贵金属衍生品日报

贵金属衍生品日报 大宗商品研究所 贵金属研发报告 贵金属衍生品日报 2024年1月2日 研究员：陈婧 期货从业证号： F03107034 投资咨询从业证号：Z0018401 :010-68569793 :chenjing_qh1@chinastock.com.cn 联系人：王露晨 期货从业证号：F03110758 :021-65789259 :wangluchen_qh@chinastock.com.cn 市场关注 1.美联储政策预期 2.地缘政治问题 3.美国银行业流动性问题 重要事件 22：45美国12月Markit制造业PMI终值 23：00美国11月营建支出月率 第一部分行情回顾及分析 【市场回顾】 1、贵金属市场:今天白天，贵金属小幅走高，伦敦金回补了前几日的部分跌幅，当前交投于高位2075.5附近，伦敦银站回24关口，交投于24.1附近；受外 盘驱动，沪金主力合约收涨0.4%，报483.32元；沪银主力合约站回6000关口，收涨0.4%，报6036元。 2、美元指数：美元指数暂时企稳，当前交投于101.46附近。 3、美债收益率：10年期美债收益率同样企稳，当前交投于3.92%附近。 4、人民币汇率：由于美元指数企稳和国内基本面数据欠佳，人民币今日承压、低开低走，当前交投于7.13附近；今日中间价上调57bps，报7.077元，创 7个月以来新高。 【重要资讯】 1、CME“美联储观察”：美联储2月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为84.5%，到明年3月维持利率不变的概率为13.5%，累计降息25个基点的概率为73.5%，累计降息50个基点的概率为13.0%。 【交易策略】1、单边： 在美联储货币政策转向和通胀持续下行的背景下，当前市场预计明年3月即开启降息，美元和美债收益率趋弱，贵金属价格得到支撑，料贵金属将延续震荡偏强走势。但当前美元和美债收益率暂时止跌，叠加美国基本面尚具韧性，贵金属有小 幅回调的可能，可仍以逢低做多为主。另外，本周交易关注点是周四的美联储会议纪要和周五的美国非农数据。 伦敦金关注2067附近，如果无法站稳，则看向2050关口；伦敦银下方支撑 在23.7附近，或将延续区间震荡走势。沪金下方支撑在479.5附近，若回调可继续布局多单；沪银下方支撑在5910，由于外盘白银相对偏弱且陷入盘整，谨慎者可暂时观望，激进者可在5910-6075区间内逢低布局多单。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第二部分盘面情况 国际贵金属 开盘 收盘 最低 最高 日涨跌 年初至今涨跌 伦敦金（美元/盎司） 2066.69 2062.66 2057.40 2074.51 -0.19% 12.32% Comex黄金（美元/盎司） 2089.50 2075.70 2074.60 2098.20 -0.66% 12.47% 伦敦银（美元/盎司） 23.93 23.79 23.53 23.98 -0.60% -0.78% Comex白银（美元/盎司） 24.55 24.24 24.19 24.74 -1.26% 0.25% 基差（按结算价） 当日 前日 变动 偏离度 伦敦金-comex金 #N/A -5.10 #N/A #N/A 伦敦银-comex银 -0.30 -0.12 -0.18 -24% 国内贵金属 开盘 收盘 最低 最高 日涨跌 年初至今涨跌 黄金T+D（元/克） 481.50 482.14 481.50 484.40 -0.46% 17.14% 沪金期货主力（元/克） 483.42 483.60 482.82 485.38 0.21% 17.61% 白银T+D（元/千克） 6071.00 6066.00 6071.00 6111.00 -0.33% 12.44% 沪银期货主力（元/千克） 6079.00 6067.00 6051.00 6123.00 -0.38% 12.46% 基差（按结算价） 当日 前日 变动 偏离度 黄金T+D-沪金 -1.35 -0.85 -0.50 -26% 白银T+D-沪银 -34.00 -20.00 -14.00 -41% 汇率 开盘 收盘 最低 最高 日涨跌 年初至今涨跌 美元指数 101.196 101.333 101.066 101.422 0.10% -3.05% 美元/人民币(CFETS) 7.1320 7.1055 7.0974 7.1350 0.53% -2.90% 美元/人民币(离) 7.1495 7.1194 7.1006 7.1495 0.45% -2.82% 欧元/美元 1.1107 1.1062 1.1055 1.1139 -0.39% 4.87% 美元/日元 141.7280 141.4220 140.2545 141.7280 0.29% -7.94% 利率 2023/12/30 2023/12/29 日涨跌 年初至今涨跌 10年国债收益率 3.88 3.84 1.04% 2.37% Tips收益率 1.72 1.68 2.38% 12.42% 通胀预期 2.16 2.16 0.00% -4.42% ETF持仓 2023/12/30 2023/12/29 日变动 年初至今变动 SPRD黄金持仓（吨） 879.11 880.55 -1.44 -38.53 SLV白银持仓（吨） 13603.11 13631.58 -28.47 -899.36 2023/12/30 注： ·偏离度=（基差当日值-N日内基差中值）/（（N日内基差最大值-N日内基差最小值）/2） ·N=480 ·最大值和最小值为去除了统计学意义上异常值后的取值 第三部分数据参考 1.