2024年汽车行业年度投资策略：出局与出海提速，平价智驾上量

2024年汽车行业年度投资策略

核心观点：

总量与结构：

• 2024年展望：预计汽车总量温和增长，但景气度上移。这得益于出口的大幅增长（6.0%）、行业高点置换（2.2%）以及国内消费的稳定增长（1%）。投资领域，整车和汽车零部件均呈现出结构性投资机会，特别是在出口、智能化和电动化领域。

整车：

• 格局转变：2024年将是自主品牌的加速出局与出海的关键年，以及平价智驾的大规模上量时期。预计强势自主品牌的市场份额将持续提升，特别是那些能够提供差异化平价智驾体验的车企。
• 投资节奏：重点关注与华为、长安、理想等合作的车企，以及具有城市NoA（无驾驶员车辆）和20万元平价智驾产品能力的车企。

汽车零部件：

• 全球化进程升级：随着特斯拉引领的本土零部件企业出海北美，预计2024年零部件企业将全面进军全球市场。
• 赛道边际强化：座椅、一体化压铸、高压快充等赛道将迎来边际效益的增强。客户策略上，华为链、理想链、T链（车端）各有侧重。
• 机器人：重视平台型标的，关注其在自动化领域的布局和潜力。

商用车：

• 大β：预计2024年商用车销量有望恢复至75万辆的中枢水平。
• 小β：天然气重卡市场预计将实现量利齐增。

投资标的梳理：

• 强调整车和零部件领域内的结构性投资机会，尤其是那些能够抓住出口增长、平价智驾和智能化转型机遇的公司。

风险提示：

• 行业景气度可能低于预期。
• 核心车企的降价策略可能影响市场情绪。
• 研报信息更新不及时的风险。
• 行业规模的测算可能存在偏差。

本策略基于2024年汽车行业的发展趋势和投资机会进行分析，强调了总量温和增长背景下的结构性投资机会，特别是出口、智能化和电动化领域。通过分析整车和零部件的投资节奏，以及关注特定的市场趋势和风险因素，为投资者提供了明确的方向和潜在的投资标的。