PTA及PTA期货周度报告

PX及PTA期货周度报告PX And PTA Futures Weekly Report 摘要 能源化工研究中心 【行情复盘】 作者：成雪飞从业资格证号：F3079516投资咨询证号：Z0017981联系方式：-- 期货市场:上周PTA2405合约价格周度上涨10元/吨，涨幅0.17%，收于5936元/吨，PX2405合约价格周度下跌14元/吨，跌幅0.16%，收于8590元/吨。 现货市场：截至12月29日当周，PTA现货价格总体跌5至5885元/吨，基差至2405-46元/吨，PX价格收1020美元/吨CFR中国，周度下跌4美元/吨。 投资咨询业务资格：京证件许可【2022】75号成文时间：2024年01月01日星期一 【重要资讯】 原油端：短期可能受到红海地区局势有所缓和影响，原油风险溢价有所回落。但原油整体处于低估值局面，供给端稳定市场，EIA公布原油及汽油库存去库，显示需求端正在好转，中长期来看，原油市场有望迎来价格修复期。 PX供应端：广东石化260万吨PX装置因故短暂停车，目前初步预计一周左右，PX开工负荷短期回落，提振PX价格。 PTA供需方面：PTA工厂逸盛新材料720吨产能、逸盛宁波3、4号装置共计420万吨产能12月25日恢复，新疆中泰120万吨产能装置20日停车，重启待定，海南逸盛装置按计划检修，截至12月28日当周，PTA开工负荷82%，周度提升4.5%；聚酯开工负荷89%，周度下降0.8%。聚酯需求处逆季节性高位，但近期聚酯负荷开始回落。终端需求表现尚可，终端开工高位维持，终端企业库存中性，在新订单表现有所回升下，预计有一定的原材料补库需求。【主要逻辑】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 原油下跌，拖累PX及PTA价格，但广东石化260万吨PX装置检修，且终端需求表现较好下，价格有望震荡整理为主。【交易策略】 PX及PTA多单继续持有风险关注：原油价格大幅下跌 图目录 图1：PTA期货收盘价（连续）季节性走势图.................................................................................................................................2图2：PTA华东地区市场价季节性走势图..........................................................................................................................................2图3：PX国际市场价................................................................................................................................................................................3图4：PX期货收盘价................................................................................................................................................................................3图5：原油价格走势图...........................................................................................................................................................................3图6：PX开工率.........................................................................................................................................................................................4图7：PTA装置变动..................................................................................................................................................................................4图8：PTA周度产量..................................................................................................................................................................................5图9：PTA周度开工率.............................................................................................................................................................................5图10：PTA需求-聚酯开工率季节性走势图.....................................................................................................................................5图11：PTA工厂库存天数.......................................................................................................................................................................6图12：PTA5-9合约价差季节性走势图..............................................................................................................................................6图13：PTA01合约基差季节性走势图................................................................................................................................................6图14：PTA05合约基差季节性走势图................................................................................................................................................7图15：PTA09合约基差季节性走势图................................................................................................................................................7图16：PTA现货加工费...........................................................................................................................................................................7图17：PTA05合约期货加工费..............................................................................................................................................................8图18：PTA90天历史波动率..................................................................................................................................................................8图19：加权隐含波动率.........................................................................................................................................................................8图20：PX看跌期权加权隐含波动率...................................................................................................................................................9图21：PX看涨期权加权隐含波动率...................................................................................................................................................9 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺，方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺，方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 原油市场：上周原油价格冲高回落，总体呈现下跌走势。主要原因在于红海地区局势有所缓和下，地缘政治风险降温，原油事件性驱动影响减弱，价格回落，同时从宏观方面来看，美债收益率维持强势，打压原油等风险资产。但从基本面来看，美国能源部称，将从三家石油公司采购约300万桶美国石油用于回填战略石油储备（SPR），将于2024年3月1-31日交付。美国继续补充战储，一定程度缓解原油库存压力。本周EIA公布原油及汽油库存数据，均呈现去库格局，虽然数据显示主要为临近年底，墨西哥湾地区为降税所采取的额外措施，但总体上我们认为在冬季背景下，需求端开始有边际好转的迹象。供给端方面，沙特和俄罗斯为主的OPEC+组织在24年1季度继续实施自愿减产策略，俄罗斯计划在1月份将其港口的石油出口量每日减少10万-20万桶，均在为稳定原油市场提供助力。总体来看，近期原油受红海地区缓和影响，风险溢价有所回落，但原油基本面依然较为稳固，维持原油市场估值偏低的判断，后市