纸浆期货日度报告

期货研究院 纸浆期货日度报告PulpFuturesDailyReport 黑色金属与建材研究中心 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153 联系方式：010-68518793 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年01月02日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 纸浆期货主力合约周二大幅反弹，收盘价上涨3.8%。现货随其上扬50-100元/吨，但由于元旦后，纸厂入市采买原料积极性偏弱 ，进口阔叶浆低价减少，今日价格上调5-50元/吨。 纸浆盘面仍是以交易航运市场波动为主，从近1个月走势远月在5600附近买盘较强，现货成交改观还不明显，刚需为主，价格随盘面微涨，从最新外盘市场到中国的美金价看，纸浆05合约相比进口成本低位已有100-200元升水，相比高位区间贴水550元。国内 成品纸继续走弱，上周生活用纸开工率回升，白卡纸开工下滑，文化纸开工率稳中略增，相比前几周，纸厂开工回落势头放缓，但价 格还未企稳，对纸浆需求仍偏利空。11月欧洲港口库存继续小幅减 少，但11月生产商木浆库存分化，阔叶浆继续增加，针叶浆创今年以来新低，产能大量投放可能对阔叶浆市场产生影响，库存边际变 化对市场并不有利，不过相比上半年海外库存压力已明显缓解，对价格形成支撑，但需求仍偏差，低库存不构成主动补库驱动。根据 Fastmarkets消息，加拿大NBSK价格较上周下滑20美元/吨至700- 760美元/吨；而北欧NBSK价格也为700-760美元/吨，价格区间高位水平较上周下跌20美元/吨，据悉俄罗斯漂针浆价格低于680美元 /吨。供应商跟涨Suzano对南美漂阔浆推涨10美元/吨，谈判仍在进行中，12月南美漂阔浆价格持稳于640-660美元/吨。 受到外盘报价坚挺及欧线大涨的利多影响，纸浆期货在5600附近支撑较强，不过内需未见明显好转结合进口成本看，针叶浆上方压力放在5950-6100元/吨，向下结合成本及贴水盘面的幅度定价。 近期欧线对纸浆走势影响较大，但内需未改善下做多驱动不足 ，短期观望，或以5900以上作为止损少量空配。 一、现货市场 （一）纸浆市场 1、木浆： 期货偏强，针叶浆现货市场盘面随其上扬50-100元/吨，但由于元旦后，纸厂入市采买原料积极性偏弱，因此浆市提涨后价格成交氛围偏淡；受进口针叶浆现货市场价格上扬、1月进口阔叶浆外盘未公布下调从而增强业者低价惜售心态因素影响下，进口阔叶浆低价减少，今日价格上调5-50元/吨。 2、非木浆： 非木浆市场平稳运行。西南漂白竹浆板出厂价格参考5500-5700元/吨，本色竹浆板价格参考4600-4700元/吨；广西漂白甘蔗浆湿浆含税主流成交价格4700-4800元/吨；辽宁漂白苇浆湿浆报价参考4500元/吨，漂白苇浆板封盘，暂不报价。 表1：国内漂针浆现货价格（元/吨） 针叶浆 北木 凯利普 月亮 狮牌 马牌 银星 俄针 太平洋 2024-01-02 6200 5900 5900 6150 5900 5850 5650 5800 2024-01-01 6200 5900 5900 6150 5900 5850 5700 5850 上周同期 6100 6000 5950 6050 5950 5900 5600 5850 上月同期 6200 6050 6000 6150 6000 5950 5600 5850 上年同期 7750 7500 7250 7250 7250 7250 7100 7200 资料来源：方正中期研究院 表2：漂针浆对中国市场报价（美元/吨） 针叶浆 北木 凯利普 月亮 狮牌 马牌 俄针 银星 本期 865 780 760 820 930 930 780 上期 865 780 760 820 930 930 780 资料来源：方正中期研究院 表3：国内漂阔浆现货价格（元/吨） 阔叶浆 金鱼 公牛 阿尔派 明星 俄罗斯阔叶 和平河 2024-01-02 5000 4900 4900 4950 4900 4900 2024-01-01 5000 4900 4900 4950 4900 4900 上周同期 4950 4900 4900 4950 4900 4900 上月同期 5300 5250 5150 5300 5200 5150 上年同期 6400 6350 6350 6250 6250 6400 资料来源：方正中期研究院 图1：漂针浆银星国内现货价格图2：漂针浆银星美元价格 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：漂阔浆金鱼国内现货价格图4：漂阔浆金鱼美元价格 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 （二）成品纸市场 1、生活用纸： 生活用纸市场行情弱势盘整，受天气影响，局部停机情况仍存。纸企开工积极性不足，出货节奏一般；下游加工成品订单一般，对原纸采买偏刚需，市场交投改善不足。 2、白卡纸： 白卡纸市场偏稳运行。节后市场需求暂无明显改善，下游询盘积极性不高。贸易商以稳盘观望为主，出货偏缓，暂消化库存为主，备货心态整体较谨慎。纸厂方面，规模企业跟随近期市场价格波动，报盘略有下滑。3、文化纸： 双胶纸市场暂显偏稳。节后初期，市场仍在恢复阶段，经销商操盘积极性较为有限，部分继续持价观望。下游印厂采买热情不足，当前仍以观望为主，尚未释放增量补库信号。纸厂方面个别报盘略有下调，幅度不大。今日铜版纸市场价格维稳整理。纸厂报盘偏稳，个别松动。经销商环节出货暂未见明显向好，个别仍存让利促单意愿。下游印刷厂等实际补入热情不高，场内交投仍偏清淡，观望氛围不减。 