汽车与零部件行业周报：小米SU7首次亮相，华为M9正式上市

证小米SU7首次亮相，华为M9正式上市 研 券——汽车与零部件行业周报（2023.12.25-2023.12.29） 究 报增持（维持）行情回顾 告汽车板块涨跌幅+1.64%，子板块中汽车服务表现最佳。过去一周 行业:汽车 （2023.12.25-2023.12.29，下同）沪深300涨跌幅+2.81%，申万汽车 日期: 2024年01月03日 涨跌幅+1.64%，在31个申万一级行业中排名第20。子板块中，汽车服务+2.55%、汽车零部件+2.18%、摩托车及其他+1.66%、商用车 分析师:仇百良 Tel: E-mail: SAC编号:S0870523100003 分析师:李煦阳 Tel: E-mail: +0.77%、乘用车+0.63%。 行业涨幅前五位公司为*ST越博、瑞玛精密、建邦科技、安徽凤凰、双林股份，涨幅分别为+31.13%/+25.32%/ +25.00%/+14.44%/+13.49%；行业跌幅前五位公司为凯众股份、赛力斯、沪光股份、中路股份、苏常柴A，跌幅分别为-14.71%/-9.35%/-6.97%/-5.74%/-5.57%。 SAC编号: S0870523100001 联系人: 刘昊楠 12月28日，小米集团在京举办小米汽车技术发布会，正式公布小米 Tel: 021-53686194 汽车五大核心技术——电驱、电池、大压铸、智能驾驶以及智能座 E-mail: liuhaonan@shzq.com 舱，小米汽车首款作品——小米SU7也进行了“预发布”，外观设计、 SAC编号: S0870122080001 性能、续航、安全等细节首次公开亮相。SU7定位“C级高性能生态科技轿车”，首款车已经小批量量产。 本周关注 行最近一年行业指数与沪深300比较 业 13% 9% 6% 2% -1%01/23 -5% 03/23 05/2308/2310/2312/23 -8% 12% 15% 周汽车沪深300 报 - - 相关报告： 《理想汽车发布OTA5.0，关注智能驾驶》 ——2023年12月19日 《11月汽车产量创新高，新能源月度产销首次双超百万辆》 ——2023年12月13日 《江淮与华为签署合作协议，多家新能源汽车品牌发布11月销量》 ——2023年12月06日 动力方面，SU7搭载了小米与供应商联合研发的HyperEngineV6/V6s超级电机，转速达21000rpm；续航方面，SU7有两个续航版本，CLTC工况续航里程分别为668公里与800公里，Max版采用800V超级快充，充电5分钟续航达220公里；底盘配置方面，采用前双叉臂后五连杆独立悬架，配备CDC阻尼可变减振器，博世ESP10.0车身稳定系统，博世DPB制动控制器，Brembo四活塞固定卡钳等配置；智能座舱方面，搭载16.1英寸3K分辨率中控生态屏，56英寸HUD，车规级7.1英寸翻转式仪表屏，采用2块原生车机系统的小米Pad后排拓展屏，匹配骁龙8295座舱芯片，AI算力30TOPS，系统是小米澎湃OS，可以实现人车家互联。 我们认为，小米作为科技背景主机厂，旗下车型智能化程度是其主要竞争力，叠加渠道优势及品牌影响力，公司有望顺利切入汽车领域。 12月26日，问界M9及华为冬季全场景发布会在深圳举办。问界M9 共推出4个版本，起售价为46.98万元，最高售价为56.98万元。根据 盖世汽车，问界M9目前预定量已突破5.4万辆，新车将于2024年2 月开始大规模交付。 问界M9底盘配置方面，搭载华为途灵智能底盘，采用全铝合金前双叉臂+后多连杆悬架系统，全系标配智能闭式空簧和CDC可变阻尼减震器；车身方面，采用结构更安全的“玄武车身”，轻量化系数低至2.02，且全车12处采用2000MPa核潜艇级热车型钢；车灯方面，搭载“领先一代的智能灯光系统”，该系统包含自适应近光灯、自适应矩阵大灯、百万像素智慧投影大灯、天际线位置灯、智能交互矩阵大灯；续航方面，增程式的52度电池版本CLTC工况下综合续航达到 行业周报1402km，纯电续航275km，纯电版搭载华为“巨鲸”800V高压电池平台，充电5分钟续航150km，CLTC工况下续航达到630km。 我们认为，随华为汽车产品矩阵的逐渐丰富，公司2024年有望冲击年 销60万辆的目标。 投资建议 1）整车建议关注发力混动和海外市场的标的：长安汽车、长城汽车、比亚迪、江淮汽车； 2）零部件建议关注： ①汽车智能化相关标的：伯特利、保隆科技； ②汽车轻量化相关标的：拓普集团、爱柯迪、文灿股份、万丰奥威、凌云股份、亚太科技、博俊科技、瑞鹄模具； ③其他零部件相关标的：豪能股份、隆盛科技、大业股份、银轮股份。 风险提示 新车型上市表现不及预期；供应链配套不及预期；零部件市场竞争激烈化。 目录 1行情回顾4 2行业数据跟踪6 2.1本周日均汽车零售/批发量6 2.2原辅材料价格6 3一周行业/重点公司动态8 3.1一周行业主要动态8 3.2一周重点公司动态9 4周度新车上市10 5投资建议10 6风险提示10 图 图1：申万一级行业涨跌幅比较4 图2：国内热轧市场价格（元/吨）6 图3：国内铝锭市场价格（元/吨）6 图4：国内镁锭市场价格（元/吨）7 图5：国内顺丁橡胶市场价格（元/吨）7 图6：国内天然气市场价格（元/吨）7 表 表1：汽车板块区间涨跌幅统计及估值比较4 表2：汽车板块区间涨跌幅统计及估值比较5 表3：一周乘用车日均零售/批发量（辆）6 表4：12月周度新车上市（2023.12.25-2023.12.29）10 1行情回顾 图1：申万一级行业涨跌幅比较 过去一周（2023.12.25-2023.12.29，下同），沪深300涨跌幅为+2.81%，申万汽车涨跌幅为+1.64%，在31个申万一级行业中排名第20，总体表现位于中下游。 资料来源：Wind，上海证券研究所 分子板块看，过去一周，汽车服务涨幅最大，乘用车涨幅最小。