股指期货日报：旅游股活跃

期货研究报告|股指期货日报2024-01-03 旅游股活跃 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 美国制造业景气度下滑，科技股领跌，拖累纳指。2024年国内将延续2023年�台的一些优惠政策，包含个税、住房等。权益市场走势反复，多次探底，预计市场在短暂调整后将继续修复，建议继续布局股指多单。 核心观点 ■市场分析 2024年延续优惠政策。宏观方面，2023年�台的一些优惠政策，2024年可以继续享受。其中，个人所得税方面，包括3项个人所得税专项附加扣除标准提高、全年一次性奖金个人所得税政策延续实施等；住房方面，包括房贷首付比例调整等。2023年12月，国 内三大政策性银行净新增抵押补充贷款（PSL）3500亿元，为PSL有史以来第三高，PSL可能用于支持“三大工程”建设，即规划建设保障性住房、城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设，后续PSL或将继续投放。海外方面，美国去年12月Markit制造业PMI终值为47.9，预期48.4，前值48.2，制造业景气度下滑。 指数调整。现货市场，A股三大指数集体走低，半导体偏弱，创业板指跌近1.9%。行业方面，泰国总理表示，中泰两国将从3月起永久互免对方公民签证，旅游股活跃。多数板块下跌，煤炭板块涨超3%，公用事业、环保板块领涨，食品饮料、房地产、计算 机跌幅居前。两市成交再度回至8000亿元下方，北向资金净流�52.7亿元。美股方面，科技股领跌，拖累纳指，美国三大股指收盘涨跌不一。 IM基差回落。期货市场，股指期货基差水平整体下降，IC、IM近月合约回落速度较快；期指成交量和持仓量较上一个交易日减少。 ■策略 单边：买入套保 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 图6:IF基差（期货-现货）丨单位：点7 图7:IH基差（期货-现货）丨单位：点7 图6:IC基差（期货-现货）丨单位：点8 图7:IM基差（期货-现货）丨单位：点8 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差8 要闻 1.财政部要求，坚持目标导向和问题导向，紧盯污染防治、生态保护修复、绿色低碳发展等重点领域和关键环节，强化财政资金保障和政策支撑；要着力完善财税政策体系，更好推动有效市场和有为政府双向发力。要严格财政资金监管，提高财政支�精准性有效性。 2.交通运输部等九部门发布《关于加快推进农村客货邮融合发展的指导意见》，力争到2027年，具备条件的县级行政区实现农村客货邮融合发展全覆盖，全国县乡村三级客货邮站点数量达10万个以上，农村客货邮合作线路达2万条以上，基本建成“一点多能、一网多用、功能集约、便利高效”的农村运输服务新模式。 3.商务部表示，2024年元旦假期消费市场潜能加快释放。全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长11.0%；商务部重点监测零售企业金银珠宝、建材、家具销售额分别增长21.2%、13.1%和12.9%。 4.中汽协：2023年11月，汽车整车共�口52.4万辆，环比下降0.6%，同比增长41.5%；整车�口金额98.2亿美元，环比下降4.4%，同比增长27.9%。2023年1-11月，汽车整车共�口476.2万辆，同比增长59.6%；整车�口金额927.1亿美元，同比增长70.7%。 5.欧元区2023年12月Markit制造业PMI终值44.4，预期、初值及前值均为44.2。德国2023年12月Markit制造业PMI终值43.3，预期43.1，初值43.1，前值42.6。 6.英国2023年12月制造业PMI终值为46.2，预期46.4，初值46.4，前值47.2。 7.新加坡2023年第四季度GDP季环比增长1.7%，预期增0.70%，前值增1.40%；同比增2.8%，预期增1.80%，前值增1.10%。 8.韩国2023年12月制造业PMI为49.9，前值50。韩国2023年前11月零售销售额指数同比下降1.4%，为2003年以来首次�现下滑。 9.越南连续第八年实现贸易顺差，2023年顺差高达260亿美元，创纪录新高，同比增长2倍。越南央行表示，2024年目标实现15%的信贷增长。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/082022/122023/042023/082023/12 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/082022/122023/042023/082023/12 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/082022/122023/042023/082023/12 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/082022/122023/042023/082023/12 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2024-01-02 2023-12-29 日度涨跌幅 上证综指 2,962.28 2,974.93 -0.43% 深证成指 9,401.35 9,524.69 -1.29% 创业板指 1,855.92 1,891.37 -1.87% 中小综指 10,555.62 10,630.94 -0.71% 沪深300指数 3,386.35 3,431.11 -1.30% 上证50指数 2,292.23 2,326.17 -1.46% 中证500指数 5,409.46 5,429.23 -0.36% 中证1000指数 5,854.75 5,887.24 -0.55% 科创50指数 839.80 852.00 -1.43% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 10.87 0.07 1.16 0.01 上证50指数 9.27 0.12 1.01 0.03 中证500指数 21.86 0.27 1.70 0.17 中证1000指数 35.67 0.35 2.08 0.08 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 116.18 0.41 0.37 0.31 上证50指数 31.38 0.56 0.2 0.4 中证500指数 92.96 0.22 0.81 0.1 中证1000指数 128.38 0.27 1.42 0.16 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% 煤公环纺钢炭用保织铁事服 业饰 石国交农有油防通林色石军运牧金化工输渔属 轻社基工会础制服化造务工 机建建综医械筑筑合药设装材生 备饰料物 传商家媒贸用 零电 售器 美银汽容行车护 理 非通电电计房食银信力子算地品金设机产饮 融备料 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 2018 2022 2019 2023 2020 2024 2021 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 19000 18000 17000 16000 15000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/072023/012023/072024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2024-01-02收盘价 2023-12-29结算价 日度涨跌幅 IF 3388.20 3439.80 -1.50% IH 2294.00 2327.20 -1.43% IC 5394.20 5436.80 -0.78% IM 5833.60 5888.00 -0.92% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 99138 42% -39571 273503 98% -17525 IH 49277 41% -10323 143792 96% -2366 IC 51440 7% -22938 286870 69% -4541 IM 59242 55% -28750 247288 97% -4173 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF 1.85 68% 10.05 83% 15.65 86% 10.65 86% IH 1.77 66% 5.57 70% 12.17 80% 14.37 85% IC -15.26 49% -25.26 71% -32.66 85% -90.66 86% IM -21.15 22% -44.15 21% -60.95 51% -148.35 28% 资料来源：iFind华泰期货研究所 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点 100 IF00.CFEIF01.CFE 100 IH00.CFEIH01.CFE IF02.CFE IF03.CFE IH02.CFE IH03.CFE 50 0 0 -100-50 -200 -100 -150 -300 2020/012021/012022/012023/012024/01 -200 2020/012021/012022/012023/012024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 图10: