年末虽走货向好，期货却承压下行

年末虽走货向好期货却承压下行 观点逻辑 本周苹果现货走货向好，好货价格高位稳定，差货偏弱状态持续。市场供应充裕，尤其是质量较差货源，果农积极售卖，冷库库存又中等偏高，虽然近期下游季节性走货加快带动产地成交回升，但旺季到来并没有带动价格上涨。消费市场大水果行情本周走弱，六种水果仅有苹果走强，其余尤其是柑橘、梨等偏弱，限制苹果实际消费。 随着元旦结束，市场逐步进入春节备货阶段，传统的走货旺季到来，预计消费端即便是后期冷空气再次来袭，边际也有望得到改善。期货上12合约较高结算价收尾，西部交割为主，目前了解交割 农复检等较为顺利，01合约顺势大幅走低，对远月05合约形成压 制，预计近期区间内偏弱振荡。 产 品操作建议： 组远月区间内高抛低吸 风险因素： 1、苹果备货去库良好年后压力减弱2、01合约西部交割情况 苹果周报 2023年12月31日 中财期货农产品组 王庆文（F0284612,Z0010549） wqw@zcfutures.com 上海市浦东新区陆家嘴环路958 号23楼(200120) 一、策略推荐 策略 逻辑 远月区间内偏弱振 本周苹果现货走货向好，好货价格高位稳定，差货偏弱状态持续。市场 荡 供应充裕，尤其是质量较差货源，果农积极售卖，冷库库存又中等偏高，虽然近期下游季节性走货加快带动产地成交回升，但旺季到来并没有带动价格上涨。消费市场大水果行情本周走弱，六种水果仅有苹果走强，其余尤其是柑橘、梨等偏弱，限制苹果实际消费。随着元旦结束，市场逐步进入春节备货阶段，传统的走货旺季到来，预计消费端即便是后期冷空气再次来袭，边际也有望得到改善。期货上12合约较高结算价收尾，西部交割为主，目前了解交割复检等较为顺利，01合约顺势大幅走低，对远月05合约形成压制，预计近期区间内偏弱振荡。风险：1、苹果备货去库良好年后压力减弱 2、01合约西部交割情况 二、市场回顾 图1：苹果期货主力合约AP405走势图 资料来源：极星中财期货 上周周报题目是气温回升假期至，供需边际望改善。策略上01合约临近交割月，偏强 振荡回归为主，远月05合约仍较近期区间内振荡，实际上01合约临进入交割月快速回落跌 至8700左右，日报提示不再参与。苹果期货405合约本周先扬后抑，周一到周三早盘结束 振荡上行，下午冲击8400无果后增仓下行，周四周五增仓下行，至周五收盘跌73元至8163 元/吨，基本还是在8100-8500区间波动，不过此次反弹未超过上波高点，技术上走弱；01 合约进入交割月，跌破9000-9300震荡区间波动。价差上看还是正套价差扩大至800以上， 后随着近月回落，走弱至500左右结束。2312合约交割月交割结算均价9508元/吨，目前了解交割复检较为顺畅。 三、基本面情况分析 3.1现货价格 图2：洛川70以上富士苹果市场成交价图3：栖霞80一二级条红市场成交价 资料来源：卓创资讯、中财期货 产地苹果现货主流价格高位持稳，未见明显波动，部分质量较差货源的果农着急出货报价偏弱，随着元旦到来，产地成交和发货有所增加。卓创资讯显示，陕西洛川富士库内行情冷库包装货量较之前增加，整体行情持稳，客商货70#以上半商品主流价格4.7元/斤左右，高于去年同期的3.75元/斤，近年最高水平。山东烟台栖霞苹果库内货冷库80以上一二级条红均价4.65元 /斤，高于去年同期的3.75元/斤，同样是近年最高水平，近期冷库陆续发货，行情基本维持稳定。 图4：富士苹果全国全国平均批发价（周）图5：沙糖桔全国全国平均批发价（周） 图6：常见几种水果批发平均价 图7：农业部重点监测的6种水果价格变化 资料来源：农业农村部、中财期货 终端市场上，据农业农村部重点监测的6种水果平均价格上周均价7.11元/公斤，较前一周 的7.15继续小幅回落。分项看6种水果，除苹果小涨外，其余五种水果均有不同程度回落。 替代水果沙糖桔本周均价8.21元/公斤，远低于去年同期的9.87元/公斤，上周8.44，较上周继续下滑；鸭梨本周6.07元/公斤，略低于去年同期的7.03，上周6.1； 销区市场富士苹果本周稳中偏强，上周的8.4回升至本周的8.5元/公斤，略持平去年的 8.53元/公斤，高频数据显示，截止12月31日，农业农村部富士苹果批发均价8.41元/公斤。本周批发市场到货增加，好货整体销售速度较好，差货销售速度较慢，行情混乱。另外就是柑橘类的大量上市，价格持续走低，对苹果销售有一定冲击。 3.2现货库存及去库情况 图9：全国苹果库存总量图10：全国苹果周去库量 资料来源：卓创资讯、中财期货 截止到2023年12月28日全国冷库目前存储量约为870.18万吨，去库存率为2.47%，本周冷 库单周出库量为7.52万吨。单周出货速度略高于上周，全国出库量略低于去年同期。本周去库速 度继续环比同比增加，元旦小旺季出货小幅增加，紧接着着手准备春节备货，近几年在疫情困扰下，春节备货前期预期差但实际临近节日往往会出现备货不足的现象，我们也将持续关注后期的实际走货情况以及替代水果的替代。 四、天气对新季苹果的影响 图11：全国苹果产量图12：苹果生长周期 图13：全国气温距平预报 图14：全国降水量预报 现阶段苹果晚富士开始去库加速阶段，果树进去休眠期，天气的影响逐步褪去，主要集中在影响市场走货量上来，比如近期冷空气逐步结束，气温回升增加假期流动性，可能对苹果销量产生有利影响。 过去10天（2023年12月22-31日），除内蒙古中东部、辽宁、吉林和黑龙江部分地区 累计降水量较常年同期偏多外，我国其他大部地区降水偏少或无降水。过去10天，我国气温由前期显著偏低逐步回升至接近常年或偏高。 