纸浆期货日度报告

期货研究院纸浆期货日度报告PulpFuturesDailyReport 生鲜软商品研究中心 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153 联系方式：010-68518793 投资咨询业务资格：京证件许可【2022】75号 成文时间：2023年11月09日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 纸浆期货主力合约日间大幅下跌，收于5900元附近，接近前低 。进口针叶浆现货银星6200元/吨，月亮6250元/吨。进口阔叶浆现货部分含税参考价5400-5500元/吨。盘面大跌抑制现货成交。 纸浆盘面大跌，重回近期低位，现货跟随调整，幅度低于盘面 ，基差扩大。产业端突发事件不多，从近期走势看，主要逻辑在于国内成品纸市场未能延续之前强势，且生活用纸开始走弱，对纸浆价格形成利空，本周文化纸及白卡纸价格则继续拉涨，整体看下游有所转弱，但还未转向类似二季度明显偏差的状态。本周根据卓创资讯的数据，文化纸、白卡纸开工率环比增加。从年初以来的情况下，纸厂即使亏损也不会立刻大幅停机检修，而相比上半年，纸厂利润已改善较多，因此在成品纸消费大幅下降前，纸厂开机率预计持稳，纸浆需求也将保持稳定。对于后期市场，供应仍有增量是不争的事实，一是上半年投产的阔叶浆产能有待继续释放，可以关注乌拉圭和智利出口，二是下半年芬林凯米投产后，针叶浆供应也将增加，另外需求上需要关注海外市场企稳时点，当前从海外市场经济看，时间可能还早。因此，当前纸浆更多是边际上有所转弱，但并非是供需矛盾重现，反应在价格上更多是以调整看待，参考6100元即期进口成本，短期向下极限支撑关注5700元。 周四期货增量下跌，短线考验前期低点支撑，技术面偏弱，多单先行减仓观望。 一、现货市场 （一）纸浆市场 1、木浆： 进口针叶浆现货业者低价惜售，市场部分含税参考价：银星6200元/吨，月亮6250元/吨。进口阔叶浆现货部分含税参考价5400-5500元/吨。 2、非木浆： 非木浆市场交投略有放缓。竹浆市场商谈空间略有放大，西南漂白竹浆板出厂价格参考5500元/吨左右，本色竹浆板价格参考4600元/吨左右，广西漂白甘蔗浆湿浆含税主流成交价格4700-4800元/吨；辽宁漂白苇浆湿浆报价参考4500元/吨，漂白苇浆板暂不报价。 表1：国内漂针浆现货价格（元/吨） 针叶浆 北木 凯利普 月亮 狮牌 马牌 银星 俄针 太平洋 2023-11-09 6450 6400 6150 6250 6150 6050 5750 6050 2023-11-08 6450 6400 6350 6400 6350 6250 5900 6150 上周同期 6450 6350 6200 6300 6200 6100 5800 6100 上月同期 6650 6550 6400 6450 6400 6300 6050 6250 上年同期 7850 7750 7400 7400 7400 7350 7150 7300 资料来源：方正中期研究院 表2：漂针浆对中国市场报价（美元/吨） 针叶浆 北木 凯利普 月亮 狮牌 马牌 俄针 银星 本期 865 780 760 770 930 930 780 上期 865 780 760 770 930 930 780 资料来源：方正中期研究院 表3：国内漂阔浆现货价格（元/吨） 阔叶浆 金鱼 公牛 阿尔派 明星 俄罗斯阔叶 和平河 2023-11-09 5500 5450 5350 5500 5400 5350 2023-11-08 5550 5450 5350 5550 5400 5350 上周同期 5450 5400 5300 5450 5250 5300 上月同期 5550 5450 5350 5550 5300 5350 上年同期 6650 6600 6650 6680 6650 6650 资料来源：方正中期研究院 图1：漂针浆银星国内现货价格图2：漂针浆银星美元价格 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：漂阔浆金鱼国内现货价格图4：漂阔浆金鱼美元价格 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 （二）成品纸市场 1、生活用纸： 生活用纸均价6613元/吨，环比下滑0.08%，其中木浆生活用纸均价6717元/吨，环比下滑0.34%，下游市场偏刚需，交投节奏一般，供需博弈为主，纸价区间波动，部分纸企检修或减产情况存在，稳价观望市场。 2、白卡纸： 白卡纸市场重心小幅上移，交投气氛较淡。本周250-400g平张白卡纸市场含税均价4958元/吨，市场主流参考价格4800-5100元/吨。规模纸厂产销稳定，加之成本维持高位，继续促进市场价格上调，贸易商部分因库存不多，仍存低价惜售心理，多数暂维持稳价观望，下游多维持按需补货，后市谨慎观望为主。 3、文化纸： 双胶纸市场价格延续偏强态势。本周70g木浆双胶纸市场均价为6273元/吨，环比上涨168元/吨，纸厂方面挺价热情未消，心态面有所支撑，局部地区高价推进受阻，成交情况欠佳，周内略有松动，但幅度不及前期涨幅 ，下游印厂补入节奏放缓，部分有询价行为，但实际采买寥寥，市场交投较为清淡。 图5：河北地区木浆生活纸价格图6：广东地区白卡纸市场价格 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图7：山东地区铜版纸市场价格图8：山东地区双胶纸市场价格 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：箱板纸出厂价(东莞玖龙140g)图10：瓦楞纸出厂价(东莞玖龙110-180g) 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、期货市场 表4：纸浆期货市场走势 2023-11-09 2401合约 2405合约 结算价 成交量 持仓量 结算价 成交量 持仓量 当日 6040.0 918082 265061 6062.0 36366 46178 涨跌 -116.0 363081 29494 -116.0 15574 2947 涨跌幅 -1.88% 65.42% 