中信期货晨报：美国上半年降息预期稳定，继续关注有色贵金属多头机会

美国上半年降息预期稳定，继续关注有色贵金属多头机会 ——中信期货晨报 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 2024年1月2日 研究员 张文 从业资格号F3077272投资咨询号Z0018864 屈涛 从业资格号F3048194投资咨询号Z0015547 刘道钰 从业资格号F3061482投资咨询号Z0016422 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的 任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 数据来源：Wind中信期货研究所1 板块 品种 现价 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 今年涨跌幅 航运 集运欧线 1643 -4.44% -4.44% 98.19% 79.31% 贵金属 黄金 481.7 -0.39% -0.39% 1.26% 17.28% 白银 5976 -1.50% -1.50% -3.14% 11.43% 有色金属 铜 68920 -0.61% -0.61% 1.23% 4.01% 铝 19505 -0.08% -0.08% 5.04% 4.30% 锌 21545 0.07% 0.07% 3.98% -9.34% 镍 125210 -3.32% -3.32% -4.47% -46.03% 不锈钢 13680 -2.43% -2.43% -1.12% -18.67% 铅 15875 -0.16% -0.16% 0.16% -0.31% 锡 212100 -0.41% -0.41% 8.37% 0.10% 碳酸锂 107700 1.08% 1.08% 0.05% -49.93% 工业硅 14160 -0.56% -0.56% 0.64% -20.87% 黑色建材 螺纹钢 4002 0.15% 0.15% 1.73% -2.51% 热卷 4114 0.44% 0.44% 2.57% -0.70% 铁矿石 979 1.35% 1.35% 6.64% 13.44% 焦炭 2491.5 0.30% 0.30% -4.23% -6.69% 焦煤 1887.5 0.45% 0.45% -7.93% 1.23% 硅铁 6656 -0.42% -0.42% -2.26% -21.56% 锰硅 6376 -1.51% -1.51% -0.56% -17.02% 玻璃 1913 1.16% 1.16% 4.82% 15.24% 纯碱 2044 -0.54% -0.54% 2.61% -25.40% 能源化工 原油 542.7 -3.83% -3.83% -8.33% -3.57% 燃料油 2928 -4.25% -4.25% -8.93% 6.51% 低硫燃料油 4076 -3.87% -3.87% -4.72% -1.40% 沥青 3658 -2.11% -2.11% -1.64% -5.36% 甲醇 2431 -0.65% -0.65% -2.09% -8.37% PX 8590 -0.97% -0.97% 1.75% -9.27% PTA 5936 -0.90% -0.90% 2.42% 7.15% 尿素 2112 -0.09% -0.09% -2.13% -16.98% 短纤 7340 -1.40% -1.40% 1.30% 1.49% 苯乙烯 8484 0.33% 0.33% 4.46% 0.34% 乙二醇 4428 -1.25% -1.25% 3.77% 5.68% 塑料 8280 -0.13% -0.13% 3.59% 1.48% PP 7560 -0.77% -0.77% 1.02% -3.39% PVC 5879 -0.91% -0.91% -3.19% -6.13% 烧碱 2823 -0.53% -0.53% 5.22% -1.26% LPG 4796 -1.42% -1.42% 2.19% 13.17% 橡胶 14170 1.72% 1.72% 2.53% 11.62% 纸浆 5640 -2.32% -2.32% -1.88% -16.15% 农产品 豆一 4986 -0.12% -0.12% -0.95% -3.73% 豆二 4368 -2.83% -2.83% -0.55% -15.69% 豆粕 3313 -1.40% -1.40% -3.66% -15.83% 豆油 7522 -1.75% -1.75% -5.62% -15.48% 棕榈油 7086 -2.05% -2.05% -5.57% -15.02% 菜籽油 7965 -2.02% -2.02% -7.25% -25.83% 菜籽粕 2870 -1.85% -1.85% 0.77% -10.95% 棉花 15455 -0.48% -0.48% 3.69% 8.38% 白糖 6307 0.14% 0.14% -5.13% 9.06% 生猪 13715 0.18% 0.18% -2.45% -15.05% 鸡蛋 3641 -0.38% -0.38% -3.06% -15.83% 玉米 2413 -0.98% -0.98% -4.17% -14.55% 金融市场涨跌幅国内主要商品涨跌幅 板块 品种 现价 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 今年涨跌幅 股指 沪深300期货 3439.4 0.21% 0.21% -1.84% -11.34% 上证50期货 2326.6 -0.02% -0.02% -1.89% -12.08% 中证500期货 5431.8 0.81% 0.81% -1.20% -7.48% 中证1000期货 5894.8 1.57% 