焦煤焦炭日报

摘要： 焦煤焦炭日报Coke&CoalDailyReport 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：能源化工研究中心梁海宽 执业编号：F3064313(从业)Z0015305(投资咨询) 联系方式：010-68578010/lianghaikuan@foundersc.com作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139(从业)Z0012870(投资咨询) 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com成文时间：2024年1月3日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 动力煤：动力煤现货市场成交平平，实际需求释放有限。鄂尔多斯市场暂稳运行。前期部分煤矿因完成年度任务而主动停产，但元旦后已陆续恢复开工，多数煤矿正常产销。产地贸易商采购积极性不佳，终端用户保持少量刚需采购，矿区整体销售情况一般，个别煤矿单一煤种根据销售情况小幅上下调整，价格以稳为主。陕西地区大部分煤矿正常生产销售，整体供应基本稳定。 元旦假期至今区域内部分煤矿根据实际销售情况下调煤价，坑口拉运情况暂稳。北港市场动力煤弱稳运行。上周港口交投氛围冷清，周累计下调25-30元/吨，市场观望情绪较浓，实际需求有限。贸易商认为煤价持续倒挂，降价销售意愿不足，出货不畅。假期期间，全国大部分地区仍呈现偏暖局面，居民用电及工业用电双双走弱，电厂日耗基本维持稳定，去库速度减缓，存煤可用天数维持在安全区间，大部分终端都在消耗自身库存。进口市场暂稳运行，沿海电厂陆续释放采购需求，高卡煤采购数量略有增加。整体而言，节后动力煤市场表现较为平稳，供应端已恢复至节前正常水平，需求端仍未显现出较强采购意愿。 焦煤日间盘面涨幅扩大，主力合约上涨3.08%收于1973元/吨。 焦煤：节后受PSL发行提振，黑色系集体走强，焦煤盘面止 跌反弹明显。焦煤产量近期出现小幅下降，但坑口依旧累库，显示下游需求阶段性走弱。焦炭首轮提降开始，焦化厂内焦煤库存前期有所增加，对焦煤的补库暂缓。之前优质骨架煤种因资源偏紧，价格保持坚挺，但节后也出现松动。国内煤矿坑口库存依旧低位，原煤和精煤产量恢复较慢，安监依旧趋严，部分煤矿由于之前已经提前完成全年产量目标，主动减停产增多，节后产量开始恢复。蒙煤通关有所回升，但2024年外煤进口增量将有限，且进口成本面临上移，国内主流大矿一季度主焦长协价格上调。当前钢厂和焦化企业厂内焦煤库存处于低位，春节前下游对焦煤仍有补库需求，主焦煤价格将维持坚挺。 【交易策略】 焦煤供给端依旧偏紧，需求阶段性走弱，下游补库暂缓。但春节前下游对焦煤仍有备货需求，现货价格维持坚挺，盘面节前预计震荡上行，逢低吸纳。 焦炭日间盘面冲高回落，主力合约上涨2.25%收于2572.5元/吨。 焦炭：节后受PSL发行提振，黑色系集体走强，焦炭止跌反弹。焦炭当前产量维持稳定，焦企厂内库存出现累库，钢厂厂内焦炭库存可用天数增加，下游需求下降。焦炭第四轮提涨未能落地，在下游钢厂减产，利润被压缩的情况下，部分地区对焦炭开始首轮提降，焦钢博弈将继续。但铁水产量1月有望出现企稳，当前钢厂厂内炉料库存低位，预计春节前下游仍有对焦炭的刚性备货需求。随着之前第三轮提涨的落地，焦化企业利润有所修复，焦炭产量出现阶段性止跌回升。但由于焦煤供应趋紧，以及焦炭首轮提降开始，焦企开工将受到约束，产量预计再度下降。焦炭自身基本面节前有望走强。焦煤现货价格虽然有所松动，年前供需紧平衡的格局预计仍将持续，焦炭成本端的支撑力度预计较强，节前对焦炭价格维持稳中有升的预期。 【交易策略】 焦炭首轮提降开始，焦企开工将受到约束，产量预计再度下降。焦炭自身基本面节前有望走强。焦煤现货价格虽然有所松动，但供需紧平衡的格局预计仍将持续，焦炭成本端的支撑力度较强，节前对焦炭价格维持稳中有升的预期。 