美元指数与贵金属走势 图表1美元与伦敦金走势图表2美元与伦敦银走势 110 105 100 95 90 85 80 2,200 2,100 2,000 1,900 1,800 1,700 1,600 1,500 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 1,400 11040 10535 10030 9525 9020 8515 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 8010 美元指数伦敦金 资料来源:同花顺iFinD银河期货 美元指数伦敦银 2.实际收益率与贵金属走势 图表3实际收益率与伦敦金图表4实际收益率与伦敦银 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 2022-11 2022-12 0.00 -0.50 2,200 2,100 2,000 1,900 1,800 1,700 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 1,600 1,500 3.00 29 2.50 27 2.00 1.5025 1.0023 0.5021 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 0.0019 -0.5017 -1.0015 -1.00 实际收益率（Tips）伦敦金 1,400 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 实际收益率（Tips）伦敦银 资料来源:同花顺iFinD银河期货 3.内外盘期货走势 图表5内外盘黄金走势图表6内外盘白银走势 2,200 2,100 2,000 1,900 1,800 50028 48026 46024 44022 42020 400 7,300 6,300 5,300 4,300 1,700 380 183,300 1,600 1,500 1,400 36016 34014 32012 30010 2,300 1,300 300 COMEX黄金SHFE黄金 资料来源:同花顺iFinD银河期货 COMEX白银SHFE白银 4.期现走势 图表7黄金期现走势（元/克）图表8白银期现走势（元/千克） 510 7,300 250 7 6,800 200 460 5 6,300 150 5,800 410 3 5,300 100 4,800 50 360 1 4,300 0 310 3,800 -2 3,300 -50 260 -42,800 -100 黄金期现价差 SHFE黄金 黄金T+D 白银期现价差 SHFE白银 白银T+D 资料来源:同花顺iFinD银河期货 图表9黄金td-交割月期货合约（元/克）图表10白银td-交割月期货合约（元/千克） 4.0000 30.0000 3.0000 20.0000 2.0000 10.0000 1.0000 0.0000 0.0000 10.0000 135791113151719212325272931333537394143 1357911131517192123252729313335373941 -1.0000 20.0000 30.0000 -2.0000 40.0000 -3.0000 50.0000 -4.0000 AG2304 AG2306 AG2308 AG2310 AG2312 AG2402 AU2402 AU2304 AU2306 AU2308 AU2310 AU2312 - - - - - 资料来源:同花顺iFinD银河期货 5.内外价差 图表11内盘黄金期货溢价图表12内盘白银期货溢价 沪银-Comex银*32.1507*汇率 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 内盘白银溢价（元/千克） 沪金主力-Comex主力/31.1035*汇率 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 内盘黄金溢价（元/克） 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 资料来源:同花顺iFinD银河期货 图表13人民币中间价与黄金隐含汇率图表14人民币即期价与黄金隐含汇率 内外黄金期货比值 内外黄金现货比值 美元人民币(CFETS) 8.00 7.80 7.60 7.40 7.20 7.00 6.80 6.60 6.40 6.20 6.00 内外黄金期货比值 内外黄金现货比值 中间价:美元兑人民币 8.00 7.80 7.60 7.40 7.20 7.00 6.80 6.60 6.40 6.20 6.00 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023