中信期货晨报：美国上半年降息预期稳定，原料端扰动继续抬升铝价

美国上半年降息预期稳定，原料端扰动继续抬升铝价 ——中信期货晨报 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 2024年1月3日 研究员 张文 从业资格号F3077272投资咨询号Z0018864 屈涛 从业资格号F3048194投资咨询号Z0015547 刘道钰 从业资格号F3061482投资咨询号Z0016422 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的 任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 数据来源：Wind中信期货研究所1 板块 品种 现价 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 今年涨跌幅 航运 集运欧线 1924.8 17.15% 17.15% 17.15% 17.15% 贵金属 黄金 483.32 0.34% 0.34% 0.34% 0.34% 白银 6036 1.00% 1.00% 1.00% 1.00% 有色金属 铜 68960 0.06% 0.06% 0.06% 0.06% 铝 19755 1.28% 1.28% 1.28% 1.28% 锌 21635 0.42% 0.42% 0.42% 0.42% 镍 127510 1.84% 1.84% 1.84% 1.84% 不锈钢 13830 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 铅 15955 0.50% 0.50% 0.50% 0.50% 锡 210700 -0.66% -0.66% -0.66% -0.66% 碳酸锂 108350 0.60% 0.60% 0.60% 0.60% 工业硅 14365 1.45% 1.45% 1.45% 1.45% 黑色建材 螺纹钢 4047 1.12% 1.12% 1.12% 1.12% 热卷 4146 0.78% 0.78% 0.78% 0.78% 铁矿石 1002 2.35% 2.35% 2.35% 2.35% 焦炭 2539.5 1.93% 1.93% 1.93% 1.93% 焦煤 1930 2.25% 2.25% 2.25% 2.25% 硅铁 6690 0.51% 0.51% 0.51% 0.51% 锰硅 6366 -0.16% -0.16% -0.16% -0.16% 玻璃 1880 -1.73% -1.73% -1.73% -1.73% 纯碱 2018 -1.27% -1.27% -1.27% -1.27% 能源化工 原油 555.7 2.40% 2.40% 2.40% 2.40% 燃料油 2999 2.42% 2.42% 2.42% 2.42% 低硫燃料油 4178 2.50% 2.50% 2.50% 2.50% 沥青 3740 2.24% 2.24% 2.24% 2.24% 甲醇 2395 -1.48% -1.48% -1.48% -1.48% PX 8614 0.28% 0.28% 0.28% 0.28% PTA 5942 0.10% 0.10% 0.10% 0.10% 尿素 2130 0.85% 0.85% 0.85% 0.85% 短纤 7378 0.52% 0.52% 0.52% 0.52% 苯乙烯 8618 1.58% 1.58% 1.58% 1.58% 乙二醇 4579 3.41% 3.41% 3.41% 3.41% 塑料 8223 -0.69% -0.69% -0.69% -0.69% PP 7492 -0.90% -0.90% -0.90% -0.90% PVC 5920 0.70% 0.70% 0.70% 0.70% 烧碱 2853 1.06% 1.06% 1.06% 1.06% LPG 4980 3.84% 3.84% 3.84% 3.84% 橡胶 14205 0.25% 0.25% 0.25% 0.25% 纸浆 5854 3.79% 3.79% 3.79% 3.79% 农产品 豆一 4930 -1.12% -1.12% -1.12% -1.12% 豆二 4265 -2.36% -2.36% -2.36% -2.36% 豆粕 3248 -1.96% -1.96% -1.96% -1.96% 豆油 7468 -0.72% -0.72% -0.72% -0.72% 棕榈油 7062 -0.34% -0.34% -0.34% -0.34% 菜籽油 7884 -1.02% -1.02% -1.02% -1.02% 菜籽粕 2778 -3.21% -3.21% -3.21% -3.21% 棉花 15600 0.94% 0.94% 0.94% 0.94% 白糖 6304 -0.05% -0.05% -0.05% -0.05% 生猪 13830 0.84% 0.84% 0.84% 0.84% 鸡蛋 3589 -1.43% -1.43% -1.43% -1.43% 玉米 2424 0.46% 0.46% 0.46% 0.46% 板块 品种 现价 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 今年涨跌幅 能源 NYMEXWTI原油 71.33 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% ICE布油 77.08 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% NYMEX天然气 2.497 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% ICE英国天然气 79.95 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 贵金属 COMEX黄金 2071.8 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% COMEX白银 24.025 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 有色金属 LME铜 8562 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% LME铝 2387.5 