目录 一、期货行情4 二、现货价格4 三、价差基差6 四、持仓报告7 五、主力合约日K线图8 一、期货行情 表1-1焦煤、焦炭主力合约日度成交数据 活跃合约日度成交数据 品种 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 焦炭 2572.5 2598.0 2533.5 1.30 26610 -3205 33104 192 焦煤 1973.0 1983.0 1927.0 2.23 104688 5457 141846 1396 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 焦炭 焦煤 资料来源：Wind，方正中期研究院 2018-01-03 2018-05-03 2018-09-03 2019-01-03 2019-05-03 2019-09-03 2020-01-03 2020-05-03 2020-09-03 2021-01-03 2021-05-03 2021-09-03 2022-01-03 2022-05-03 2022-09-03 2023-01-03 2023-05-03 2023-09-03 2024-01-03 二、现货价格 图1-1焦煤、焦炭活跃合约走势资料来源：Wind，方正中期研究院 【动力煤】动力煤现货市场成交平平，实际需求释放有限。鄂尔多斯市场暂稳运行。前期部分煤矿因完成年度任务而主动停产，但元旦后已陆续恢复开工，多数煤矿正常产销。产地贸易商采购积极性不佳， 终端用户保持少量刚需采购，矿区整体销售情况一般，个别煤矿单一煤种根据销售情况小幅上下调整，价格以稳为主。陕西地区大部分煤矿正常生产销售，整体供应基本稳定。元旦假期至今区域内部分煤矿根据实际销售情况下调煤价，坑口拉运情况暂稳。北港市场动力煤弱稳运行。上周港口交投氛围冷清，周累计下调25-30元/吨，市场观望情绪较浓，实际需求有限。贸易商认为煤价持续倒挂，降价销售意愿不足，出货不畅。假期期间，全国大部分地区仍呈现偏暖局面，居民用电及工业用电双双走弱，电厂日耗基本维持稳定，去库速度减缓，存煤可用天数维持在安全区间，大部分终端都在消耗自身库存。进口市场暂稳运行，沿海电厂陆续释放采购需求，高卡煤采购数量略有增加。整体而言，节后动力煤市场表现较为平稳，供应端已恢复至节前正常水平，需求端仍未显现出较强采购意愿。 【炼焦煤】国内炼焦煤现货市场偏弱运行，主流现货价格陆续出现回调。供应方面，年前检修任务增 多，加上矿方多保安全生产，焦煤的供应增量有限。而需求方面，铁水日均产量持续性的减少，下游利润情况不佳，当前仍以刚需采购为主。邢台、天津、石家庄等地钢厂计划对焦炭价格下调100/110元/吨。焦企利润受到挤压，对高价煤的接受力度有限，市场情绪走低，上游炼焦煤受此影响价格陆续出现回调，包括前期价格坚挺的优质骨干煤种，价格出现松动。1.华北地区：山西吕梁主焦煤S2.8，G80成交价2159元/吨；山西安泽主焦煤S0.45，G88执行2550元/吨，以上均为出厂现汇含税价。2.华中地区：河南平顶山主焦煤主流品种车板价2320元/吨，1/3焦煤车板价2020元/吨。3.华东地区：徐州1/3焦煤A8，S0.7报1750元/吨，气煤A<9，S<0.6报1600元/吨，均为出厂现金含税价。山东枣庄地区1/3焦煤1780元/吨，济宁气煤A<9，S<0.5，G70-80报价1530元/吨，肥煤A<9.0，S<0.6，G>95报价2090元/吨，均为出厂承兑含税价。安徽淮北主焦煤S0.5报2245元/吨，1/3焦煤S0.3报1960元/吨，均车板承兑含税价。4.西南地区：云南曲靖低硫高灰主焦煤A15，S0.5报2050元/吨，1/3焦煤A10.5，S0.5报2100元/吨，以上为出厂现金含税。 【进口焦煤】蒙古国进口炼焦煤市场偏弱运行。终端钢厂对焦炭采购开启一轮提降，进口蒙煤市场成交趋弱，下游询价较低，市场情绪观望为主。