图5：河北地区木浆生活纸价格图6：广东地区白卡纸市场价格 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图7：山东地区铜版纸市场价格图8：山东地区双胶纸市场价格 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：箱板纸出厂价(东莞玖龙140g)图10：瓦楞纸出厂价(东莞玖龙110-180g) 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、期货市场 表4：纸浆期货市场走势 2024-01-02 2401合约 2405合约 结算价 成交量 持仓量 结算价 成交量 持仓量 当日 5684.0 6316 17598 5786.0 393676 168370 涨跌 80.0 6316 -2734 80.0 -79703 168370 涨跌幅 1.40% -51.92% -13.45% 1.40% -16.84% -2.39% 资料来源：方正中期研究院 图11：纸浆期货主力合约走势图12：纸浆主力合约基差走势（现货山东地区银星） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图13：纸浆期货月差：2401-2405图14：纸浆期货月差：2401-2403 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：纸浆期货与进口成本价差（银星）图16：纸浆期货与阔叶浆现货价差（金鱼） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 三、纸浆供需情况 图17：中国纸浆进口量图18：中国针叶木浆进口量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：中国阔叶浆进口量图20：中国本色、化机浆进口量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图21：中国机制纸和纸板产量图22：文化纸市场价与木浆价格比值 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图23：生活用纸市场价与木浆价格比值图24：白卡纸市场价与木浆价格比值 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图25：双胶纸周产量图26：双铜纸周产量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图27：白卡纸周产量图28：生活用纸周产量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 四、纸浆及成品纸库存 图29：纸浆期货仓单量图30：全球生产商木浆库存天数 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图31：国内主要港口及地区木浆库存（5港）图32：欧洲主要港口木浆库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图33：铜版纸企业库存天数图34：白卡纸企业库存天数 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 五、纸浆期货成交持仓 图35：纸浆期货成交量前20图36：纸浆期货成交量前20变化 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图37：纸浆净多持仓排名图38：纸浆净空持仓排名 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图39：纸浆多头前20持仓变化图40：纸浆空头前20持仓变化 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 交易咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 机构业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510、511室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼19层2201室 010-85881061 北京望京分公司 北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室 010-62681567 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-58061185 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦716室 0512-65162576 上海分公司 中国（上海）自由贸易区长柳路56-62（双）号5-6（04）室 021-50588179 常州分公司 常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸大厦3201、3202室 0519-86811201 湖北分公司 湖北省武汉市武昌区楚河汉街总部国际F座2309号 027-87267756 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东 塔26层2618-2623室 0731-84310906 湖南第二分公司 湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座1606 、2304、2305、2306房 0731-84118337 湖南第三分公司 湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号 0731-85868397 深圳分公司 广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室 0755-82521068 广东分公司 广州市天河区林和西路3-15号35层07，35层08，35层09 020-38783861 山东分公司 山东省青岛市崂山区香港东路195号6号楼1002户 0532-82020088 天津营业部 天津市和平区小白楼街道大