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% LME锌 2662 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% LME镍 16620 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% LME锡 25300 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 农产品 CBOT大豆 1297.5 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% CBOT玉米 470.75 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% CBOT小麦 628.75 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% ICE2号棉花 80.95 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% CBOT豆油 48.15 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% CBOT豆粕 386.1 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 金融市场涨跌幅国内主要商品涨跌幅 板块 品种 现价 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 今年涨跌幅 股指 沪深300期货 3388.2 -1.49% -1.49% -1.49% -1.49% 上证50期货 2294 -1.40% -1.40% -1.40% -1.40% 中证500期货 5394.2 -0.69% -0.69% -0.69% -0.69% 中证1000期货 5833.6 -1.04% -1.04% -1.04% -1.04% 国债 2年期国债期货 101.23 -0.11% -0.11% -0.11% -0.11% 5年期国债期货 102.42 -0.11% -0.11% -0.11% -0.11% 10年期国债期货 102.725 -0.12% -0.12% -0.12% -0.12% 30年期国债期货 101.61 -0.07% -0.07% -0.07% 5.61% 外汇 美元中间价 7.077 -57pips -57pips -57pips -57pips 美元指数 101.322 0.00% -0.06% -0.06% -0.06% 利率 10Y中债国债收益率 2.56 0.5bp -12.8bp -12.8bp #N/A 10Y美国国债收益率 3.88 0bp 0bp 0bp 0bp 美债10Y-3M利差 -1.52 0bp 9bp 94bp 9bp 热门行业涨跌幅 指数 行业 现价 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 今年涨跌幅 中信行业指数 煤炭 3509 3.35% 3.35% 3.35% 3.35% 电力及公用事业 2577 1.64% 1.64% 1.64% 1.64% 纺织服装 2962 0.92% 0.92% 0.92% 0.92% 钢铁 1500 0.85% 0.85% 0.85% 0.85% 石油石化 2672 0.72% 0.72% 0.72% 0.72% 综合 3263 0.60% 0.60% 0.60% 0.60% 国防军工 7676 0.57% 0.57% 0.57% 0.57% 汽车 8929 -1.31% -1.31% -1.31% -1.31% 通信 4222 -1.41% -1.41% -1.41% -1.41% 电力设备及新能源 7808 -1.44% -1.44% -1.44% -1.44% 电子 6573 -1.59% -1.59% -1.59% -1.59% 计算机 5157 -1.86% -1.86% -1.86% -1.86% 房地产 3906 -1.96% -1.96% -1.96% -1.96% 食品饮料 25132 -2.29% -2.29% -2.29% -2.29% 海外商品涨跌幅 数据来源：Wind中信期货研究所 注：海外涨跌幅可能存在滞后，仅供参考。 国内宏观：上周公布工业企业利润数据。1—11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额69822.8亿元，同比下降4.4%，降幅比1—10月份收窄3.4个百分点。规模以上工业企业实现营业收入120.04万亿元，同比增长1.0%。产成品存货6.29万亿元，增长1.7%。利润与收入均延续回暖，从两年复合同比角度看亦有明显改善。但从库存的角度来看，11月的名义库存与实际库存仍均向下运行。PPI与PMI数据显示当前国内经济需求与价格的修复仍存反复，使得库存修复尚不稳固，仍处于去库周期。从量、价、利润率拆分来看，产量与利润率均有所提升，价格也不再是利润的主要拖累项。总体而言，从结构以及库存来看，目前利润的修复更多来自于产量韧性推动营业收入出现较好改善，而需求疲软，内生动能不足或仍是制造业整体面临的一大问题。关注后续拉动内需政策能否推动内生动能进一步改善。 海外宏观：美国方面，市场隐含联邦基金利率企稳，银行定期融资计划（BTFP）用量创新高。截至12月29日，市场隐含联邦基金利率显示2024年1月美联储大概率维持当前利率区间，3月大概率降息25bp，6月或累计降息75bp，本周市场隐含利率企稳。12月地方联储平均PMI（+50）为44.09，前值44.24，各地企业普遍对当地商业环境持悲观态度，多数企业报告未完成订单数量继续下降。或暗示12月ISM制造业PMI仍存下行风险，“预告”12月美联储褐皮书对于经济定性：经济活动放缓或延续。由于总需求下行压力犹存，由总需求主导的销售额-新订单-投资-库存经济链条及补库周期上行空间有限。劳动力市场动能方面，堪萨斯联储劳动力市场动能指标显示劳动力市场今年2月以来保持低动能状态，11月劳动力市场活动转冷。从咨商会消费者信心就业细分来看，美国就业机会趋于减少，过剩状态缓解，与劳动力市场供需缺口持续收敛相互印证。预计本周美国12月非农数据或仍难逃下行通道。日本方面，本周植田和男的讲话表明日本央行正越来越接近做出决定，基本上会为全球央行的负利率历史画上句号。当前市场预计日本央行20