农林牧渔行业：元旦猪价弱势运行，转基因品种获生产许可

农林牧渔行业：元旦猪价弱势运行，转基因品种获生产许可 ——行业周观点（2023年第52周） 报告摘要： 生猪养殖：（12月29日）节前一周生猪价格为14.68元/千克，较上周下跌 1.08%;猪肉价格为20.43元/千克，较上周上涨0.54%;仔猪价格22.85元/千克，较上周下跌1.25%;二元母猪价格为2542.90元/头，较上周下跌0.13%。元旦期间猪价走势持续偏弱。节前与假期期间消费总体不及预期，南方腌腊需求提振有限，需求支撑有限。年末养殖户出栏量较高，叠加行业库存仍较高，供强需弱猪价走低。我们判断，春节前养殖端供给量与出栏意愿均较为积极，屠宰企业库存仍待消化，预计价格反弹高度有限，行业或难实现明显盈利，产能去化有望进一步加速。养殖端对后市信心不足，补栏积极性较差，仔猪与二元母猪价格转跌。农业农村部数据显示，11月全国能繁母猪存栏量环比下降1.2%，降幅环比扩大0.5个百分点。我们认为季节性消费提振难改生猪养殖亏损现状，产能加速去化有望持续体现，催化生猪养殖板块行情景气。行业周期趋势向好，我们认为24H1有望见到价格拐点，24H2猪价有望全面改善，持续推荐生猪养殖板块，建议关注出栏弹性好、成本控制优的养殖标的，重点推荐：牧原股份，天康生物等。 种植种业：农业农村部最新公布，2024年我国粮食生产总体目标是，稳口粮、稳玉米、稳大豆，继续扩大油菜面积，着力提高单产，确保2024年粮 食产量保持在1.3万亿斤以上。12月25日，农业农村部2023年第739号公告称，根据《中华人民共和国种子法》《农业转基因生物安全管理条例》和《农作物种子生产经营许可管理办法》等有关规定，批准发放北京联创种业有限公司等85家企业农作物种子生产经营许可证，其中包含前期通过转 基因品种审定的全部37个玉米品种和10个大豆品种。2024年转基因种子即将进入实质落地阶段，建议关注制种面积和销售情况。头部企业具备先发优势，将逐步进入盈利兑现阶段。建议关注具备性状优势的大北农，隆平高科。此外传统玉米种业龙头登海种业、荃银高科也有望受益。 市场回顾： 本周（1225-1229）申万农林牧渔各子行业中，周涨跌幅依次为：饲料3.71%、养殖业3.39%、渔业2.89%、动物保健2.11%、农产品加工2.09%、种植业1.03%。 本周（1225-1229）申万农林牧渔行业公司中，表现前五的公司为：田野股份13.29%、大禹生物12.81%、驱动力12.58%、博恩集团12.42%、科前生物10.94%；表现后五的公司为：海南橡胶0.71%、辉隆股份0.51%、荃银高科0.48%、开创国际0.38%、益客食品0.31%。 重点推荐： 【建议关注】牧原股份、天康生物、海大集团、普莱柯、科前生物、生物股份、中宠股份、佩蒂股份 风险提示：畜禽价格波动风险，极端天气影响，动物疫病影响等。 2024年1月3日 行业报告 农林牧渔 看好/维持 未来3-6个月行业大事： 无 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 行业基本资料占比% 股票家数1002.16% 行业市值(亿元)13373.121.58% 流通市值(亿元)9793.831.46% 行业平均市盈率157.59/ 行业指数走势图 农林牧渔 沪深300 13.1% 4.6% -3.8% -12.2% -20.7% -29.1% 1/34/47/410/31/2 资料来源：恒生聚源，东兴证券研究所 分析师：程诗月 010-66555458chengsy_yjs@dxzq.net.cn 执业证书编号：S1480519050006 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 P2东兴证券行业报告 农林牧渔行业：元旦猪价弱势运行，转基因品种获生产许可 目录 1.核心观点：元旦猪价弱势运行，转基因品种获生产许可3 2.重点子行业情况跟踪及推荐标的3 3.