 表现良好 ， 而较小的制造和贸易公司则为国内市场供应和 / 或向德国、英国、瑞典和东欧等市场出口。小型食品生产商和批发商通常面临激烈的竞争和低利润率。By its high dependence on exports, free trade and open markets are critical for the Danish food industry. Current issues in据估计, 硬脱欧会导致丹麦向英国出口食品和农产品大幅减少。传统食品批发和零售领域的营业额发展相当平坦。国内市场的特点是产能过剩，激烈的竞争和对价格敏感的消费者，这给零售商已经微薄的利润带来了压力。折扣部分占市场的 40% 以上。国内食品零售额为人均 2300 欧元，约占可支配收入的 10%，与其他欧洲国家相比相当低。受益于不断变化的消费者习惯的餐饮和餐饮服务，近年来经历了强劲的增长，转移了。5行业绩效概述图表市场表现一瞥完整报告TABLE OF CONTENS 6丹麦食品部门强度弱点来源 ： Atradius强烈暴露于国际贸易问题利润率下降和投资不足削弱了较小的参与者取决于商品价格的发展优质食品的高声誉高效的生产和贸易良好的外部融资渠道该行业的破产水平较低 ， 2019 年的前景稳定。结合高资产负债率和价格恶化 ， 2018 年夏季的吃水导致了丹麦农民的更高的破产 ， 预计这一趋势将在未来几个月继续。然而 ， 我们预计这将对该行业的其他部分产生边际影响。目前，我们的承保方法在所有子行业中仍然开放。然而，在国内零售业务的激烈竞争中，价格战对收益和业务稳定性有负面影响，主要是对规模较小的公司。由于食品行业的利润率普遍较低，企业，尤其是规模较小的企业，容易受到突然的市场冲击。因此，我们密切关注英国脱欧对依赖对英国出口的食品企业 （ 主要是海鲜，肉类和乳制品企业 ） 的影响。我们还监测中美贸易争端的进一步发展，并评估对丹麦食品出口商的任何负面影响。食品的在线销售目前仅占总销售额的 3 ％ ， 但每年增长约 15 ％ 。除了农业领域和蔬菜生产的某些部分，食品企业通常可以获得外部融资，包括银行贷款。平均而言，丹麦食品行业的付款需要 30 到 60 天，过去两年的付款体验一直很好。然而，一些大型企业继续在价格和更长的付款条件上推动供应链，为主要较小的食品企业增加了现金流。价格谈判的结果，主要是零售商和较小的食品生产商之间的谈判，将在很大程度上决定该部门未来的不付款和破产发展。2018 年付款延迟同比有所增加，尽管从较低水平开始，预计 2019 年将趋于平稳。子行业业绩预测饮料食品制造食品零售来源 ： Atradius丹麦 ： 食品和饮料过去 3 年行业平均增长率 (%)过去 5 年行业平均增长率 (%)出口导向程度竞争程度资料来源 ： 宏观债券 ， 牛津经济学院 ， 阿特拉修斯2.10.9很高很高TABLE OF CONTENS完整报告市场表现一览概述图表行业绩效20172018f2019fGDP 增长 (%)2.31.52.2行业增加值增长 （% ）2.40.92.9 Overview非常高高平均值低非常低对银行金融的依赖该部门的整体负债银行向该部门提供信贷的意愿显著改善改进稳定恶化显著恶化利润率 ： 过去 12 个月的总体趋势一般需求情况 （ 销售 ）来源 ： Atradius✔✔商业条件✔✔✔融资条件法国■结构性弱点阻碍了该部门■来自欧盟同行的竞争压力越来越大■预计 2019 年付款延迟和破产增加信用风险评估显著改善改进显着稳定恶化恶化过去 6 个月的非付款趋势✔未来 6 个月不付款的发展✔过去 6 个月的破产趋势✔未来 6 个月破产的发展✔ 食品工业是法国经济的关键部门，根据全国食品工业协会 （ ANIA ） 的数据，2017 年的收入为 1800 亿欧元，同比增长 3.8 ％ 。法国是全球第六大食品出口国，在葡萄酒、糖、奶酪和家禽等领域处于领先地位。