汽车服务+2.55%、汽车零部件+2.18%、摩托车及其他 +1.66%、商用车+0.77%、乘用车+0.63%。 表1：汽车板块区间涨跌幅统计及估值比较 板块名称 周涨跌幅 月涨跌幅 市盈率 市净率 沪深300 2.81% -1.86% 10.85 1.21 汽车 1.64% -5.93% 25.09 2.10 乘用车0.63% -6.16% 21.41 2.21 商用车 0.77% -8.58% 40.40 2.00 汽车零部件 2.18% -5.54% 25.43 2.15 零部件及其 他 汽车服务 2.55% -5.09% 71.94 1.11 摩托车及其他 1.66% -6.70% 26.92 1.93 整车 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去一周，行业涨幅前五位公司为*ST越博、瑞玛精密、建邦科技、安徽凤凰、双林股份，涨幅分别为+31.13%/+25.32%/ +25.00%/+14.44%/+13.49%；行业跌幅前五位公司为凯众股份、赛力斯、沪光股份、中路股份、苏常柴A，跌幅分别为-14.71%/-9.35%/-6.97%/-5.74%/-5.57%。 表2：汽车板块区间涨跌幅统计及估值比较 涨幅前五 涨幅(%) 市盈率 市净率 跌幅前五 跌幅(%) 市盈率 市净率 *ST越博 31.13% -4.35 -4.50 凯众股份 -14.71% 35.27 3.27 瑞玛精密 25.32% 67.65 5.24 赛力斯 -9.35% -33.28 12.38 建邦科技 25.00% 20.69 2.77 沪光股份 -6.97% 5411.18 5.93 安徽凤凰 14.44% 17.69 1.74 中路股份 -5.74% -41.43 6.79 双林股份 13.49% 48.05 1.89 苏常柴A -5.57% 41.59 1.16 资料来源：Wind，上海证券研究所 2行业数据跟踪 2.1本周日均汽车零售/批发量 12月18-24日日均汽车零售/批发量同比表现良好。12月第3 周乘用车日均零售量8.3万辆，同环比分别+11%/+38%，12月1- 24日乘用车市场零售152.5万辆，同环比分别为+7%/+20%。12 月第3周乘用车日均批发量8.0万辆，同环比分别+24%/8%，12 月1-24日全国乘用车厂商批发152.3万辆，同环比分别为 +17%/5%。 表3：一周乘用车日均零售/批发量（辆） 1-10日 11-17日 18-24日 25-31日 1-24日 全月 日均零售量 23年 47485 66770 83244 - 63540 - 22年 44470 65487 75278 105559 59586 69967 同比 7% 2% 11% - 7% - 环比 8% 14% 38% - 20% - 日均批发量 23年 45682 72431 79862 - 63453 - 22年 41777 61999 64574 134839 54324 72505 同比 9% 17% 24% - 17% - 环比 -4% 12% 8% - 5% - 资料来源：乘联会，上海证券研究所 2.2原辅材料价格 据Wind数据，截至2023年12月29日，国内热轧、铝锭、镁锭、顺丁橡胶、天然气价格分别为4070、19510、22080、12200、6042元/吨，较2023年12月22日分别变化0%、1.99%、 -0.5%、6.09%、-0.31%。 图2：国内热轧市场价格（元/吨）图3：国内铝锭市场价格（元/吨） 4,600 4,400 4,200 4,000 3,800 3,600 3,400 3,200 3,000 热轧板卷 铝锭 20,000 19,500 19,000 18,500 18,000 17,500 17,000 16,500 16,000 2022-112023-022023-052023-082023-112022-112023-022023-052023-082023-11 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 图4：国内镁锭市场价格（元/吨）图5：国内顺丁橡胶市场价格（元/吨） 镁锭 33,000 28,000 23,000 18,000 13,000 8,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 顺丁橡胶 2022-112023-022023-052023-082023-112022-112023-022023-052023-082023-11 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 图6：国内天然气市场价格（元/吨） 天然气 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 2022-112023-022023-052023-082023-11 资料来源：Wind，上海证券研究所 3一周行业/重点公司动态 3.1一周行业主要动态 1）2023年中国汽车出口将超日本首登世界第一 12月29日，相关数据表明，2023年中国汽车出口量预计将 超过日本，首次成为世界第一。日本汽车工业会此前一日公布的1至11月出口量为399万辆。据中国汽车工业协会统计，1至11月中国汽车出口量达441.2万辆，与上年同期相比增加约六成，全年出口量超过日本已成定局。（财联社） 2）国家统计局：1-11月份汽车行业利润增长2.9% 12月27日，国家统计局数据显示，1-11月汽车行业受产销加快、出口较快增长等因素带动，利润增长2.9%，增速较1-10月加快2.4个百分点。（财联社） 3）百人会张永伟：2024年中国新能源汽车保有规模将近3000万 辆零售额破2万亿 12月27日，中国电