1.57% -1.83% -6.22% 国债 2年期国债期货 101.34 0.03% 0.03% 0.38% 0.45% 5年期国债期货 102.535 0.02% 0.02% 0.69% 1.55% 10年期国债期货 102.845 0.04% 0.04% 0.91% 2.61% 30年期国债期货 101.68 -0.04% -0.04% 2.28% 5.69% 外汇 美元中间价 7.0827 -147pips -147pips -191pips 1181pips 美元指数 101.378 0.13% 0.13% -2.06% -2.04% 利率 10Y中债国债收益率 2.56 0bp -13.2bp -13.2bp -0.3bp 10Y美国国债收益率 3.88 4bp 4bp -49bp 0bp 美债10Y-3M利差 -1.52 9bp 13bp 129bp -90bp 热门行业涨跌幅 板块 品种 现价 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 今年涨跌幅 能源 NYMEXWTI原油 71.33 -2.41% 0.00% -5.66% -11.40% ICE布油 77.08 -2.31% 0.00% -4.07% -10.36% NYMEX天然气 2.497 3.47% 0.00% -11.04% -43.63% ICE英国天然气 79.95 -0.94% 0.00% -25.15% -55.40% 贵金属 COMEX黄金 2071.8 -0.66% 0.00% 0.76% 13.21% COMEX白银 24.025 -1.26% 0.00% -6.48% -0.64% 有色金属 LME铜 8562 -0.93% 0.00% 1.09% 2.25% LME铝 2387.5 -1.19% 0.00% 8.82% -0.04% LME锌 2662 -0.57% 0.00% 7.66% -10.29% LME镍 16620 -1.45% 0.00% -0.09% -44.45% LME锡 25300 -0.47% 0.00% 9.10% 1.61% 农产品 CBOT大豆 1297.5 -0.70% 0.00% -3.39% -14.88% CBOT玉米 470.75 -0.47% 0.00% -2.44% -30.62% CBOT小麦 628.75 1.36% 0.00% 4.97% -20.51% ICE2号棉花 80.95 0.43% 0.00% 1.05% -2.94% CBOT豆油 48.15 -1.56% 0.00% -8.01% -24.91% CBOT豆粕 386.1 -0.99% 0.00% -8.90% -18.10% 指数 行业 现价 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 今年涨跌幅 中信行业指数 传媒 2487 3.06% 3.06% -2.55% 19.84% 电子 6679 2.15% 2.15% -1.29% 7.16% 通信 4282 1.94% 1.94% 1.04% 24.78% 计算机 5255 1.69% 1.69% -2.04% 8.90% 机械 5973 1.52% 1.52% -0.83% -0.25% 国防军工 7632 1.36% 1.36% -1.99% -9.24% 纺织服装 2935 1.34% 1.34% -1.16% 3.37% 电力及公用事业 2535 0.36% 0.36% -0.32% 0.69% 钢铁 1488 0.25% 0.25% -3.45% -6.46% 建材 5858 0.24% 0.24% -3.24% -20.47% 非银行金融 7320 0.07% 0.07% -3.30% 0.32% 交通运输 1724 0.04% 0.04% -3.63% -13.62% 食品饮料 25721 0.03% 0.03% -4.54% -12.56% 房地产 3984 -0.35% -0.35% -6.11% -24.80% 海外商品涨跌幅 数据来源：Wind中信期货研究所 注：海外涨跌幅可能存在滞后，仅供参考。 海外宏观：美国方面，市场隐含联邦基金利率企稳，银行定期融资计划（BTFP）用量创新高。截至12月29日，市场隐含联邦基金利率显示2024年1月美联储大概率维持当前利率区间，3月大概率降息25bp，6月或累计降息75bp，本周市场隐含利率企稳。12月地方联储平均PMI（+50）为44.09，前值44.24，各地企业普遍对当地商业环境持悲观态度，多数企业报告未完成订单数量继续下降。或暗示12月ISM制造业PMI仍存下行风险，“预告”12月美联储褐皮书对于经济定性：经济活动放缓或延续。由于总需求下行压力犹存，由总需求主导的销售额-新订单-投资-库存经济链条及补库周期上行空间有限。劳动力市场动能方面，堪萨斯联储劳动力市场动能指标显示劳动力市场今年2月以来保持低动能状态，11月劳动力市场活动转冷。从咨商会消费者信心就业细分来看，美国就业机会趋于减少，过剩状态缓解，与劳动力市场供需缺口持续收敛相互印证。预计本周美国12月非农数据或仍难逃下行通道。日本方面，本周植田和男的讲话表明日本央行正越来越接近做出决定，基本上会为全球央行的负利率历史画上句号。当前市场预计日本央行2024年1月维持负利率，最早或于2024年4月结束负利率政策。 国内宏观：建筑业显著改善，制造业有所走弱。12月PMI数据显示制造业继续走弱，服务业仍然偏弱但是建筑 业显著改善。万亿国债第一批资金2379亿元可能已经部分落地到项目中，推动12月建筑业改善。财政部12月29日表示，第二批国债资金5646亿元近日已经下达。在万亿国债的支持下，2024年一季度建筑业有望持续改善，进而带动制造业与服务业修复。 板块及观点 品种 近期市场逻辑 关注要点 短期判断 宏观：关注降息预