市场表现：本周市场上涨明显4 4.行业资讯与重点公司公告5 5.风险提示6 附录：行业重点价格跟踪7 相关报告汇总11 插图目录 图1：农林牧渔子行业涨跌幅4 图2：农林牧渔子行业市盈率4 图3：农林牧渔行业公司涨跌幅5 图1：生猪存栏量（万头）及环比7 图2：能繁母猪存栏量（万头）及环比7 图3：能繁母猪价格（元/公斤）7 图4：仔猪价格（元/公斤）7 图5：生猪价格（元/公斤）7 图6：猪肉价格（元/公斤）7 图7：国内玉米价格（元/公斤）8 图8：国内豆粕价格（元/公斤）8 图9：育肥料价格（元/公斤）8 图10：猪粮比价8 图11：自繁自养利润（元/头）8 图12：外购仔猪利润（元/头）8 图13：肉鸡苗价格（元/羽）9 图14：白羽肉鸡价格（元/公斤）9 图15：白条鸡价格（元/公斤）9 图16：肉种蛋价格（元/羽）9 图17：肉鸡料价格（元/公斤）9 图18：肉鸡成本（元/500克）9 图19：毛鸡利润（元/羽）10 图20：白羽肉鸡利润（元/羽）10 P3 东兴证券行业报告 农林牧渔行业：元旦猪价弱势运行，转基因品种获生产许可 1.核心观点：元旦猪价弱势运行，转基因品种获生产许可 生猪养殖：（12月29日）节前一周生猪价格为14.68元/千克，较上周下跌1.08%;猪肉价格为20.43元/千克，较上周上涨0.54%;仔猪价格22.85元/千克，较上周下跌1.25%;二元母猪价格为2542.90元/头，较上周下跌0.13%。元旦期间猪价走势持续偏弱。节前与假期期间消费总体不及预期，南方腌腊需求提振有限，需求支撑有限。年末养殖户出栏量较高，叠加行业库存仍较高，供强需弱猪价走低。我们判断，春节前养殖端供给量与出栏意愿均较为积极，屠宰企业库存仍待消化，预计价格反弹高度有限，行业或难实现明显盈利，产能去化有望进一步加速。养殖端对后市信心不足，补栏积极性较差，仔猪与二元母猪价格转跌。农业农村部数据显示，11月全国能繁母猪存栏量环比下降1.2%，降幅环比扩大0.5个百分点。我们认为季节性消费提振难改生猪养殖亏损现状，产能加速去化有望持续体现，催化生猪养殖板块行情景气。行业周期趋势向好，我们认为24H1有望见到价格拐点，24H2猪价有望全面改善，持续推荐生猪养殖板块，建议关注出栏弹性好、成本控制优的养殖标的，重点推荐：牧原股份，天康生物等。 种植种业：农业农村部最新公布，2024年我国粮食生产总体目标是，稳口粮、稳玉米、稳大豆，继续扩大油菜面积，着力提高单产，确保2024年粮食产量保持在1.3万亿斤以上。农业农村部2023年第732号公告 称，裕丰303D等37个转基因玉米品种、脉育526等14个转基因大豆品种，业经第五届国家农作物品种审 定委员会第四次会议审定通过。12月25日，农业农村部2023年第739号公告称，根据《中华人民共和国种子法》《农业转基因生物安全管理条例》和《农作物种子生产经营许可管理办法》等有关规定，批准发放北京联创种业有限公司等85家企业农作物种子生产经营许可证，其中包含前期通过转基因品种审定的全部 37个玉米品种和10个大豆品种。2024年转基因种子即将进入实质落地阶段，建议关注制种面积和销售情况。头部企业具备先发优势，将逐步进入盈利兑现阶段。建议关注具备性状优势的大北农，隆平高科。此外传统玉米种业龙头登海种业、荃银高科也有望受益。 2.重点子行业情况跟踪及推荐标的 生猪养殖：（12月29日）节前一周生猪价格为14.68元/千克，较上周下跌1.08%;猪肉价格为20.43元/千克，较上周上涨0.54%;仔猪价格22.85元/千克，较上周下跌1.25%;二元母猪价格为2542.90元/头，较上周下跌0.13%。元旦期间猪价走势持续偏弱。节前与假期期间消费总体不及预期，南方腌腊需求提振有限，需求支撑有限。年末养殖户出栏量较高，叠加行业库存仍较高，供强需弱猪价走低。我们判断，春节前养殖端供给量与出栏意愿均较为积极，屠宰企业库存仍待消化，预计价格反弹高度有限，行业或难实现明显盈利，产能去化有望进一步加速。