现甘其毛都口岸：蒙5#原煤1600，蒙5#精煤1950，蒙4#原 煤1480，蒙3#精煤1775；策克口岸：马克A960，马克西1050，欧斯克A810，欧斯克A+990，欧斯克B910，南戈壁A990，南戈壁A-790，南戈壁B680，泰拉原煤1750，巴音低硫肥煤950，巴音低硫气肥煤860；满都拉口岸：主焦精煤1700，气原煤950；二连浩特口岸：蒙5#原煤1600；均口岸货场提货含税现金价。 【焦炭】焦炭现货市场价格暂稳运行，河北部分钢厂提出提降计划，幅度湿熄100元/吨、干熄焦110 元/吨，2024年1月3日0时起执行。目前钢厂受到利润影响，对原料价格调降意愿较强。炼焦煤方面，近期市场情绪偏弱，高价煤价格出现松动，对焦炭成本支撑力度有所下降。山西地区主流市场准一级湿熄冶金焦报价2280-2400元/吨；准一级干熄冶金焦报价2630-2660元/吨；一级湿熄冶金焦报价2350-2460元/ 吨；一级干熄冶金焦报价2660-2770元/吨。山东地区焦炭价格准一干熄主流报价2770-2830元/吨，出厂现 汇含税。内蒙古鄂尔多斯一级2280元/吨，包头二级2260元/吨，赤峰二级0.8报2350-2400元/吨，乌海二 级2100元/吨，均出厂含税价。 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 1500 1000 500 0 -500 -1000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 基差（右轴) 焦炭 天津港一级含税 基差（右轴） 焦煤 京唐港澳产主焦煤 三、价差基差 2015-05-04 2015-09-04 2016-01-04 2016-05-04 2016-09-04 2017-01-04 2017-05-04 2017-09-04 2018-01-04 2018-05-04 2018-09-04 2019-01-04 2019-05-04 2019-09-04 2020-01-04 2020-05-04 2020-09-04 2021-01-04 2021-05-04 2021-09-04 2022-01-04 2022-05-04 2022-09-04 2023-01-04 2023-05-04 2023-09-04 图3-1焦炭基差图3-2焦煤基差资料来源：Wind，方正中期研究院 1500 1000 1000 500 500 0 2015-03-23 -500 0 2019-03-23 2023-03-23 -500 -1000 -1000 -1500 -2000 -1500 1月-5月5月-9月9月-1月1月-5月 5月-9月 9月-1月 2017-04-03 2017-08-03 2017-12-03 2018-04-03 2018-08-03 2018-12-03 2019-04-03 2019-08-03 2019-12-03 2020-04-03 2020-08-03 2020-12-03 2021-04-03 2021-08-03 2021-12-03 2022-04-03 2022-08-03 2022-12-03 2023-04-03 2023-08-03 2023-12-03 图3-3焦炭跨期价差图3-4焦煤跨期价差资料来源：Wind，方正中期研究院 3000 2500 2500 2000 2000 1500 1500 1000 1000 500 500 0 0 海通期货国泰君安中信期货中泰期货东证期货 中信期货国泰君安东证期货银河期货海通期货 四、持仓报告 图4-1焦炭多头持仓前五名图4-2焦炭空头持仓前五名资料来源：Wind，方正中期研究院 其他 6% 海通期货 7% 银河期货 58% 7% 东证期货 10% 中信期货 国泰君安 12% 其他 7% 8% 东证期货 11% 中信期货 中泰期货 13% 48% 国