纸浆期货日度报告

期货研究院 纸浆期货日度报告PulpFuturesDailyReport 黑色金属与建材研究中心 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153 联系方式：010-68518793 投资咨询业务资格：京证件许可【2022】75号 成文时间：2023年11月28日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 纸浆期货主力合约周二日间小幅走弱，收盘价下跌0.44%。现货市场浆价窄幅上扬，银星5950元/吨，月亮5980-6000元/吨。阔 叶浆现货业者反馈可外售货源不多，低价惜售，但高价放量不足，浆价承压下行。市场部分含税参考价5150-5300元/吨 根据资讯机构的统计，11月国内生活纸企业成品库存回升，开 工率下滑，文化纸开工率增减不一。10月欧洲港口木浆库存继续回落，相比今年最高点下降60万吨，且当前库存已低于去年四季度，海外市场在到货持续减少后，库存压力明显缓解。而根据Fastmar kets，纸浆期货下跌后，市场缺乏套利机会，贸易商等采购木浆意愿较低，供应商当前寄希望于长协买家拿货，后者可能为履行合同并为从中获取年度返利而采买进口木浆，价格方面，北欧NBSK涨2 0-50美元到750-780美元/吨，加拿大NBSK持平于750-780美元/ 吨。汇率波动收窄，加针折算进口成本在6100-6350元/吨，盘面贴水300-500元。 后期全球木浆供应仍有释放空间，而内需在三季度备货之后，短期可能无继续补库意愿或空间，因此相比10月之前，成品纸市场转差，而在前期纸厂开工回升，厂内成品库存累积后，纸厂压力有 所增大，但相比上半年全球高库存及新产能大幅投放影响，纸浆目前形势还是要好于当时，因此浆价仍以高位回调但难以跌至之前低点看待。 短线以近期低点作为止损位尝试小幅做多，向上在6000附近的压力较大，反弹后可重新转向空配。 一、现货市场 （一）纸浆市场 1、木浆： 山东地区进口针叶浆现货市场供应量平稳，浆价窄幅上扬，市场部分含税参考价：银星5950元/吨，月亮5980-6000元/吨。河北地区生活用纸企业对针叶浆采买积极性偏低，偶有报价，乌针、布针含税参考价5600元/吨 。 2、非木浆： 非木浆市场平稳运行。西南漂白竹浆板出厂价格参考5500-5700元/吨，本色竹浆板价格参考4600-4700元/吨；广西漂白甘蔗浆湿浆含税主流成交价格4700-4800元/吨；辽宁漂白苇浆湿浆报价参考4500元/吨，漂白苇浆板封盘，暂不报价。 表1：国内漂针浆现货价格（元/吨） 针叶浆 北木 凯利普 月亮 狮牌 马牌 银星 俄针 太平洋 2023-11-28 6200 6050 6000 6150 6000 5950 5600 5850 2023-11-27 6200 6100 6000 6150 6000 5950 5600 5850 上周同期 6350 6250 6200 6300 6200 6100 5750 6100 上月同期 6450 6350 6150 6300 6150 6100 5800 6050 上年同期 7900 7750 7300 7350 7350 7300 7050 7250 资料来源：方正中期研究院 表2：漂针浆对中国市场报价（美元/吨） 针叶浆 北木 凯利普 月亮 狮牌 马牌 俄针 银星 本期 865 780 760 770 930 930 780 上期 865 780 760 770 930 930 780 资料来源：方正中期研究院 表3：国内漂阔浆现货价格（元/吨） 阔叶浆 金鱼 公牛 阿尔派 明星 俄罗斯阔叶 和平河 2023-11-28 5350 5300 5200 5350 5250 5200 2023-11-27 5350 5300 5200 5350 5300 5200 上周同期 5500 5400 5350 5450 5350 5350 上月同期 5500 5450 5400 5600 5400 5400 上年同期 6600 6550 6600 6600 6550 6600 资料来源：方正中期研究院 图1：漂针浆银星国内现货价格图2：漂针浆银星美元价格 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：漂阔浆金鱼国内现货价格图4：漂阔浆金鱼美元价格 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 （二）成品纸市场 1、生活用纸： 生活用纸市场供需博弈，谨慎观望为主。下游采买偏刚需，随用随采为主。上游纸浆价格震荡偏弱，市场观望情绪犹存。山东地区生活用纸价格区间整理，普通喷浆木浆卫卷大轴价格参考6600-6700元/吨。市场交投一般，河北地区生活用纸市场价格变化有限，木浆卫卷用大轴出厂参考6500元/吨，少数偏高或偏低价格存在。 2、白卡纸： 江浙沪地区白卡纸市场价格波动不大。本地送到含税价格参考：250-400g足克平张白卡纸4800-5100元/吨 。其中江苏、上海地区市场价格4900-5100元/吨；浙江市场部分低价4800元/吨。广东白卡纸市场价格暂维持区间整理为主。本地送到含税参考价格：250-400g足克平张白卡纸4820-5120元/吨。因纸厂计划拉涨，对市场走势尚存支撑。 3、文化纸： 广东地区铜版纸市场起伏不明显，价格整理。目前经销商含税出货市场价：157g雪兔参考6000元/吨左右 ，157g鲸王6100元/吨左右，157g长鹤6100元/吨左右，157g华夏太阳6400元/吨左右。双胶纸市场成交价格暂稳 。目前经销商含税出货市场价：70g云豹6200元/吨左右，70g华夏太阳6300元/吨左右。 