未来10天（2024年1月1日至10日），南方大部地区多阴雨天气，江南中西部、华南北部及西南地区东部部分地区累计降水量有10～30毫米，贵州东南部、湖南南部、广西北部等地局部有50毫米以上。未来10天，西北地区、东北地区和南方大部地区平均气温较常年偏高2～4℃。华北、黄淮气温接近常年或偏低1～2℃。 总之，过去十天全国大部降水偏少，气温逐步回升；未来十天南方大部多阴雨天气后期有强冷空气活动。后期再次阴雨天气和冷空气回归，恐拖累苹果消费。 中财期货有限公司 地址：上海市浦东新区陆家嘴环路958号华能联合大厦23楼 总机：021-68866666传真：021-68865555全国客服：4008880958网站： http://www.zcqh.com 浙江分公司 杭州市体育场路458号中财金融广角二楼电话：0571-56080568 江苏分公司 南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室电话：025-58836800 中原分公司 河南省郑州市郑东新区金水东路80号3号楼11层1108室电话：0371-60979630 成都分公司 四川省成都市锦江区东华正街40号8楼C室电话：028-62132733 上海陆家嘴环路营业部 中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路958号23楼2301室电话：021-68866819 上海襄阳南路营业部 上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室电话：021-68866659 北京海淀营业部 北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室电话：010-63942832 深圳营业部 深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209 电话：0755-82881599 天津营业部 天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼电话：022-58228156 重庆营业部 重庆市江北区聚贤街25号3幢名义层15层1501室电话：023-67634197 沈阳营业部 沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室电话：024-31872007 武汉营业部 武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层电话：027-85666911 西安营业部 西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307 电话：029-87938499 杭州营业部 杭州市体育场路458号2楼206、208室电话：0571-56080563 扬州营业部 地址：扬州市广陵区运河西路588-119号壹位商业广场 电话0514-87866997 济南营业部 山东省济南市历下区姚家街道经十路11111号万象城写字楼SOHO办公楼2-1008、2-1009、2-1010 电话：0531-83196200 无锡营业部 无锡市经开区金融三街嘉业财富中心3-1105 电话：0510-81665833 郑州营业部 河南省郑州市金水区未来大道69号未来大厦601、602室电话：0371-65611075 山西分公司 山西太原市综改示范区太原学府园区晋阳街159号1幢10 层1003室 电话：0351-7091383 长沙营业部 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510室电话：0731-82787001 南昌营业部 江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室电话：0791-88457727 合肥营业部 安徽省合肥市庐阳区长江中路538号中财大厦601室电话：0551-62836053 唐山营业部 唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室电话：0315-2210860 日照营业部 山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼电话：0633-2297817 赤峰营业部 内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010 电话：0476-5951139 厦门营业部 福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦） 7楼F单元 电话：0592-5630235 常州营业部 常州市天宁区竹林西路19号天宁时代广场A座1706室电话：0519-85515185 南通营业部 江苏南通市崇川区中南世纪城34栋2202、2203室电话：0513-81183555 宁波营业部 浙江省宁波市慈溪市新城大道北路1698号承兴大厦7-2-1 电话：0574-63032202 宁波分公司 浙江省宁波市鄞州区银晨商务中心1幢1号13-3 电话：0574-87377105 特别声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的 版、复制、引用或转载。