12.52% -1.88% 74.90% 6.82% 资料来源：方正中期研究院 图11：纸浆期货主力合约走势图12：纸浆主力合约基差走势（现货山东地区银星） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图13：纸浆期货月差：2401-2405图14：纸浆期货月差：2401-2403 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：纸浆期货与进口成本价差（银星）图16：纸浆期货与阔叶浆现货价差（金鱼） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 三、纸浆供需情况 图17：中国纸浆进口量图18：中国针叶木浆进口量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：中国阔叶浆进口量图20：中国本色、化机浆进口量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图21：中国机制纸和纸板产量图22：文化纸市场价与木浆价格比值 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图23：生活用纸市场价与木浆价格比值图24：白卡纸市场价与木浆价格比值 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图25：双胶纸周产量图26：双铜纸周产量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图27：白卡纸周产量图28：生活用纸周产量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 四、纸浆及成品纸库存 图29：纸浆期货仓单量图30：全球生产商木浆库存天数 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图31：国内主要港口及地区木浆库存（5港）图32：欧洲主要港口木浆库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图33：铜版纸企业库存天数图34：白卡纸企业库存天数 五、纸浆期货成交持仓 图35：纸浆期货成交量前20图36：纸浆期货成交量前20变化 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图37：纸浆净多持仓排名图38：纸浆净空持仓排名 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图39：纸浆多头前20持仓变化图40：纸浆空头前20持仓变化 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 交易咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 机构业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510、511室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼19层2201室 010-85881061 北京望京分公司 北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室 010-62681567 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、1903 室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-58061185 苏州分公司 江苏省苏州工业园区通园路699号苏州港华大厦716室 0512-65162576 上海分公司 中国（上海)自由贸易区长柳路56-62（双）号5-6（04）室 021-50588179 常州分公司 常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸大厦3201、3202室 0519-86811201 湖北分公司 湖北省武汉市武昌区楚河汉街总部国际F座2309号 027-87267756 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔 26层2618-2623室 0731-84310906 湖南第二分公司 湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座1606、 2304、2305、2306房 0731-84118337 湖南第三分公司 湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号 0731-85868397 深圳分公司 广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室 0755-82521068 广东分公司 广州市天河区林和西路3-15号35层07,35层08,35层09 020-38783861 山东分公司 山东省青岛市崂山区香港东路195号6号楼1002户 0532-82020088 天津营业部 天津市和平区小白楼街道大沽北路2号2609 022-23041257 天津滨海新区营业部 天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元 022-65634672 包头营业部 内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座1107 0472-5210710 邯郸营业部 河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6塔楼 13层1305房间 0310-3053688 太原营业部 山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层 0351-7889677 西安营业部 陕西省西安市高新区太白