养殖端对后市信心不足，补栏积极性较差，仔猪与二元母猪价格转跌。农业农村 部数据显示，11月全国能繁母猪存栏量环比下降1.2%，降幅环比扩大0.5个百分点。我们认为季节性消费提振难改生猪养殖亏损现状，产能加速去化有望持续体现，催化生猪养殖板块行情景气。行业周期趋势向好，我们认为24H1有望见到价格拐点，24H2猪价有望全面改善，持续推荐生猪养殖板块，建议关注出栏弹性好、成本控制优的养殖标的，重点推荐：牧原股份，天康生物等。 饲料动保：12月29日全国玉米价格为2518.95元/吨，较上周下跌0.53%，豆粕为3920元/吨，较上周上涨 50元/吨。玉米供应整体充足，后市收储或将开启，对短期玉米价格形成支撑。豆粕方面，外盘供需面有所改善，期货价格回调明显，国内豆粕加工产量下降，供应压力缓解下价格小幅走高。我们认为，24年饲料吨利有望随原料回调和养殖景气逐步改善。头部企业凭借成本优势有望持续领先行业，市占率持续提升，持续 重点推荐海大集团。 P4东兴证券行业报告 农林牧渔行业：元旦猪价弱势运行，转基因品种获生产许可 动保方面：养殖端盈利受损，动保产品需求存在压力，板块重点关注大单品落地即非瘟疫苗催化，亚单位疫苗如期上报应急评价申请，我们有望在明年年初见到产品上市。若非瘟疫苗正式落地，行业成长空间有望进一步打开，参与生产的企业将受益。建议关注非瘟疫苗审批进展及相关兽医企业，重点推荐关注标的：普莱柯、生物股份、科前生物等。 种植种业：农业农村部最新公布，2024年我国粮食生产总体目标是，稳口粮、稳玉米、稳大豆，继续扩大油菜面积，着力提高单产，确保2024年粮食产量保持在1.3万亿斤以上。农业农村部2023年第732号公 告称，裕丰303D等37个转基因玉米品种、脉育526等14个转基因大豆品种，业经第五届国家农作物品种 审定委员会第四次会议审定通过。12月25日，农业农村部2023年第739号公告称，根据《中华人民共和国种子法》《农业转基因生物安全管理条例》和《农作物种子生产经营许可管理办法》等有关规定，批准发放北京联创种业有限公司等85家企业农作物种子生产经营许可证，其中包含前期通过转基因品种审定的全 部37个玉米品种和10个大豆品种。2024年转基因种子即将进入实质落地阶段，建议关注制种面积和销售情况。头部企业具备先发优势，将逐步进入盈利兑现阶段。建议关注具备性状优势的大北农，隆平高科。此外传统玉米种业龙头登海种业、荃银高科也有望受益。 白羽肉鸡养殖：（12月29日）全国白羽肉毛鸡均价7.91元/公斤，较前一周上涨5.80%；全国白羽肉鸡苗价格停报。低温天气下，肉禽养殖量有所下降，供应端支撑价格小幅回涨。鸡苗自12月中旬处于停报阶段。 12月下旬美国开放俄克拉荷马州供种，下旬预计有1万套种鸡引进国内。海外禽流感疫情下引种压力仍存， 上游缺口有望在24年传导到商品代养殖，商品代景气有望逐步回升，建议首先关注白羽肉鸡种鸡端具备优势的企业，其次关注下游肉鸡和全产业链企业。 宠物：多家动保企业的猫三联产品通过农业农村部应急评审，宠物药品和保健品的进口替代正在稳步推进，建议持续关注新品上市及推广进度；宠物食品企业海外出口订单持续恢复恢复，业绩表现触底反弹，国内市场品牌拓展与销售推广大力推进。推荐关注国内市场持续拓展的宠物食品龙头中宠股份和佩蒂股份；推荐关注涉及宠物医药的上市公司科前生物、生物股份、普莱柯等。 风险提示：畜禽价格波动风险，极端天气影响，动物疫病影响等。 3.市场表现：本周市场上涨明显 本周（1225-1229）申万农林牧渔各子行业中，周涨跌幅依次为：饲料3.71%、养殖业3.39%、渔业2.89%、动物保健2.11%、农产品加工2.09%、种植业1.03%。 图1：农林牧渔子行业涨跌幅图2：农林牧渔子行业市盈率 P5 东兴证券行业报告 农林牧渔行业：元旦猪价弱势运行，转基因品种获生产许可 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 周涨幅（%） 1,000 0 -1