图5：河北地区木浆生活纸价格图6：广东地区白卡纸市场价格 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图7：山东地区铜版纸市场价格图8：山东地区双胶纸市场价格 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：箱板纸出厂价(东莞玖龙140g)图10：瓦楞纸出厂价(东莞玖龙110-180g) 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、期货市场 表4：纸浆期货市场走势 2023-11-28 2401合约 2405合约 结算价 成交量 持仓量 结算价 成交量 持仓量 当日 5822.0 391867 188227 5882.0 47485 70422 涨跌 -44.0 25823 -14680 -44.0 12378 70422 涨跌幅 -0.74% 7.05% -7.23% -0.74% 35.26% 5.36% 资料来源：方正中期研究院 图11：纸浆期货主力合约走势图12：纸浆主力合约基差走势（现货山东地区银星） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图13：纸浆期货月差：2401-2405图14：纸浆期货月差：2401-2403 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：纸浆期货与进口成本价差（银星）图16：纸浆期货与阔叶浆现货价差（金鱼） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 三、纸浆供需情况 图17：中国纸浆进口量图18：中国针叶木浆进口量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：中国阔叶浆进口量图20：中国本色、化机浆进口量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图21：中国机制纸和纸板产量图22：文化纸市场价与木浆价格比值 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图23：生活用纸市场价与木浆价格比值图24：白卡纸市场价与木浆价格比值 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图25：双胶纸周产量图26：双铜纸周产量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图27：白卡纸周产量图28：生活用纸周产量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 四、纸浆及成品纸库存 图29：纸浆期货仓单量图30：全球生产商木浆库存天数 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图31：国内主要港口及地区木浆库存（5港）图32：欧洲主要港口木浆库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图33：铜版纸企业库存天数图34：白卡纸企业库存天数 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 五、纸浆期货成交持仓 图35：纸浆期货成交量前20图36：纸浆期货成交量前20变化 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图37：纸浆净多持仓排名图38：纸浆净空持仓排名 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图39：纸浆多头前20持仓变化图40：纸浆空头前20持仓变化 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 交易咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 机构业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510、511室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼19层2201室 010-85881061 北京望京分公司 北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室 010-62681567 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-58061185 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦716室 0512-65162576 上海分公司 中国（上海）自由贸易区长柳路56-62（双）号5-6（04）室 021-50588179 常州分公司 常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸大厦3201、3202室 0519-86811201 湖北分公司 湖北省武汉市武昌区楚河汉街总部国际F座2309号 027-87267756 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东 塔26层2618-2623室 0731-84310906 湖南第二分公司 湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座1606 、2304、2305、2306房 0731-84118337 湖南第三分公司 湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号 0731-85868397 深圳分公司 广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室 0755-82521068 广东分公司 广州市天河区林和西路3-15号35层07，35层08，35层09 020-38783861 山东分公司 山东省青岛市崂山区香港东路195号6号楼1002户 0532-82020088 天津营业部 天津市和平区小白楼街道大沽北路2号2