法国食品贸易平衡在 2017 年产生了 7.5 亿欧元的盈余，高于 2016 年的 72 亿欧元。法国以其食品的质量享誉全球。然而，一些结构性弱点和挑战给业绩前景蒙上了阴影。去年贸易平衡盈余的增加主要是由于饮料部门的价格和数量增加以及糖出口增加。在细分市场上 ， 当前的贸易平衡仅对饮料 ， 乳制品和谷物有利。不包括饮料 ， 甚至还有食品贸易平衡赤字 ， 由于肉类 ， 鱼类 ， 水果 ，2017 年食品产量下降 0.6%, 2018 年上半年下降 1.1% 。商品价格日益波动和上涨 (例如。Procedre对于黄油，牛奶或小麦 ） 是法国食品加工商的主要挑战。该细分市场中的许多企业都在努力传递更高的投入价格，这受到零售商的高度集中和市场力量以及欧盟其他公司的激烈竞争的阻碍。食品加工商的利润率在 2018 年达到了历史最低水平，此外，与外国竞争对手相比，还受到劳动力成本高、税收高和监管严格的影响。2017 年夏季，法国政府启动了生产者 / 加工商之间的调解。7行业绩效概述图表市场表现一瞥完整报告TABLE OF CONTENS 鉴于所有这些困难和挑战，毫不奇怪，过去两年投资组合支付经历相当糟糕，2018 年支付延迟和破产进一步增加，特别是在肉类领域。信用保险索赔在数量和价值上的增加表明，法国食品工业目前不再像以前那样有弹性。and retailers with a National Food Conference (Etats G é n é raux de l 'Alimentation), resulting in new rules for annual price nego - tiations. However, most food manufacturers and 辛迪加认为这些规则不够。作为一个整体，法国食品工业仍然严重依赖国内市场，占收入的 75 ％ 。除了价格上涨和市场份额流失给外国同行带来的困难之外，法国食品企业还受到法国食品消费增长放缓的影响。这特别影响了乳制品行业，因为在过去的 18 个月中，所有乳制品的销量都在下降。在肉类部门，由于健康问题和饮食习惯的改变，牛肉和火腿的消费量在结构上下降，而对家禽日益增长的需求越来越多地通过进口 （ 主要来自波兰 ） 来满足。2019 年，我们预计不会出现明显反弹。大多数问题都是结构性的，随着大多数关税壁垒被取消，大宗商品价格的波动已经成为一种矛盾。此外，当前的国际贸易争端和英国脱欧给法国食品行业带来了巨大的不确定性 （ 2017 年与英国的食品贸易顺差达 53 亿欧元，其中葡萄酒，烈酒和乳制品为首 ） 。预计 2019 年法国食品企业的利润率将进一步下降，而付款延迟和破产将继续增加。因此，我们加强了对敏感案件的审查，对似乎最脆弱的 “灰色地带 ” 公司采取了更迅速和坚定的行动。总体而言，我们已经调整了我们对较弱的细分市场 （ 尤其是肉类 ） 的风险接受度，但对整个行业保持相当中立的承保立场。欺诈仍然是法国食品行业的一个问题，尤其是在肉类批发方面。对承销商进行欺诈检测培训是帮助他们检测可疑模式的必要条件。法国食品部门强度弱点来源 ： Atradius一些食品分部门过于分散利润率下降和投资不足高昂的劳动力成本和严格的法国卫生规定会影响国际竞争力世界第六大食品出口国优质食品的高声誉产品8子行业业绩预测来源 ： Atradius法国 ： 食品和饮料过去 3 年行业平均增长率 (%)过去 5 年行业平均增长率 (%)出口导向程度竞争程度资料来源 ： 宏观债券 ， 牛津经济学院 ， 阿特拉修斯0.00.5高高TABLE OF CONTENS完整报告市场表现一览概述图表行业绩效饮料食品制造食品零售20172018f2019fGDP 增长 (%)2.31.61.7行业增加值增长 （% ）-0.4-0.21.5 Germany■国内市场形势依然艰难■增加付款延迟和破产■欺诈案件仍在上升 根据德国食品协会 BVE 的数据 ， 2018 年上半年